國內企業(yè)利潤四季度有望改善 但出口回暖尚需時日

　　　“目前的情況到了一個轉折點，從宏觀的經濟數據來看，PMI指數顯示經濟繼續(xù)反彈復蘇，而且指數性的CPI、PPI等都是在一個向好的趨勢。”信誠基金在四季度策略報告中指出。來自部分基金公司的觀點也普遍認為，宏觀經濟已經出現了觸底反彈和復蘇的態(tài)勢，國內企業(yè)利潤在四季度有望得到改善。

　　“主要貿易伙伴的經濟增長，將推動我國出口回暖。”信誠基金研究總監(jiān)胡吉吉告訴記者。她指出，隨著貿易條件的改善和人民幣有效匯率高位回落，目前我國出口下滑趨勢有所企穩(wěn)，國內企業(yè)的利潤有望在四季度得到改善，但出口情況受歐美市場的影響，回暖尚需時日。

　　在此背景下，信誠基金判斷：目前A股市場收益與十年期國債的預期回報率差稍微為正，A股市場估值仍處于合理區(qū)間。但A股流通市值已經超過2007年指數最高時，指數繼續(xù)上漲的空間有限。預期接下來A股市場將繼續(xù)寬幅震蕩。

　　該公司同時表示，四季度將轉為自下而上為主的選股策略，挖掘成長性個股和主題性投資機會；并密切關注地產銷售和新開工情況以及通脹的走勢。板塊方面，看好防御性行業(yè)和終端消費行業(yè)，如醫(yī)藥、食品飲料、電子元器件等。

　　業(yè)內人士同時指出，低估值的藍籌大盤指數將在未來得到更多的關注。天相投顧認為，經歷了8月份的快速調整，上證指數由7月底的3400點的高位回落至目前的2900點左右熏當前市場短期內快速下跌以及合理的估值水平給予海富通中證100為代表的大盤指數基金提供了良好的建倉時機。

　　招商證券也表示，2009年的中國經濟將大致處于探底、自我修復和逐漸回暖的復蘇過程前期。由于中證100指數匯集了中國股票市場中具有競爭優(yōu)勢的大盤藍籌公司，不僅是中國經濟發(fā)展的重要推動力，也是股票投資者的關注焦點。

　　近日獲得國金證券五星評價的鵬華基金則強調，為與進取的投資理念相適應，已在選股制度上進行了大膽的創(chuàng)新。以前基金經理推薦個股必須要經過研究總監(jiān)審批，但現在只要3名基金經理聯名推薦，所薦個股就能直接進入股票池，當然相關股票必須符合進入股票庫的條件以及充分、適時的研究分析支持。

　　據了解，鵬華基金在投資上完善了四級股票池制度，在投研結合上加大研究員考核中的基金經理打分比重，在系統建設上逐步建立完善了PMP組合管理系統等。(記者李濤)