屋漏偏逢連夜雨。

　　盡管IPO (首次公開發(fā)行)新規(guī)令打新股產(chǎn)品收益率大為降低，但銀行仍盼望在融資規(guī)�？赡艹�過400億的中國建筑IPO上分一杯羹，但中登公司卻在此時潑了一潑冷水。

　　據(jù)悉，為防止中國建筑IPO后被爆炒成為中石油第二，中登公司按證監(jiān)會的口頭通知暫停了信托公司開設證券賬戶,很可能兩周后才能恢復。由于目前銀行的打新理財產(chǎn)品均與信托公司合作，此舉的最直接的影響是，不少上周或本周發(fā)行(包括擬發(fā)行)的銀行打新理財產(chǎn)品很可能趕不上中國建筑下周的新股申購了。

　　個案

　　中國建筑這只大盤股IPO就要來了。個人投資者張先生摩拳擦掌，也希望能從這中獲得較好的打新收益。同時張先生亦聽到不少市場人士建議，機構更具備大盤股的打新優(yōu)勢，于是他準備拿出一筆錢申購新的銀行打新理財產(chǎn)品。最近一周，他卻獲知新的打新產(chǎn)品未必能申購上中國建筑股票，這令他感到疑惑。

　　暫停新開戶“阻擊”打新產(chǎn)品

　　“已經(jīng)有一個多星期了，我們上周就沒能新開戶”。廣州一家私募投資公司負責人表示�！岸际且恍┬磐泄�司惹的禍，他們?yōu)榱舜蛐鹿�，有的一下子開了1000個賬戶。中登公司因此停了信托公司的新開戶申請�！痹摴�司第五期的產(chǎn)品已經(jīng)開始募集資金，開不了戶讓公司負責人心情焦灼。

　　一些信托產(chǎn)品開幾百甚至上千的關聯(lián)賬戶，只是為了提高新股中簽率。根據(jù)6月上旬證監(jiān)會發(fā)布的新股發(fā)行體制的指導意見規(guī)定，投資者只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進行新股申購，同時對申購賬戶上限亦做出限制。中登公司亦規(guī)定投資者網(wǎng)上打新股只能一戶一申購，不能重復申購，已經(jīng)參與網(wǎng)下初步詢價的配售對象不得參與網(wǎng)上申購。

　　監(jiān)管層的本意是為了提高中小投資者新股中簽率，防止新股首日上市爆炒風險。但這減弱了機構打新的優(yōu)勢。于是部分信托公司通過開設上千個賬戶的方式解決了銀行資金申購規(guī)模限制的問題。具體的操作是，銀行將一個理財產(chǎn)品與信托公司的一個系列信托產(chǎn)品掛鉤，每個信托產(chǎn)品的規(guī)模都不大。而之前一般是銀行的一個打新理財產(chǎn)品認購一個信托產(chǎn)品。通過幾百個或更多的信托賬戶打新，銀行可申購的新股額增加，中簽的概率也將大大提高。

　　這種方式中登公司亦有自IPO重啟以來賬戶新增數(shù)據(jù)。根據(jù)6月份數(shù)據(jù)，在6月18日新股申購規(guī)則出來前，每周開戶數(shù)在32萬—33萬間。6月29日桂林三金網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)售同時進行。在6月22日至26日這周，新增A股開戶數(shù)增長到45萬戶。新規(guī)出臺后，A股開戶的數(shù)量一周內(nèi)明顯增加了12萬多人。

　　接近證監(jiān)會人士告訴記者，監(jiān)管層注意到新規(guī)改革后桂林三金、萬馬電纜首日上市仍遭到爆炒，從而了解到不少私募信托產(chǎn)品、打新股產(chǎn)品通過開設多個賬戶參與打新。監(jiān)管層認為這讓中小投資者承受了較大風險。同時中國建筑IPO即將到來，這只大盤股如遭到爆炒，可能成為中石油第二。出于此種考慮，中登公司采取暫停開戶的措施。這個措施只是暫時性的，估計在這兩周內(nèi)信托公司就能恢復開戶，原有已經(jīng)發(fā)行的產(chǎn)品不受影響。

　　銀行打新或再次失語

　　上周四銀監(jiān)會的一紙通知雖明令大眾銀行理財產(chǎn)品不能直投股市以及相關基金，但并未限制銀行理財產(chǎn)品打新股。盡管業(yè)內(nèi)普遍認為上述停止開戶只是暫時性的，但新的銀行打新產(chǎn)品也可能因此再次失語。

　　東亞銀行(中國)就遇到了這個障礙。東亞本擬在上周發(fā)行一款打新股打新債信托產(chǎn)品，消息已經(jīng)對外公布，但產(chǎn)品遲遲不見蹤影。東亞財富管理部人士表示，產(chǎn)品已經(jīng)獲批發(fā)行，但卻因開戶問題讓產(chǎn)品不能與投資者見面。

　　這款產(chǎn)品以非單純打新的配置類理財產(chǎn)品的面貌出現(xiàn)，跟交通銀行7月1日剛發(fā)行完畢的“得利寶·新股連環(huán)打”產(chǎn)品異曲同工。此外建行亦推出的一款債券型基金信托類理財產(chǎn)品，可以將不低于70%的資金參與新股申購；中國郵政儲蓄銀行的“天富系列”人民幣理財產(chǎn)品，可將任意比例的資金進行一級市場新股申購或增發(fā)新股、新債、可轉債及可分離債申購。這些均是銀行針對IPO新政改良后的打新股產(chǎn)品。

　　根據(jù)公開資料顯示，桂林三金和萬馬電纜申購時，銀行舊的打新產(chǎn)品就已失語。桂林三金網(wǎng)下配售結果公告顯示，278家網(wǎng)下申購的機構投資者中，僅有9家銀行管理的13個企業(yè)年金計劃參與網(wǎng)下申購。萬馬電纜網(wǎng)下配售結果公告顯示，269家網(wǎng)下申購的機構投資者中，僅剩下5家銀行管理的10個企業(yè)年金計劃參與網(wǎng)下申購。除了企業(yè)年金計劃，并沒有銀行其他理財產(chǎn)品在已披露最終網(wǎng)下申購信息的新股中露面。而在上一輪(2007年全年和2008年上半年)的打新熱潮中，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品是絕對的主力。其總規(guī)模(約4000億-5000億元之間)，占據(jù)了2.5萬億元打新資金的近1/5。

　　就在銀行舊打新產(chǎn)品退出市場，新產(chǎn)品推出之時遭遇開戶暫停，這多少令銀行難以接受。交行人士稱，一些銀行在IPO新政出來后，就積極改進打新產(chǎn)品，以求能夠搶得股市一杯羹。在停頓了將近一年以后，新股發(fā)行將會比較密集，若出現(xiàn)融資規(guī)模較大的新股IPO，理財產(chǎn)品打新股仍然可以發(fā)揮資金規(guī)模優(yōu)勢，起到強化產(chǎn)品收益的作用。交行快速推出新產(chǎn)品也是基于此。

　　而東亞銀行人士表示，對于此次暫停開戶，銀行也正與有關部門溝通中，但如產(chǎn)品不能如期發(fā)行，將錯失中國建筑這一大盤股的打新收益。 (王梅麗)