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          渣打報告顯示:人民幣或“實質性脫鉤”美元
        2010年01月08日 14:28 來源:新聞晚報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

          渣打銀行6日發(fā)布《2010~2015中期匯市展望》顯示,由于全球經(jīng)濟預期回穩(wěn)和風險偏好改善,預計美元下滑走勢將持續(xù)至2011年。而除日本外亞洲地區(qū)(AXJ)貨幣將呈現(xiàn)上攻趨勢,特別是人民幣可能再次“實質性脫鉤”美元,恢復對美升勢。

          美元反彈支撐不足

          2008年下半年到2009年一季度,在全球去杠桿化,投資者資金撤離以及避險資金向美國國債回流的影響下,美元持續(xù)走強。目前,由于預期經(jīng)濟增長乏力,特別是西方經(jīng)濟體經(jīng)濟自三季度開始疲弱,使投資者減少了高風險頭寸配置;此外,世界幾大央行所積極采取減息和其他量化寬松政策在2009年第四季度顯出放緩跡象。以上兩點將支撐美元在2010年上半年出現(xiàn)短暫反彈。

          而美國超低利率措施和過渡寬松的貨幣政策即將帶來負面效應。尤其是美財政赤字將顯著攀升,據(jù)經(jīng)合組織 (OECD)預測2010年和2011年美國財政赤字占GDP之比將達11.60%、10.40%。而且美聯(lián)儲主席伯南客在不久前的講話中,也指明“政策退出”將十分小心。渣打預計美聯(lián)儲將依然維持目前超低的利率水平至2011年三季度,而在今年可能將推出更多的量化寬松措施來刺激經(jīng)濟復蘇。

          因此,2010年的基本情況可能是各大央行貨幣供給增速提高,美元將在2010年下半年恢復弱勢。

          歐元區(qū)喜憂參半

          歐元雄風不再將是未來五年的趨勢。從數(shù)據(jù)上來看,一面是消費者信心指數(shù)自2009年3月開始反彈。歐元區(qū)制造業(yè)和服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)分別從2009年11月的51.2和53.0升至12月的51.6和53.7,明顯提震歐元區(qū)經(jīng)濟。低利率政策,通脹水平不斷走低,以及擴張性財政政策起到了積極作用。渣打預計歐元區(qū)將在2010年恢復為正增長1.5%,并且2010年歐洲央行將維持1.00%的再融資利率水平

          渣打報告指出:歐元區(qū)內(nèi)的新興經(jīng)濟體在2008-2009年經(jīng)歷的危機類似于1997-1998年的亞洲金融危機。加之當前眾多的機構表示,當前歐元再次被高估達24.51%,因此歐元的回調(diào)過程將非常“吃力”。

          AXJ貨幣上升期到來

          未來五年,新興市場地區(qū)的經(jīng)濟增長前景持續(xù)看好,將繼續(xù)吸引更多資金流入,與發(fā)達經(jīng)濟體市場的情況形成鮮明對比。尤其是AXJ(除日本外亞洲地區(qū))貨幣具有較穩(wěn)固的長期基本面與較好的周期性因素,預計中期內(nèi)AXJ貨幣將保持堅挺。本周二,除日本外亞洲股市漲幅高達70%,創(chuàng)出17個月新高,而韓國GDP增加3.2%,亞洲經(jīng)濟持續(xù)好轉。渣打認為,盡管許多AXJ貨幣在2009年出現(xiàn)不同程度的上漲,但從基本面來看仍被低估。

          在報告中,特別指出人民幣在2010年存在上漲趨勢。雖然,中國人民銀行在本月6日的2010年度目標會議后重申將維持人民幣匯率穩(wěn)定。但渣打預計人民幣可能于2010年二季度末與美元“脫鉤”,但是卻不會出現(xiàn)首次匯改后對美元的快速升值。

          全球經(jīng)濟復蘇將持續(xù),中國的出口會繼續(xù)改善,但西方經(jīng)濟體對中國出口商品的需求仍較疲弱,通脹問題將成為影響政策制定的因素,但當前還不存在引發(fā)市場慌亂的可能。因此,渣打預計人民幣將逐漸恢復對美元升勢。而其他亞洲貨幣,如新加坡元等貿(mào)易權重較高的貨幣可能對人民幣升值出現(xiàn)巨大反應。

          而市場預期AXJ國家央行由于經(jīng)濟的持續(xù)向好將采取 “退出”策略,可能使風險偏好的波動加劇,從而增加外匯市場的震蕩。(王佳薇)

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        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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