基金2009年半年報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)待封閉式基金的態(tài)度差異明顯。社�；�金幾乎清倉封閉式基金，而保險(xiǎn)公司則大舉入駐。業(yè)內(nèi)人士分析，社保基金可能只是戰(zhàn)術(shù)性減倉封基，盡管封閉式基金大面積中期分紅很難出現(xiàn)，但2009年度分紅依然可期，其投資價(jià)值正逐漸顯現(xiàn)。

　　社保棄 保險(xiǎn)取

　　基金半年報(bào)顯示，截至2009年6月30日，機(jī)構(gòu)投資者持有封閉式基金的比例達(dá)49.14%，較2008年底增加了5.64個(gè)百分點(diǎn)。但從封基前十大持有人數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)投資者間出現(xiàn)了明顯的分化。

　　最引人注目的是社�；�金全面撤離封閉式基金。2008年底，社保各投資組合還持有19.49億份封閉式基金，占比達(dá)到2.59%，在各類型機(jī)構(gòu)投資者中僅次于保險(xiǎn)公司。但到了今年6月底，封基前十大持有人數(shù)據(jù)顯示，只有社保六零二組合持有基金金泰、興和、開元共計(jì)0.96億份，占比驟降至0.12%，半年時(shí)間社�；�金幾乎清倉封閉式基金。

　　某大型基金公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人士向中國證券報(bào)記者表示，社�；�金通常視封閉式基金為“打折的股票”，將其作為權(quán)益類投資的重要組成部分。從過去三年的基金半年報(bào)和年報(bào)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，社保基金持有封閉式基金的份額都維持在十億份以上，2008年中報(bào)時(shí)曾達(dá)到近三年以來最高的22.72億份。該人士認(rèn)為，社�；�金之所以將封閉式基金持有份額驟降，可能與其判斷股市即將見頂進(jìn)而波段操作，大幅降低權(quán)益類投資有關(guān)。而三季度以來的市場(chǎng)走勢(shì)也驗(yàn)證了社�；�金的判斷，兩市基金指數(shù)較6月30日分別下跌了2.71%和4.85%。

　　與社保基金的操作相反，保險(xiǎn)資金今年上半年大幅加倉封閉式基金43.39億份，占比上升至25.07%。數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)公司通常在牛市中增持封基、熊市中減持。2006年底和2007年底，保險(xiǎn)公司封基持有份額分別為277.65億份和243.78億份，而2008年底的持有份額降至134.41億份。分析人士認(rèn)為，雖然社�；�金和保險(xiǎn)公司都根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)對(duì)封閉式基金進(jìn)行增減，但社保對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏的把握明顯強(qiáng)于保險(xiǎn)公司，通�？梢宰龅教崆安季趾统烦�。

　　可逐漸增持封基

　　雖然機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于封閉式基金的操作涇渭分明，但封基投資價(jià)值仍得到了分析人士的肯定。

　　目前已有基金銀豐和基金天元宣布了中期分紅，每10份分別分紅0.16元和1.1元，分紅規(guī)模共計(jì)3.78億元。國金證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年6月底，共有基金安順、基金興華等14只封閉式基金在面值以上，并且彌補(bǔ)歷史虧損后可分配收益為正。但由于封基半年度分紅并無強(qiáng)制性要求，因此通常中期分紅規(guī)模普遍不大。而從過去幾年封閉式基金的市場(chǎng)走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，一般在四季度時(shí)封基“年度”分紅的話題就會(huì)逐漸受到市場(chǎng)關(guān)注。因此，國金證券建議，在當(dāng)前折價(jià)水平尚可、市場(chǎng)震蕩的背景下，資金量相對(duì)較大的投資者可在封閉式基金和開放式基金的比較配置上逐漸增持封閉式基金。(余喆)