野村證券中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春曾多次呼吁中國(guó)政府收緊信貸，但如今在信貸增量居高不下情況下，他認(rèn)為此時(shí)“減速”需要格外小心。他還表示，大型基建項(xiàng)目的上馬對(duì)信貸需求旺盛，國(guó)家應(yīng)停止新項(xiàng)目審批。

　　孫明春昨日在香港表示，中國(guó)的投資熱潮引發(fā)信貸熱潮，預(yù)計(jì)2010～2011年的年貸款增量將保持在9萬(wàn)億～10萬(wàn)億人民幣。野村將2009年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)幅度由26%調(diào)高至30%，并預(yù)測(cè)今明年將是該項(xiàng)投資的頂峰，分別將達(dá)到5060億元和6420億元，往后逐年遞減。

　　在信貸高增壓力下，孫明春認(rèn)為加息是降低通脹風(fēng)險(xiǎn)最直接簡(jiǎn)單的方法。他不認(rèn)為這是一種緊縮的貨幣政策，因?yàn)轭A(yù)計(jì)CPI今年將增長(zhǎng)2%，為了防止實(shí)際存款利率跌至負(fù)數(shù)，人民銀行不得不加息。他預(yù)計(jì)，明年3、4月份央行將加息27個(gè)基點(diǎn)，而全年將加息81個(gè)基點(diǎn)。

　　至于存款準(zhǔn)備金率，他認(rèn)為未來(lái)18個(gè)月內(nèi)上調(diào)機(jī)會(huì)不大，原因是銀行超額準(zhǔn)備金率僅0.015%，但他表示，野村將密切留意9月份外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)情況，若有大轉(zhuǎn)變，不排除該預(yù)期會(huì)有所調(diào)節(jié)。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，貸款最終必將流入居民的口袋，轉(zhuǎn)化成消費(fèi)力。孫明春對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，從幾個(gè)民工輸出大省在今年鬧“民工荒”就已經(jīng)可以看到勞動(dòng)力缺口擴(kuò)大的端倪，預(yù)計(jì)到明年第二季度這種情勢(shì)將加劇。“雇主可能不愿意提高薪酬，但各項(xiàng)工程上馬以及竣工后的各項(xiàng)服務(wù)需要?jiǎng)趧?dòng)力，就業(yè)人數(shù)將大幅增加，也就意味著國(guó)民收入和消費(fèi)能力將劇增。”

　　孫明春預(yù)測(cè)，明年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率將為10.5%，這其中4.6%來(lái)自消費(fèi)。而在今年GDP增長(zhǎng)8.5%的預(yù)測(cè)中，有3.5%為消費(fèi)拉動(dòng)。

　　野村證券中國(guó)房地產(chǎn)分析師李偉烈認(rèn)為，內(nèi)地明年房地產(chǎn)交投量將超越2007年高峰時(shí)的7億平方米水平，明年上半年樓價(jià)將同比增長(zhǎng)15%，但明年下半年隨著發(fā)展商加快推盤(pán)增加供應(yīng)，升幅將保持在5%以內(nèi)。(朱蔚淇)