上周A股市場持續(xù)下跌，但上周五上證指數(shù)卻出現(xiàn)一個(gè)低位陽十字星，似乎帶有短線見底的信號。不過，上周五歐美股市再度急挫，似乎昭示這根陽十字星的底部信號將面臨新的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)，那么，如何看待這一信息呢？

　　“2008年雷曼事件”再現(xiàn)？

　　近期A股市場的走勢的確面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，歐美股市的急跌讓市場參與者似乎回到了2008年10月的走勢中。2008年10月初，正是由于雷曼事件加速了國際金融海嘯的爆發(fā)，也使得包括A股市場在內(nèi)的全球股市出現(xiàn)了急跌。而此次希臘危機(jī)引發(fā)歐洲股市急跌進(jìn)而波及美股。此次希臘危機(jī)被市場輿論看作是2008年雷曼事件再現(xiàn)，可能會加劇市場擔(dān)憂情緒，從而加大A股市場的調(diào)整空間。

　　而且，央行進(jìn)一步收縮信貸的政策也可能放大當(dāng)前A股市場的調(diào)整力量。因?yàn)闊o論是技術(shù)派還是基本面派，都認(rèn)同趨勢的力量，以及貨幣資金投放量對A股市場中短線趨勢的作用力。而目前央行持續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及對商業(yè)銀行貸款的窗口指導(dǎo)等舉措，使得M1、M2的增速持續(xù)回落，使得A股市場的資金面面臨較大的壓力，可能會加劇市場的調(diào)整壓力。上周五的陽十字星的底部信號的有效性，似乎將面臨較大的挑戰(zhàn)。

　　產(chǎn)業(yè)資本新動向　或?qū)⒕彌_壓力

　　對此，筆者的確認(rèn)為不可輕視趨勢的力量，畢竟在下跌趨勢中，下跌恐懼傳染會擊碎一個(gè)又一個(gè)的技術(shù)支撐位。但是，隨著股指的急跌，估值洼地效應(yīng)也將漸漸體現(xiàn)出來，包括產(chǎn)業(yè)資本在內(nèi)的價(jià)值派將迎來新的黃金投資周期。曾記得，在2008年急跌過程中，不少上市公司的控股股東大幅增持，不僅削弱了空頭的做空能量，而且在后來的彈升行情中獲益匪淺，所以，產(chǎn)業(yè)資本的出手往往被視為估值底線的來臨。

　　幸運(yùn)的是，近期就出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本增持的信息，貴州茅臺、廈門建發(fā)上周五晚間公布了增持的相關(guān)公告，雖然增持?jǐn)?shù)量較他們各自在二級市場的流通股本相比來說，的確少了一些，但畢竟向市場傳遞出產(chǎn)業(yè)資本已開始出手的積極信號，是一個(gè)較為積極的現(xiàn)象，或可起到四兩撥千斤的效果。而且，相關(guān)信息也顯示，華夏銀行的股價(jià)也跌穿了日前公布的定向增發(fā)價(jià)格。綜合這些信息，A股市場的確有接近短期底部的跡象。

　　這也同時(shí)得到兩個(gè)信息的佐證，一是銀行股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的估值已跌至歷史最低點(diǎn)，其中大市值銀行股的動態(tài)市盈率已只有10倍，意味著其紅利水平已超越一年期存款利率。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，這是底部信號之一。二是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)較2008年下半年有著根本性的區(qū)別，目前新的經(jīng)濟(jì)增長引擎正在啟動，比如說新能源產(chǎn)業(yè)，核電、風(fēng)電等清潔能源的投資，高鐵、地鐵、城際鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，這些引擎將強(qiáng)化樂觀投資者對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不會二次探底的判斷。所以，在連跌5周后，A股市場或?qū)⑦M(jìn)入底部區(qū)域。

　　遇急跌可適量建倉

　　綜上所述，在宏觀經(jīng)濟(jì)未有實(shí)質(zhì)性改變之前，持續(xù)急跌往往隱含報(bào)復(fù)性反彈的契機(jī)，而產(chǎn)業(yè)資本的果斷出手則意味著底部越來越近，因此，對于價(jià)值型的投資者來說，持續(xù)急跌隱含建倉的機(jī)遇。

　　在此，建議投資者將倉位可重點(diǎn)放在新的經(jīng)濟(jì)增長引擎相關(guān)個(gè)股中，畢竟此類個(gè)股的優(yōu)勢在未來相當(dāng)長的時(shí)間里，業(yè)績成長性是相對確定且穩(wěn)定的，有望得到資金的持續(xù)青睞，其中高鐵的鼎漢技術(shù)、特稅德、輝煌科技、華東數(shù)控等品種，新能源的新宙邦、江蘇國泰，核電的東方電氣、二重重裝、中核科技、湘電股份等品種可跟蹤。另外，對近期走勢相對強(qiáng)硬，基本面有業(yè)務(wù)亮點(diǎn)的品種也可跟蹤，如凱恩股份、中科三環(huán)、新華錦等個(gè)股。(金百靈投資 秦洪)