“滬綜指會(huì)在3100點(diǎn)左右繼續(xù)突破，年內(nèi)有望達(dá)到3500點(diǎn)，而明年突破4000點(diǎn)不成問(wèn)題”，摩根大通董事總經(jīng)理李晶10月26日在上海表示。一方面，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已達(dá)成共識(shí)；另一方面，明年年初全球養(yǎng)老金、共同基金將增加新興市場(chǎng)包括中國(guó)的資產(chǎn)配置。此外，通貨膨脹預(yù)期已經(jīng)非常強(qiáng)烈，將使資本市場(chǎng)以及大宗商品價(jià)格在未來(lái)維持上漲趨勢(shì)。

　　資金將加大新興市場(chǎng)配置

　　李晶表示，A股市場(chǎng)短期和長(zhǎng)期都有推動(dòng)力。短期看，A股、H股的溢價(jià)大概在10%-11%之間，接近歷史新低。而2008年1月的時(shí)候A股和H股的溢價(jià)超過(guò)了百分之百，A股比H股貴一倍。歷史表明，這種溢價(jià)不會(huì)持續(xù)很久。李晶認(rèn)為，A股有可能在未來(lái)兩三個(gè)月迎頭趕上香港股市的漲幅。

　　正是因?yàn)樽罱�一段時(shí)間A股市場(chǎng)表現(xiàn)略差于H股市場(chǎng)，所以出現(xiàn)了約十家公司在A股市場(chǎng)上的價(jià)格反而比H股更便宜。例如中興通訊、工商銀行、鞍鋼、平安保險(xiǎn)等。李晶認(rèn)為，短期之內(nèi)投資者可以考慮買入這類A股，因?yàn)檫@種折價(jià)現(xiàn)象不常出現(xiàn)，且不會(huì)持久。

　　同時(shí)，海外基金公司和全球養(yǎng)老基金可能在2010年年初重新做資產(chǎn)配置。而在配置的過(guò)程中，會(huì)更加關(guān)注新興市場(chǎng)，他們可能會(huì)增加對(duì)中國(guó)、對(duì)新興市場(chǎng)的投資。所以，未來(lái)三、五個(gè)月資產(chǎn)重新配置也會(huì)成為A股市場(chǎng)、H股市場(chǎng)和整個(gè)新興市場(chǎng)重新向上的動(dòng)力。

　　看好資源、金融和內(nèi)需板塊

　　李晶指出，無(wú)論是采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)還是發(fā)電量數(shù)據(jù)，都表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向上趨勢(shì)明顯；而在出口貿(mào)易方面，在今年年底或者明年年初降幅收窄還是一個(gè)趨勢(shì)，明年第一季度出口可能會(huì)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。在未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境中，流動(dòng)性不會(huì)減弱，創(chuàng)業(yè)板資金分流的影響有限，而解禁股中大非減持的意愿也很小。

　　不過(guò)李晶表示，明年信貸的發(fā)放量或?qū)⒅鼗貧v史常態(tài)。中國(guó)銀行信貸的增長(zhǎng)大概在14%-16%之間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在8%-10%之間。這個(gè)比例是合理的。但今年銀行信貸增長(zhǎng)超出30%，持續(xù)下去銀行壞賬、資產(chǎn)泡沫都會(huì)出現(xiàn)。但中國(guó)的政策退出與其他國(guó)家會(huì)不同。首先是財(cái)政政策將繼續(xù)保持積極，而貨幣政策如果調(diào)整，首先是加大央行票據(jù)的發(fā)行，其次是提高準(zhǔn)備金率，第三是出臺(tái)針對(duì)行業(yè)泡沫的政策例如對(duì)房地產(chǎn)的，最后才會(huì)是加息。

　　李晶看好上游資源行業(yè)，例如煤炭行業(yè)。此外對(duì)金融股也十分看好。她認(rèn)為中國(guó)的銀行、保險(xiǎn)企業(yè)在中長(zhǎng)期的表現(xiàn)會(huì)非常優(yōu)秀，而且現(xiàn)在市值并不是太高。特別是銀行股，銀行股現(xiàn)在市盈率較低，但今年的盈利情況會(huì)非常優(yōu)秀。所以大銀行的股票非常值得看好。第三類則是跟內(nèi)需掛鉤的板塊，如零售等能跟個(gè)人收入掛鉤的行業(yè)。

　　大宗商品將繼續(xù)走強(qiáng)

　　李晶看好在美元持續(xù)走弱、中國(guó)需求不斷增加情形下的大宗商品走勢(shì)。

　　從鐵礦石來(lái)看，今年年初以來(lái)鐵礦石進(jìn)口量已經(jīng)超出潛在需求約5000萬(wàn)噸。原因一是中國(guó)現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)加速生產(chǎn)；二是大家預(yù)期明年鐵礦石價(jià)格上漲，當(dāng)前開(kāi)始大量進(jìn)口；三是因?yàn)橄掠涡枨�，包括房屋建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還有汽車的制造，對(duì)鋼鐵的需求有很大促進(jìn)。

　　銅的進(jìn)口也出現(xiàn)驚人漲幅，李晶認(rèn)為，中國(guó)50%需要的銅都來(lái)自進(jìn)口。主要在于下游行業(yè)需求拉動(dòng)，例如建筑的開(kāi)工面積、汽車的生產(chǎn)和銷售、空調(diào)和家電的增長(zhǎng)等，這幾個(gè)行業(yè)都需要大量的銅，未來(lái)中國(guó)需要銅的量還是非常大的。

　　李晶認(rèn)為煤炭進(jìn)口也超出預(yù)期。過(guò)去中國(guó)都是煤炭出口國(guó)，今年1-9月份中國(guó)出現(xiàn)了大量煤炭進(jìn)口，表明需求復(fù)蘇，目前發(fā)電量達(dá)到了同比10%以上增長(zhǎng)，秦皇島煤炭庫(kù)存量一直在下滑，庫(kù)存低于400萬(wàn)噸。需求量上升導(dǎo)致供應(yīng)不足，進(jìn)入冬季后，煤炭?jī)r(jià)格還將逐步上升，年末可能會(huì)突破650元人民幣一噸。(朱茵)