上周國際金價強勢上漲并再次逼近每盎司1000美元的關(guān)口，部分投資者將這種突如其來的走勢視為擔(dān)心全球股市和信貸市場可能出現(xiàn)動蕩的跡象。筆者認(rèn)為，支撐金價漲勢的理由有五點：

　　首先，持續(xù)的通貨膨脹擔(dān)憂。在各國輪番推出大規(guī)模經(jīng)濟和財政刺激措施之際，圍繞通脹的擔(dān)憂也隨之顯現(xiàn)。投資者對監(jiān)管部門能否在通脹發(fā)生前及時回籠流動性心存憂慮，從以往的情況看，這方面做得并不好。而倘若經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇且通脹擔(dān)憂加重，那么不論金價何時再度出現(xiàn)大幅波動，其方向都可能是向上的。

　　第二，金價通常與美元反向變動，所以當(dāng)金價攀升時，美元往往會大幅走低。雖然美國勞動力市場的惡化趨勢減緩，但總體狀況仍然非常疲軟，由于歐元兌美元大幅反彈，促使現(xiàn)貨黃金價格連續(xù)四天上漲。

　　第三，投資者的避險需求。人們目前購買黃金的根本原因是擔(dān)心股市下跌。而股市下跌又引發(fā)了黃金購買熱潮。央行減少黃金銷售的傳言和中國主權(quán)財富基金可能買入黃金的報道推動了金價的上漲。金價上漲的主要動力可能是擔(dān)心股市將出現(xiàn)大幅回調(diào)。上周，反映投資者擔(dān)憂情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)創(chuàng)出了7月份以來的高點。投機者在股票和石油看起來都已經(jīng)偏離基本面的情況下，將黃金作為下一個炒作的對象。

　　第四，金價還有一些常規(guī)性的推動因素。就好像印度的婚禮高峰期，這一時段將從本月底開始一直持續(xù)到12月份。據(jù)說該因素每年都會令黃金需求加大，從而抬高金價。

　　最后，一些關(guān)注技術(shù)圖表的投機者認(rèn)為，黃金將迎來第三次上漲的好機會。從2008年3月14日到2009年9月4日，現(xiàn)貨黃金價格有兩次短暫突破每盎司1000美元，但每次都快速回落。如果未來兩周價格能夠維持在每盎司1000美元之上，必須突破2009年2月20日的高點每盎司1006.20美元和2008年3月17日的高點每盎司1032.09美元，否則市場將會令人感到失望。此次金價如能突破1000美元這一關(guān)口，則金價有可能再創(chuàng)歷史新高。

　　另就消費而言，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期珠寶業(yè)需求將季節(jié)性增加，有助提供底部支撐。一項歷史記錄分析顯示，由于世界幾個最大黃金消費國假期開始，金價通常在9月份上漲。有數(shù)據(jù)顯示，過去20年的9月份，黃金期貨有16次上漲，且漲幅遠(yuǎn)大于其它任何月份。

　　盡管利好頗多，國際游資大舉介入黃金期貨，但由于此前金價數(shù)次沖擊1000美元關(guān)口未果，投資者的心理壓力將令“新高之路”充滿坎坷。有分析認(rèn)為，金價上揚之路不可能會一帆風(fēng)順，也將遭遇外圍相關(guān)金融環(huán)境的影響。而紐約一位交易商表示，過去幾天黃金開始了獨立的走勢，沖擊1000美元后，如果出現(xiàn)技術(shù)性賣壓或深幅調(diào)整也不足為奇。 周洪濤