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          1月CPI同比增長1.5%低于預期 加息預期暫時緩解
        2010年02月12日 07:20 來源:廣州日報 發表評論  【字體:↑大 ↓小

          1月CPI低于預期加息之急緩解

          昨日國家統計局和央行公布了1月份主要經濟和金融數據。1月份CPI同比增長1.5%,低于預期,這使市場原來迫在眉睫的加息預期得以緩解。

          數據分析

          CPI及PPI“剪刀差”拉大

          中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳表示,1.5%的CPI漲幅略低于市場此前的預期,此前市場預測1月份CPI和PPI的漲幅為1.8%和4%。

          交通銀行金融研究中心分析指出,隨著1月份后半月暴雪嚴寒天氣因素的逐漸消退,食品漲價對CPI的拉升作用減弱,加上2009年1月春節效應導致的同期較高基數,今年1月CPI同比增速沒有繼續上月大幅擴大趨勢,而是略降。興業銀行資深經濟學家魯政委認為,這意味著,年內通脹可控的前景更為樂觀。

          引人注意的是,雖然CPI低于預期,但PPI和購進價格指數快速上漲,“物價上下游剪刀差”拉大。摩根大通亞太區首席經濟學家王慶指出,1月份由于能源及原材料價格的上漲,PPI因此同比大幅上漲4.3%,比去年12月份的1.7%大幅上漲。興業銀行的分析顯示,這種情況一般表明工業生產繼續穩步回升,工業企業利潤繼續改善,而非人們通常所理解的企業盈利會因此而更加困難!

          未來展望

          全年或只出現溫和通脹

          從各項經濟數據來看,通脹壓力將從2月份開始顯現。無論是宏觀經濟的全面復蘇,還是2009年貨幣供應增速較快,都給即將來臨的通脹壓力奠定重要的基礎。高盛中國經濟學家喬紅認為,大宗商品價格將會繼續維持在高位,農產品收購價格將繼續提高,國家的刺激消費政策和居民對物價上漲的預期,也使得總需求擴張速度加快。美銀及美林陸挺認為,人民幣匯率問題會在2月份將CPI突然推至3.2%。

          但銀河證券首席經濟學家左小蕾認為,2月份的新增CPI應該在1.5%左右水平,2010年全年通脹應該是3%~4%的水平。諸建芳認為今年會逐步出現溫和通脹,全年或可控制在3%以內。陸挺預計今年的CPI及PPI會在6月份達到4%及6.5%,達到高峰,但是在12月會分別回落至2.8%和3.7%。全年平均的CPI及PPI同比增長會在3.4%和5.1%。

          大多數經濟學家認為一季度不會加息,二季度CPI壓力也沒有年初這么大,所以年中加息一次可能性大。

          市場影響

          溫和通脹利好股市

          1月宏觀經濟數據11日出爐,其中CPI數據略低于市場預期,令市場對于加息的擔憂有所緩解,1月新增信貸規模反映政府控制措施初見成效,進一步舒緩了市場對于收緊政策的憂慮情緒。受此影響,昨日滬深股市延續近期反彈勢頭,雙雙小幅走高,上證指數為近三周以來首度實現連續三日上漲。

          低于3%的溫和通脹利好股市。而昨日數據顯示,實體經濟繼續復蘇,而市場流動性仍較充裕,溫和通脹正在顯現,加上存款活期化趨勢加強,都有利于股市繼續反彈。

          數據顯示,貨幣供應量繼續快速增長,市場流動性保持充裕,銀行間市場交易活躍,利率略有下降。宏源證券陳夢根、杜征征在報告中認為,貨幣信貸增長較快,將趨于回落。1月份銀行間市場人民幣交易累計成交11.24萬億元,日均成交同比增長39.20%,日均同比多成交1583億元。

          不過,隨著通脹壓力有所加大,投資者應警惕政策進一步收緊流動性的負面影響。

          股市展望

          南京證券徐銀斌在報告中認為,偏多的消息面加上超跌的技術面共同促成了近期的反彈,滬綜指、深成指目前都已突破5日、10日均線的壓制,只要外圍市場不出現大的利空,反彈仍將持續下去。但由于春節長假日益臨近,投資者擔心休市期間外圍市場出現變故,市場觀望情緒加重,抑制了反彈的高度。預計節前將以振蕩企穩為主,大漲大跌的可能性都不大。建議控制倉位,多看少動,重點關注金融、地產、煤炭、有色金屬、化工等板塊的表現。

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        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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