券商業(yè)績往往牽動滬深股市神經(jīng)，創(chuàng)業(yè)板的開設正在為券商業(yè)績“炒作”埋下伏筆。清科研究中心昨天發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，由券商直接投資的子公司參股、券商負責入股公司股票承銷的“直投+承銷”業(yè)務模式已經(jīng)現(xiàn)身創(chuàng)業(yè)板。

　　券商直投不是秘密

　　公開資料顯示，10月份創(chuàng)業(yè)板推出以來，神舟泰岳、新松機器人兩家上市企業(yè)的股東中出現(xiàn)了金石投資的名字，而這家公司正是中信證券直接投資的子公司，另一家創(chuàng)業(yè)板上市公司銀江電子的股東中，也包括海通證券直接投資的子公司海通開元。記者獲悉，目前通過證監(jiān)會發(fā)審委的金龍機電和鋼研高納兩家創(chuàng)業(yè)板擬上市公司背后再次出現(xiàn)國信證券直投公司——國信弘盛的影子。就在上周五，國信弘盛投資的另一家企業(yè)陽普醫(yī)療也獲得了首發(fā)資格。尚未滿月的創(chuàng)業(yè)板，頻頻出現(xiàn)券商直投并獲得高額收益已不是秘密，種種跡象表明，國內(nèi)券商的股權(quán)投資業(yè)務正在加速發(fā)展。

　　打包賺錢獲利豐厚

　　從目前6家已知獲投公司的資料來看，有3家券商為上市公司提供了“投資和承銷”的一攬子服務。根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，公司上市前至少要經(jīng)過為期1年的上市輔導期，而6家公司獲投的時間多在上市前一年之內(nèi)。清科研究中心的分析報告認為，據(jù)此可以推算券商直投公司對擬上市公司的投資機會多來自上市輔導業(yè)務。

　　由于券商直投機會出現(xiàn)在上市前，這些券商直投子公司的收益相當可觀。以投資時間較長的新松機器人來看，金石投資在進入不到一年半的時間內(nèi)，其賬面價值已經(jīng)從最初的2560萬元增長到1.27億元，增長了近4倍；其它案例的投資時間則均低于1年，平均投資回報倍數(shù)為4.49倍，其中，國信弘盛所持金龍機電一半的股份轉(zhuǎn)持社保后，其投資回報倍數(shù)也達2.61倍，而從鋼研高納和陽普醫(yī)療獲得投資回報高達5.82倍和5.64倍。

　　除了直投獲得投資回報外，券商的承銷收入也相當可觀，按業(yè)內(nèi)平均3%的費率計算，中信證券至少可以從兩家上市公司獲得5000多萬元的承銷收入，海通證券也將有近千萬元入賬，國信證券也將有幾千萬的承銷收益納入囊中。不難看出，直投與承銷業(yè)務的組合，正在成為券商新的盈利增長點。

　　券商直投布局加速

　　隨著證監(jiān)會降低證券公司直接投資業(yè)務試點門檻，各大券商紛紛提出試點申請。目前，獲得試點資格的證券公司已達15家。清科研究中心研究員分析，創(chuàng)業(yè)板的推出和中國多層次資本市場體系的完善使股權(quán)投資的退出變得更加通暢，因此券商布局直投業(yè)務的熱情也隨之日漸高漲。據(jù)透露，8月上市的光大證券的融資用途中，就包括開展直接股權(quán)投資和境外業(yè)務，并在9月份向其直投子公司進行增資。無獨有偶，10月底進行增發(fā)的國元證券也明確表示，募集資金將主要用于增加投資銀行承銷業(yè)務實力、優(yōu)化經(jīng)紀業(yè)務網(wǎng)絡布局、創(chuàng)新類業(yè)務等7大方面，有消息稱其將投資最多10億元資金用于直接投資業(yè)務；此外，長江證券、招商證券也都表明其融資用途覆蓋直接投資業(yè)務。不僅如此，國元、光大等證券公司正在為其直投子公司招聘高級投資人才。

　　據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，目前已知的券商直投公司投資案例數(shù)達13個，已披露金額約為2.39億美元；2009年發(fā)生的投資案例達8例，已披露的投資總額為9949萬美元，分別占投資案例總數(shù)的61.5%和投資總額的41.6%。分析人士預計，隨著試點的直投機構(gòu)增多，券商直投的投資業(yè)務將駛?cè)搿翱燔嚨馈�，但股東利益與承銷者信譽的潛在沖突值得引起監(jiān)管機構(gòu)重視。 (石琨）