2010年1月11日，光大銀行一股腦推出了2010年陽光財富“T計劃”的四款理財產(chǎn)品，光大銀行這些理財產(chǎn)品通過信托公司平臺，分別向遼寧省交通廳、中鋼集團、河南省交通廳公路管理局和攀鋼集團財務有限公司發(fā)放了四筆貸款。也就是說，這四筆信貸資產(chǎn)通過貸款類信托對接信貸類理財產(chǎn)品的方式，并不會出現(xiàn)在光大銀行的資產(chǎn)負債表中，其規(guī)模、風險等很有可能無法進入相關監(jiān)管部門對我國信貸情況的統(tǒng)計中。

　　據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2009年，銀行信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的發(fā)行量節(jié)節(jié)高升，全年平均每月投資于信貸資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行量為185款，較2008年的152款同比增加了21.7%。由此可見商業(yè)銀行使用理財產(chǎn)品變相貸款的普遍程度。以至于銀監(jiān)會于近日連發(fā)111、113號文，規(guī)范“表外貸款”，意讓“消失的信貸”回歸資產(chǎn)負債表。業(yè)內(nèi)專家預測，通過信托產(chǎn)品發(fā)放貸款的方法將受到遏制，今年銀行實際信貸增速將“吃緊”。

　　兩種信貸資產(chǎn)“消失”方式均被叫停

　　信托業(yè)人士劉擎接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，信貸資產(chǎn)上演“迷蹤陣”式的規(guī)模轉移最普遍的兩種方式是，通過信托平臺發(fā)售理財產(chǎn)品，以及通過“雙買斷”形式在同業(yè)間轉移資產(chǎn)。前者是指銀行先將對公業(yè)務的存量貸款資產(chǎn)轉給信托公司，信托公司以此貸款為投資標的向銀行發(fā)行某信托計劃，而銀行再將此信托計劃做成信貸類理財產(chǎn)品向公眾發(fā)行；后者則是通過即期買斷加遠期回購協(xié)議，使出讓方將信貸資產(chǎn)轉出資產(chǎn)項下，而受讓方同時也可不將其放入資產(chǎn)項下，從而實現(xiàn)一次信貸規(guī)模的“失蹤”旅程。

　　銀監(jiān)會副主席王兆星在最新一期《中國金融》撰文指出，商業(yè)銀行的信貸擴張受到監(jiān)管新規(guī)定的限制，而通過發(fā)行信貸產(chǎn)品的方式可將信貸資產(chǎn)轉移至表外。部分銀行在設計產(chǎn)品時將長期限的貸款項目拆分為若干個短期理財產(chǎn)品，增加了產(chǎn)品的信用風險。

　　由此，銀監(jiān)會分別于2009年12月14日和12月23日發(fā)布銀監(jiān)發(fā)[2009]111號文《關于進一步規(guī)范銀信合作有關事項的通知》和銀監(jiān)發(fā)[2009]113號文《關于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉讓及信貸資產(chǎn)類理財業(yè)務有關事項的通知》，試圖有力遏制信貸資產(chǎn)“玩消失”行為。劉擎說，111號文中“銀信合作理財產(chǎn)品不得投資于理財產(chǎn)品發(fā)行銀行自身的信貸資產(chǎn)或票據(jù)資產(chǎn)”的規(guī)定切斷了銀行表內(nèi)信貸資產(chǎn)通過信貸類理財產(chǎn)品的騰挪渠道；113號文則明確規(guī)定，商業(yè)銀行在進行信貸資產(chǎn)轉讓時，轉出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購條件;禁止資產(chǎn)轉讓雙方采取簽訂回購協(xié)議、即期買斷加遠期回購協(xié)議(俗稱“雙買斷”)等方式規(guī)避監(jiān)管。該文還規(guī)定，信貸資產(chǎn)轉出方將信用風險、市場風險和流動性風險等完全轉移給轉入方后，方可將信貸資產(chǎn)移出資產(chǎn)負債表，轉入方應同時將信貸資產(chǎn)按相應權重計算風險資產(chǎn)，并計提相應的風險撥備。據(jù)介紹，這是為避免出現(xiàn)個別銀行靠打“時間差”粉飾報表的行為。

　　西部某信托公司的一位老員工感慨道：“信貸資產(chǎn)轉讓類的業(yè)務一般規(guī)模大，有利于信托公司充規(guī)模和信托業(yè)務人員完成額定任務，但是坦白講，信貸資產(chǎn)在表里表外搬來搬去，對整個經(jīng)濟并沒有什么促進價值�！�

　　“消失的信貸”能否盡歸表內(nèi)？

　　銀監(jiān)會的有關規(guī)定能否使“消失的信貸”回歸表內(nèi)呢？北京新華國信投資咨詢公司有關人士向《經(jīng)濟參考報》記者表示，目前銀行理財產(chǎn)品的存量規(guī)模約3.7萬億元，其中信貸資產(chǎn)類占比在50%以上，也即可能有超過1.85萬億元的信貸潛伏表外；如2009年12月份人民幣新增信貸額按5000億元計，2009年我國全年新增貸款約為9.7萬億元；由此推斷，若以信貸類理財產(chǎn)品來規(guī)避信貸規(guī)模調(diào)控或資本充足率監(jiān)管的現(xiàn)象得以控制，將引發(fā)約16%的信貸額“回歸”表內(nèi)。

　　但是，新政策剛剛出臺，業(yè)內(nèi)已經(jīng)提出雙信托或者直接用信托貸款去替代新增貸款的辦法來進行應對。記者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在仍在售的銀信合作貸款類理財產(chǎn)品大多是新發(fā)貸款融資類理財產(chǎn)品。北京新華國信投資咨詢公司專家指出，目前驅使商業(yè)銀行轉出信貸資產(chǎn)的動因較為強烈：首先，銀行需借此解決信貸規(guī)模約束問題。2009年下半年，各商業(yè)銀行紛紛開始進行信貸額度控制，有的銀行甚至要求年末信貸余額保持在10月末水平，這意味著年內(nèi)已無新增貸款空間，借道理財產(chǎn)品也是無奈之舉。其次，解決資本充足率達標問題。銀監(jiān)會副主席王兆星表示，目前銀監(jiān)會已提高對內(nèi)地銀行原來的8%最低資本充足比率要求，中小銀行提高至10%，大型銀行則提高至11%。一些股份制銀行受資本金約束，通常采取騰挪信貸的方法達標。第三，是商業(yè)銀行服務客戶的需要。一方面，銀行零售客戶需要這樣的理財產(chǎn)品，另一方面，信貸收縮之后，貸款額度不足，為了繼續(xù)服務和維護客戶，采取發(fā)理財產(chǎn)品的方式為客戶融資。此外，銀行還有其他監(jiān)管指標的達標考慮，如為了滿足貸款集中度或增加中間業(yè)務收入等。

　　銀行經(jīng)營實況更透明信貸增速“吃緊”預期形成

　　“111號文余音未盡，113號文再下猛藥”的做法充分顯示了銀監(jiān)會的決心，大多數(shù)接受記者采訪的銀行和信托業(yè)人士均認為，上述兩文件明顯加大了有關部門對今年銀行信貸規(guī)模的控制力，信貸“吃緊”預期已經(jīng)形成。

　　從監(jiān)管政策的導向來看，有關專家表示，銀監(jiān)會多管齊下禁止銀行為規(guī)避信貸規(guī)模調(diào)控或資本充足率監(jiān)管要求而蓄意轉讓自身信貸資產(chǎn)的行為，意在掌握商業(yè)銀行真實的經(jīng)營和規(guī)模，同時倒逼信托公司戰(zhàn)略調(diào)整。

　　不少人為信托失去了信貸資產(chǎn)轉讓這一銀信合作的主戰(zhàn)場感到可惜，但是信托人士劉擎認為從111和113號文的監(jiān)管精神來看，監(jiān)管當局意在要求信托公司加強主動管理能力建設，有利于行業(yè)發(fā)展意在長遠。信托業(yè)在我國并不是一個新行當，但人們對其常存誤解，有人認為是不守規(guī)矩的“壞小子”，有人認為是在銀行的業(yè)務盲點做平臺，而鮮有人知道信托是金融業(yè)的“輕騎兵”，是最具想象力的金融創(chuàng)新者。這種狀況與信托長期沉醉于平臺業(yè)務、缺乏主動管理能力有關。劉擎說：“信托業(yè)應該自有標準，應該自有天地———以風控能力為表現(xiàn)的項目擇選能力、以財富管理為表現(xiàn)的主動管理能力將成為信托的核心價值和主戰(zhàn)場�！�

　　對于此前使信托偏離了其原有功能的銀信合作態(tài)勢，監(jiān)管部門一方面將抑制過于靈活后出現(xiàn)的風險，另一方面是在將其拉回到信托原本的功能，不斷提高信托公司自主管理能力，信托公司與銀行的合作將不再僅僅擔任平臺的作用，將會在項目前期調(diào)研、風險控制措施落實、后期管理方面發(fā)揮更大的作用。(記者文婧)