無論是中國官方還是匯豐(HSBC)公布的中國3月份制造業(yè)PMI，均顯示我國3月份制造業(yè)運行情況相比2月份有較大反彈。

　　昨日(4月1日)，中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)和國家統(tǒng)計局聯(lián)合公布，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為55.1%，比上月上升3.1個百分點，連續(xù)13個月保持在50%以上。匯豐公布的中國3月份制造業(yè)PMI為57.0%，為自2004年4月以來的調(diào)查歷史第三高位。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟師屈宏斌對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，3月的PMI數(shù)據(jù)顯示 “經(jīng)濟過熱的跡象更加明顯。”他認為，政策層應(yīng)該高度關(guān)注經(jīng)濟過熱跡象愈加明顯可能帶來的風(fēng)險。

　　CFLP則在分析中明確指出，大宗商品價格開始從低位反彈，重新進入上行通道，我國面臨的輸入性通脹呈上升趨勢。

　　反彈幅度略低于同期工業(yè)轉(zhuǎn)強可能性仍大

　　在官方PMI的11個分項指數(shù)中，所有指數(shù)均比上月上升，且多數(shù)指數(shù)升幅較大。但這一反彈幅度與往年同期相比，并不算大。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析說，官方PMI雖大幅上行，但難言超強。從歷史數(shù)據(jù)看，歷年3月制造業(yè)PMI均會較2月強勁反彈。“反彈幅度多數(shù)穩(wěn)定在3.0~3.4個百分點之間，今年反彈3.1個百分點，與往年相比并不算太高。”

　　值得注意的是，今年2月份官方PMI曾較上月回落3.8個百分點，創(chuàng)12個月以來新低，同時也處歷史同期較低水平；與其他年份3月PMI比較，今年P(guān)MI僅高于危機時期的2009年3月，但低于其他年份的同月水平。

　　另一方面，官方PMI的生產(chǎn)指數(shù)顯示工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升，但擴展并不快。3月份生產(chǎn)指數(shù)為58.4%，比上月上升4.1個百分點。魯政委指出，從生產(chǎn)指數(shù)歷年3月的上行幅度來看，今年3月上行幅度為歷年同期最低，說明目前制造業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴張不快。

　　“不過，這并不意味著工業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)弱，未來幾個月內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)強的可能性較大。”魯政委指出，采購量指數(shù)、從業(yè)人員數(shù)反彈幅度高于歷史同期，進口指數(shù)及原材料庫存指數(shù)均位于高點，說明企業(yè)對未來預(yù)期依然樂觀，說明生產(chǎn)具有可持續(xù)性。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年3月采購量指數(shù)反彈6.2個百分點，從業(yè)人員指數(shù)反彈3.0個百分點，均高于往年同期均值；同時，進口指數(shù)創(chuàng)2008年5月以來新高。另外，積壓訂單指數(shù)本月強勁上升4.9個百分點至52.0，重回50上方，反彈幅度也高于歷年同期均值。

　　購進價格持續(xù)上漲原料漲價還有空間

　　3月份最值得關(guān)注的指數(shù)仍然是購進價格指數(shù)。

　　官方PMI中以購進價格指數(shù)為最高，達到65.1%。匯豐PMI中的投入價格也已連續(xù)九個月上漲，且漲幅略大于上月，顯示制造業(yè)的投入成本整體呈上升態(tài)勢，且升幅顯著。受訪廠商普遍表示，原料漲價，尤其是鋼鐵和石油相關(guān)產(chǎn)品，是導(dǎo)致成本上升的主要因素。

　　CFLP表示，20個行業(yè)中，有15個行業(yè)的購進價格指數(shù)高于60%，其中4個行業(yè)達到70%以上。CFLP副會長蔡進向 《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，這4個行業(yè)中，鋼鐵行業(yè)尤其是黑色金屬居首，購進價格指數(shù)達79%。這與匯豐調(diào)查結(jié)果不謀而合。其次為紡織業(yè)，達到74.5%；第三是造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)，受開學(xué)等季節(jié)性因素影響；第四為金屬制品制造業(yè)，屬于小行業(yè)，對居民生活和經(jīng)濟運行影響較小。

　　蔡進分析說，鋼鐵行業(yè)主要由于國外進口鐵礦石等原材料價格上漲；紡織行業(yè)也有國外原材料漲價因素，另一方面則是由于出口增加導(dǎo)致的原料價格上漲。

　　CFLP在分析物價走勢時指出，原材料、能源類價格上漲壓力較大；國際原油、金屬、鐵礦石等大宗商品價格開始從低位反彈，重回上行通道，我國面臨的輸入性通脹呈上升趨勢。同時，西南五省區(qū)旱情繼續(xù)蔓延，目前上海、重慶等已出現(xiàn)局部的糧價上漲現(xiàn)象。如果糧價不穩(wěn)，會帶來新的物價上漲壓力。

　　“3月購進價格指數(shù)上行4.0個百分點，預(yù)示3月PPI環(huán)比仍將顯著高于2月的0.4%，可能升至0.8%。”魯政委分析認為，PPI同比漲幅可能接近6.4%左右。

　　蔡進預(yù)計，原材料價格還有上漲空間，目前價格仍不及危機前的水平。如紡織業(yè)，在低水平上的購進價格上漲較大尚屬正常；且危機過后出現(xiàn)價格回升往往是基本規(guī)律，有合理的一面。

　　“值得擔(dān)憂的是，雖然原料價格可以適度回升，但不能短時間內(nèi)持續(xù)漲幅過快，否則對市場影響很大，并加大通脹壓力。”蔡進認為，一定要關(guān)注石油、煤炭、鐵礦石等我國依賴程度較大的初級能源產(chǎn)品的價格上漲過快，加大宏觀調(diào)控力度，管理好國外輸入型通脹。

　　另外，CFLP還提醒應(yīng)注意國際“熱錢”流入，以及由匯率變化帶來的價格波動風(fēng)險。

　　進出口指數(shù)雙上行出口波動性需警惕

　　3月份制造業(yè)進出口指數(shù)雙雙上升。本月進口指數(shù)為53.7%，比上月上升4.6個百分點；新出口訂單指數(shù)為54.5%，比上月上升4.2個百分點。

　　盡管進出口指數(shù)表現(xiàn)尚好，但CFLP認為出口指數(shù)的走勢并不穩(wěn)定，波動性較大。CFLP指出，3月份的上升可能是即期偶發(fā)因素影響，并不一定具有趨勢性。另外國際環(huán)境更為復(fù)雜，尤其是國際上針對我國的貿(mào)易摩擦不斷擴大。

　　CFLP擔(dān)憂有關(guān)國家將會加大力度，對繼續(xù)保持貿(mào)易順差的我國進行打壓，使貿(mào)易摩擦常態(tài)化。“目前有關(guān)國家針對我國的貿(mào)易摩擦不斷加劇，其頻率、強度、手段和內(nèi)容都不斷升級，對此要引起足夠警惕。”(朱小雯)