高頻交易或?qū)⒊蔀楣芍钙谪浲瞥龊竽承�機構大戶常用的交易手法。證券時報記者日前獲悉，一些期貨公司針對重點客戶的交易習慣，開發(fā)出了個性化的期指高頻交易的程序化模型。包括私募在內(nèi)的重點客戶根據(jù)這套交易模型，每天進行數(shù)百次的仿真交易；在重點客戶進行高頻率仿真交易的同時，期貨公司則根據(jù)情況對每個重點客戶的交易模型進行修正。

　　上海某期貨公司負責人指出，高頻交易可以分為兩種：一種是利用程序化的交易模型進行頻繁交易，另一種是優(yōu)秀的操盤手基于捕捉市場細微的變化而進行頻繁交易。兩者每日的交易頻率都可達數(shù)百次。

　　該負責人稱，由于優(yōu)秀的操盤手難覓，且每個人都有自己的交易缺點，因此，就商品期貨而言，程序化的高頻交易行為較為常見；而目前股指震蕩幅度較大，也比較適合期指的高頻交易。

　　相對普通交易方法而言，高頻交易似乎顯現(xiàn)出了較為明顯的優(yōu)勢。深圳某期貨業(yè)人士透露，“某些模擬交易大賽的高手中就有很多采用程序化高頻交易的方法，事實證明，這種交易方法能捕捉行情瞬息變化的機會，一旦出現(xiàn)錯誤的操作也能很快被修正。”

　　據(jù)記者了解，目前很多私募機構對期指高頻交易表現(xiàn)出了濃厚的興趣。北京某期貨公司負責人表示，目前期貨業(yè)的服務還沒到針對每個客戶開發(fā)交易模型的水平，但針對重點客戶可以做到，其中期貨私募和證券私募等機構客戶在商品期貨和權證的高頻交易方面都頗具經(jīng)驗，對期指高頻交易的熱情最高。

　　事實上，期貨公司不遺余力向重點客戶“路演”高頻交易的背后，隱藏的是這種交易方法所帶來的巨額傭金收入和交易量排名的誘惑。

　　對此，前述北京某期貨公司負責人認為，這是一種雙贏的行為，客戶通過程序化的高頻交易，控制了風險，如自動止損，較好的控制了風險與收益間的平衡，而且模型設計時已把客戶的傭金因素考慮在內(nèi)。

　　但這并不意味著高頻交易沒有風險。恰恰相反，由于國內(nèi)期貨公司的程序化模型的設計水平較低，很難令客戶的風險收益平衡達到最佳狀態(tài)。

　　“好的交易模型和差的交易模型差別巨大，即使交易模型做到最好，如華爾街的對沖基金，還是會面臨很大的系統(tǒng)性或非系統(tǒng)性風險，因此，期貨公司在不斷操練客戶的同時，仍然應該把客戶的利益放在第一位。”深圳期貨業(yè)人士坦言。(記者 楊 冬)