一項調(diào)查顯示，基金經(jīng)理對未來3個月的持股比例建議升至78.9%，是23個月來的最高點，逼近07年7月牛市期間的80.06%。下半年投資策略報告中，基金全面唱多基調(diào)不變，多家基金公司均表示下半年投資機會多多。海富通風格優(yōu)勢股票基金基金經(jīng)理康賽波指出，A股的整體估值看來已經(jīng)并不便宜。但是，上市公司半年報要好于之前預(yù)期，估值水平在不斷進行修正。

　　海富通風格優(yōu)勢股票基金基金經(jīng)理康賽波指出，目前，中國經(jīng)濟加速復(fù)蘇的跡象已經(jīng)明顯，下半年最值得關(guān)注的投資主題則是“加速復(fù)蘇后的選擇”。

　　市場趨勢目前難改

　　新近公布的二季度宏觀數(shù)據(jù)好消息頻傳，GDP增速已經(jīng)達到7.9%，且PMI(采購經(jīng)理指數(shù))也持續(xù)上升，康賽波認為，A股市場的走勢已經(jīng)先于經(jīng)濟復(fù)蘇反應(yīng)，經(jīng)過半年多的上漲，盡管石油石化、銀行等權(quán)重板塊相對估值偏低，拉低了A股平均估值水平，但A股的整體估值看來已經(jīng)并不便宜。但是，從上市公司發(fā)布的半年報來看，要好于之前預(yù)期，因此對上市公司盈利，估值水平也在不斷進行修正。

　　正在發(fā)行的嘉實回報靈活配置混合型基金經(jīng)理趙勇認為，中國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)已經(jīng)是確定性事件，在宏觀向上和流動性充裕的背景下，股市仍然處在上升的趨勢中。目前市場存在對下半年貨幣政策會不會轉(zhuǎn)向以及經(jīng)過持續(xù)上漲后估值不再便宜等因素的擔憂，這些風險因素可能會導(dǎo)致市場出現(xiàn)回調(diào)，但目前還難以改變市場趨勢。

　　趙勇指出，盡管股市大幅反彈，但股票資產(chǎn)的內(nèi)在價值仍比債券更具有吸引力。目前滬深300的預(yù)期內(nèi)在收益率約為4.2%。相比十年期國債的收益率、房地產(chǎn)市場的租金房價比等，在目前階段，股票類資產(chǎn)仍較具投資吸引力。

　　對于后市的投資機會，基金經(jīng)理還是普遍看好通脹載體的資產(chǎn)類行業(yè)。

　　博時第三產(chǎn)業(yè)基金鄒志新表示，對出口依賴和其他中間制造業(yè)繼續(xù)保持謹慎態(tài)度，而對杠桿的虛擬經(jīng)濟代表性行業(yè)和通脹載體的實物資產(chǎn)特征行業(yè)繼續(xù)保持超配。因此三季度相對看好的行業(yè)將包括證券、保險、銀行、地產(chǎn)、白酒、啤酒、火電、鋼鐵等。從主題看，對于資產(chǎn)收購和推行股權(quán)激勵的公司存在顯著的機會，將從中積極尋找確定性的標的。

　　通脹令大宗商品攀升

　　天弘基金指出，從歷史經(jīng)驗來看，伴隨著通貨膨脹的出現(xiàn)，大宗商品如石油、煤炭、有色金屬等的價格往往出現(xiàn)大幅攀升。而隨著未來通貨膨脹將逐步從預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實，通脹環(huán)境下，石油、煤炭、有色金屬等資源類行業(yè)受益最大；此外，歷史規(guī)律表明，經(jīng)濟復(fù)蘇中銀行及房地產(chǎn)一般能先行好轉(zhuǎn)，近期這兩個板塊的表現(xiàn)也體現(xiàn)了其受資金的青睞，雖然短期漲幅較高，但從中長期來看，依然具備投資價值。

　　國聯(lián)安基金表示，資本市場出現(xiàn)明顯泡沫也不容忽視。因此，在結(jié)構(gòu)性通脹加劇經(jīng)濟不平衡的預(yù)期下，三季度將緊抓結(jié)構(gòu)性通脹主題，看好上游企業(yè)和有色板塊。

　　康賽波則表示，在當前流動性寬松的情況下，通脹預(yù)期很難扭轉(zhuǎn)。因此，與通脹預(yù)期密切相關(guān)的金融、地產(chǎn)與強周期行業(yè)的市場表現(xiàn)值得進一步關(guān)注。 （記者 吳倩）