摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱斯曼(Bruce Kasman)和首席市場(chǎng)策略師洛伊斯(Jan G. Loeys)日前在北京接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，歐洲債務(wù)危機(jī)不會(huì)全面轉(zhuǎn)化為全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，A股市場(chǎng)未來(lái)6—9個(gè)月將有良好表現(xiàn)。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有隱憂

　　凱斯曼指出，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的主要原因是來(lái)自新興市場(chǎng)的大宗商品需求增加、發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)逐漸恢復(fù)等。他預(yù)計(jì)美國(guó)和歐元區(qū)的核心增長(zhǎng)率將降至1%以下的歷史低點(diǎn)。各大經(jīng)濟(jì)體財(cái)政、貨幣政策正常化的過(guò)程僅會(huì)邁出較小的步伐。現(xiàn)在全球范圍內(nèi)通脹水平比較低，年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行都不會(huì)加息。

　　當(dāng)被問(wèn)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，凱斯曼表示，預(yù)計(jì)中國(guó)2010、2011年GDP增長(zhǎng)為8.7%、7.3%，中國(guó)增長(zhǎng)速度會(huì)相對(duì)變得比較溫和。

　　凱斯曼同時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中也顯出隱憂，“這體現(xiàn)在各個(gè)方面，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)、公共財(cái)務(wù)政策還有信貸市場(chǎng)等等。”

　　他指出，各主要經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期實(shí)施低利率政策，使得新興經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)控難度加大，這也導(dǎo)致了就業(yè)市場(chǎng)疲軟、赤字處于高水平、發(fā)達(dá)市場(chǎng)容易受政策沖擊效應(yīng)等。另外，盡管歐元區(qū)的決策者遏制了籌資危機(jī)，但他們并未估計(jì)到此后的持續(xù)性問(wèn)題。雖然他認(rèn)為歐洲債務(wù)危機(jī)不會(huì)全面轉(zhuǎn)化為全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)，凱斯曼從中期的角度仍持比較悲觀的情緒。

　　對(duì)于目前金融市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，凱斯曼表示，一方面市場(chǎng)擔(dān)憂身陷歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國(guó)家能否長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展；另一方面美國(guó)正試圖通過(guò)立法對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行改革，市場(chǎng)也擔(dān)心未來(lái)政策發(fā)展的方向可能會(huì)帶來(lái)不確定性，“這方面的壓力實(shí)際上最近幾周在美國(guó)和歐洲市場(chǎng)有明顯的反映，于是出現(xiàn)了更多地向低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的投資舉措”。

　　A股市場(chǎng)中期看好

　　洛伊斯也表示，歐洲債務(wù)危機(jī)并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的態(tài)勢(shì)。在資產(chǎn)配置方面，他看好歐洲本幣資產(chǎn),建議增持小盤股、周期性股票和價(jià)值型股票，同時(shí)考慮增持歐洲、德國(guó)Dax指數(shù)成分股。由于擔(dān)心新興市場(chǎng)政策收緊，他對(duì)新興市場(chǎng)股票評(píng)價(jià)為“中性”。在外匯與大宗商品方面，他建議做空歐元，總體做多大宗商品，增持金屬、黃金、WTI原油和鉑等。

　　對(duì)于增持目前“跌跌不休”的歐洲股票，洛伊斯認(rèn)為總體上來(lái)看全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體發(fā)展水平保持較好，而且利率維持在比較低的水平，“尤其是德國(guó)制造業(yè)的發(fā)展前景不錯(cuò)，再考慮到目前歐元疲軟的狀況，目前正是買入的好機(jī)會(huì)”。

　　談到中國(guó)A股市場(chǎng)，洛伊斯表示中期看漲。他認(rèn)為盡管市場(chǎng)擔(dān)憂政策收緊，但基本面情況不錯(cuò)，預(yù)計(jì)包括中國(guó)股市的亞洲市場(chǎng)將在未來(lái)6—9個(gè)月中有不錯(cuò)表現(xiàn)。他建議增持包括制造業(yè)在內(nèi)的周期性股票。

　　對(duì)于人民幣匯率，洛伊斯表示至少近期人民幣兌美元不會(huì)出現(xiàn)快速升值，但是整體來(lái)看，尤其是考慮到目前歐元的疲軟表現(xiàn)，未來(lái)人民幣升值是大趨勢(shì)事件。（盧錚）