上周基礎(chǔ)A股市場(chǎng)繼續(xù)大幅震蕩，滬深兩市封閉式基金隨大盤(pán)聯(lián)動(dòng)，但跌幅較小，表現(xiàn)出一定的抗跌性。截至周五，上�；�金指數(shù)收于4046點(diǎn)，跌2.17%；深圳基金指數(shù)收于3882點(diǎn)，跌0.28%。上�；�金指數(shù)因?yàn)榘�含了ETF基金做成份，上周受全市場(chǎng)指數(shù)下跌的影響更大。

　　有交易的32只封閉式基金中，12只基金價(jià)格上漲，2只持平，其余18只價(jià)格下跌。封閉式基金總成交量約71.06億份，全周換手率7.77%，交易量比前周增加了38%。截至上周五，包括創(chuàng)新型封閉式基金在內(nèi)的整體折價(jià)率為21.71%，到期期限超過(guò)3年的長(zhǎng)期基金整體折價(jià)率26.27%，3年內(nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率4.81%。其中折價(jià)率大于30%的基金有2只，折價(jià)率在20%-30%之間的基金22只，折價(jià)率在10%-20%之間的基金5只，折價(jià)率在0%-10%的基金3只，其中溢價(jià)交易的基金3只。

　　偏股型基金方面，主動(dòng)投資的偏股型基金中，封閉式基金下跌2.30%；靈活配置股票型基金凈值下跌3.22%，穩(wěn)定配置股票型基金下跌3.14%；靈活配置混合型基金下跌2.93%，穩(wěn)定配置混合型下跌2.74%。若以滬深300指數(shù)(跌4.21%)為基準(zhǔn)，各類(lèi)主動(dòng)管理偏股型基金均取得超額收益。

　　指數(shù)型基金和ETFs凈值的跌幅分別為3.95%和4.02%。債券型基金凈值平均下跌0.35%，保本型和絕對(duì)收益型基金凈值分別下跌1.27%和1.83%。

　　對(duì)市場(chǎng)中期走勢(shì)，我們?nèi)暂^為樂(lè)觀。在新的數(shù)據(jù)推翻前期分析之前，我們?nèi)詢A向于將此次調(diào)整的性質(zhì)界定為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中的正常調(diào)整。但由于近期連日調(diào)整，重挫了市場(chǎng)信心，短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，建議投資者觀望或適當(dāng)減持流動(dòng)性較強(qiáng)的ETF基金，適當(dāng)規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前封閉式基金整體折價(jià)率還在20%以上，今年以來(lái)封閉式基金凈值漲幅較大，下半年的分紅行情值得期待。因此，建議投資者關(guān)注凈值增長(zhǎng)較好、具有較強(qiáng)分紅能力、折價(jià)率較高的封閉式基金，待市場(chǎng)好轉(zhuǎn)后，將獲得折價(jià)率回歸和凈值增長(zhǎng)的雙重收益。(招商證券 王丹妮

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