5月7日，中金所發(fā)布《套期保值額度申請指南》和《特殊法人機(jī)構(gòu)交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》。這意味著券商、基金可開立股指期貨賬戶。

　　昨日，南方都市報記者采訪發(fā)現(xiàn)，券商和基金公司多采取謹(jǐn)慎參與的態(tài)度。業(yè)內(nèi)估計，短期內(nèi)，不會對市場產(chǎn)生規(guī)模影響。上市券商證券全行業(yè)自營權(quán)益類資產(chǎn)為1240億元，最理想狀態(tài)拿出700億左右資金規(guī)模對市場影響有限。一些機(jī)構(gòu)的看空力量逐漸增強(qiáng)。

　　券商基金謹(jǐn)慎參與股指期貨

　　“現(xiàn)在做股指期貨的機(jī)構(gòu)客戶不是特別多，主要是個人投資者，我們營業(yè)部現(xiàn)在有4、5個人開戶。全國才3000多戶，我們的開戶比例算高了�！弊蛉�，安信證券深南大道金運(yùn)世紀(jì)大廈營業(yè)部財富管理中心總經(jīng)理熊偉華對記者介紹說，一開始機(jī)構(gòu)資金入市對股指期貨市場不會產(chǎn)生規(guī)模影響。券商應(yīng)該相對比較謹(jǐn)慎，會采取漸進(jìn)策略。”

　　安信證券銷售交易部副總經(jīng)理潘琳昨日介紹：目前，安信證券暫時沒有資金進(jìn)入股指期貨，日后會考慮參與。而深圳另一家券商人員則介紹：“我們的自營資金本來就很少，又是國企，風(fēng)格保守，所以暫時不會參與股指期貨交易。”

　　按照證監(jiān)會發(fā)布的《指引》，對券商而言，自營業(yè)務(wù)僅限于參與股指期貨的套期保值。對參與基金也有諸多限制：基金持有的買入股指期貨合約價值不得超過基金凈資產(chǎn)凈值的10%，基金持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的股票總市值20%等。

　　記者采訪發(fā)現(xiàn)，一些大券商和基金公司等機(jī)構(gòu)多表示謹(jǐn)慎參與的態(tài)度�！拔覀冊缙诳赡懿粫�推出風(fēng)險過高、操作難度過大、策略過于復(fù)雜的套利產(chǎn)品�！贝蟪苫�金金融工程部總監(jiān)高貴鑫對此表示，“早期我們將更偏向于推出有充分的把握、結(jié)構(gòu)相對簡單、策略簡潔清晰的套保產(chǎn)品。”

　　華泰聯(lián)合證券分析師李聰在研報中指出：券商自營投入到股指期貨上的保證金規(guī)模有限。09年末券商凈資產(chǎn)合計4839億元，按上市券商自營權(quán)益類資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例25%測算，全行業(yè)自營權(quán)益類資產(chǎn)為1240億元，樂觀假設(shè)其中20%使用股指期貨套保，按20%的保證金比例計算，券商自營投入到股指期貨的保證金為50億元。

　　“即便券商把自營權(quán)益類資產(chǎn)的一半以上投入股指期貨中，規(guī)模也很有限，不會對市場形成規(guī)模影響。短期不會對市場產(chǎn)生影響�！弊蛉�，西南證券研究員王大力分析說，“初期，券商應(yīng)該主要做套期保值。但以后讓券商理財產(chǎn)品更多，投資策略更加豐富�！�

　　機(jī)構(gòu)資金多空分歧增加

　　“我們盡管沒有參與股指期貨，但對市場目前短期看空。”熊偉華介紹。對股指期貨的作用，他認(rèn)為“價值發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)體現(xiàn)，股指期貨會提前反映大盤走勢”，“助漲、助跌會逐步體現(xiàn)”。

　　高貴鑫則指出：股指期貨推出后，趨勢判斷日益重要，基金業(yè)的投資風(fēng)格會有一定變化。但“這種變化可能在一個較長時期內(nèi)顯露出來”。“從風(fēng)險角度看，股指期貨的推出將為投資者增加一個風(fēng)險管理的工具，尤其對大規(guī)模投資者來說，可以較好地解決所謂‘船大難掉頭’的問題�！�

　　世紀(jì)證券分析人士亦看空市場。昨日其指出：從日K線上看，可清晰看到三段下跌完全平行，從波浪理論的角度來看，這表明這三段下跌是同一調(diào)整浪的子浪�！拔覀円�靜待成交量的出現(xiàn)，以及4335--3786兩個波峰之間的連線所處的2600附近的支撐。深成指跌破去年9.1日的低點，相對來說，2639已經(jīng)不太可能成為本輪反彈的起點�！�(梁永建）