“手握”1.1萬(wàn)億元，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下半年面臨較大的投資壓力。

　　7月末，保監(jiān)會(huì)主席吳定富在上半年保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上透露，據(jù)初步估算，今年全年有1.1萬(wàn)億元保險(xiǎn)資金需要配置，接近資產(chǎn)存量的30%。但保險(xiǎn)資金和可投資品種之間的期限和收益率匹配難度加大，可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)與負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

　　面對(duì)如此龐大的資金量，如何找到投資出口，盤(pán)活現(xiàn)有資金，無(wú)疑是保險(xiǎn)業(yè)亟待解決的難題。

　　與國(guó)際保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相比，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資收益率波動(dòng)較大。申銀萬(wàn)國(guó)分析師表示，這主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司投資渠道有限，不能有效分散風(fēng)險(xiǎn)。更多風(fēng)險(xiǎn)可控的投資渠道亟待開(kāi)拓。

　　事實(shí)上，在7月31日召開(kāi)的保監(jiān)會(huì)二季度例行新聞發(fā)布會(huì)上，保監(jiān)會(huì)主席助理、新聞發(fā)言人袁力就透露，“最近國(guó)務(wù)院也批準(zhǔn)了一些保險(xiǎn)資金渠道拓寬的相關(guān)內(nèi)容”，目前保監(jiān)會(huì)正在對(duì)保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)和未上市公司的股權(quán)進(jìn)行研究并制定相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，一旦完成，將會(huì)盡快出臺(tái)并予以實(shí)施。

　　對(duì)此，有關(guān)專(zhuān)家和業(yè)內(nèi)人士表示，如若上述投資渠道被拓寬，對(duì)于化解保險(xiǎn)資金的投資壓力具有至關(guān)重要的作用。香港招銀國(guó)際投資銀行高級(jí)副總裁鄭磊對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，盡可能地豐富投資渠道，是一個(gè)很好的現(xiàn)象。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)行業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)化配置、投資風(fēng)險(xiǎn)的分散等均具有積極意義。

　　“在股市、信托、不動(dòng)產(chǎn)、未上市公司股權(quán)等方面，可進(jìn)一步分散保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)并優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置，但儲(chǔ)蓄、國(guó)債、中長(zhǎng)期債券、信托等應(yīng)該占大部分比例，可達(dá)70%，股市、不動(dòng)產(chǎn)、未上市公司股權(quán)應(yīng)根據(jù)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況來(lái)安排合適的投資比例，但總共不宜突破30%。”分析下半年保險(xiǎn)資金投資渠道，國(guó)巨資本國(guó)際控股集團(tuán)總裁、美國(guó)萬(wàn)通投資銀行控股集團(tuán)執(zhí)行董事、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者作如此表示。“今后中長(zhǎng)期債券依然是保險(xiǎn)資金投資的重頭戲之一。”孫飛說(shuō)，由于保險(xiǎn)資金安全性是前提，必須把控制風(fēng)險(xiǎn)放在首位，中長(zhǎng)期債券安全性較高。

　　中金公司分析師周光認(rèn)為，目前，中長(zhǎng)期信用債能夠提供的利差空間進(jìn)一步擴(kuò)大，10年期企業(yè)債收益率已超出壽險(xiǎn)公司的主流資金成本水平(3.5%～4%)，達(dá)5.3%左右，而中長(zhǎng)期政策性銀行債和中長(zhǎng)期國(guó)債也開(kāi)始顯現(xiàn)出一定的配置價(jià)值，如10年期政策性銀行債收益上升至3.9%左右。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，保險(xiǎn)資金投資債券達(dá)16923.8億元，占全部保險(xiǎn)投資金額的50.2%。

　　債券投資收益率有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期盈利水平，而權(quán)益類(lèi)投資則對(duì)其短期業(yè)績(jī)有明顯作用。盡管權(quán)益類(lèi)投資僅是保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中的“小頭”，但它在上半年的保險(xiǎn)資金運(yùn)用中卻扮演了極為重要的角色。

　　根據(jù)今年上半年保險(xiǎn)業(yè)投資收益數(shù)據(jù)，上半年股票市場(chǎng)上漲，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資收益的貢獻(xiàn)度與2008年同期相比有了較大提高。在上半年我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額3.37萬(wàn)億元中，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品占16.6%，比年初提高了3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　“如果講短期效益，沒(méi)有比炒股效果更為明顯的。保險(xiǎn)資金主要怕風(fēng)險(xiǎn)太大。投資基礎(chǔ)設(shè)施，當(dāng)然更適合保險(xiǎn)資金。如果從賺錢(qián)的角度看，那就太過(guò)穩(wěn)定而且收益比較低。不過(guò)保監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)極為關(guān)鍵。”鄭磊告訴記者。

　　此前保監(jiān)會(huì)就已作出表態(tài)，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)目前金融產(chǎn)品不足、投資渠道狹窄、投資收益率較低的保險(xiǎn)投資資金發(fā)揮了積極作用，并預(yù)計(jì)將有更多資金流入基礎(chǔ)設(shè)施投資中。

　　截至6月底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施達(dá)749.5億元，較年初增加210億元。基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資收益普遍被市場(chǎng)看好。申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)策，基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃的預(yù)期投資收益為6%～8%，且投資周期較長(zhǎng)，可與保險(xiǎn)公司15～20年期的保單負(fù)債相匹配。

　　投資基礎(chǔ)設(shè)施已被市場(chǎng)視為是保險(xiǎn)資金分流的新渠道。據(jù)了解，目前仍有1106億元的空間可供保險(xiǎn)資金進(jìn)入。

　　不過(guò)，保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，“保險(xiǎn)資金安全性的要求，決定了風(fēng)險(xiǎn)管理始終應(yīng)當(dāng)被擺在資金運(yùn)用的核心地位。保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管總體上來(lái)說(shuō)是制度先行，只有各項(xiàng)條件符合制度標(biāo)準(zhǔn)，才能夠進(jìn)行相應(yīng)的投資。”(晏琴）