今年可謂是基金發(fā)行大年,超過100只的發(fā)行數(shù)量,和超過3500億元的募集規(guī)模都刷新了歷史紀(jì)錄。尤其到了年底,配合著正在上演的規(guī)模大戰(zhàn),相差無幾的幾家大基金公司為了12月31日那天定格的座次排名,展開了新基金發(fā)行的總攻勢。本月有15只新基金在銷售,其中的14只要趕在年關(guān)前提前結(jié)束募集。這些努力也得到了投資者的熱情回應(yīng),一日上百億提前結(jié)束募集的盛況多次再現(xiàn)。

　　但媒體整理的一些數(shù)據(jù)卻不得不給“湊熱鬧”的投資者潑上了冷水。縱觀全年,今年先后出現(xiàn)了兩輪基金熱銷期,一輪是7月到8月初,彼時(shí)上證指數(shù)一路上揚(yáng),并創(chuàng)下2007年下跌以來的反彈新高———3478點(diǎn),期間誕生了3只百億以上的大基金；另一輪發(fā)生在今年11月中旬到現(xiàn)在,新基金募集規(guī)模逐步放大。相反,在今年9月,受到股市調(diào)整的影響,基金銷售一度遇冷,發(fā)行規(guī)模大的不過二三十億,小的甚至只有幾億。

　　盡管成立時(shí)間都不長,但僅僅看過去的三個月,在銷售低迷期誕生的基金業(yè)績已經(jīng)明顯跑贏熱銷期的大基金。截至11月底的數(shù)據(jù),7月1日到11月30日上證綜指漲幅為7.97%,低迷期成立的幾只基金中,業(yè)績最好的已經(jīng)超過15%,大多在10%以上；而熱銷期成立的基金中,收益最高的僅為5.5%,最差的為-18%,均遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤。僅僅幾個月兩個陣營之間最大的落差居然超過了30%。

　　個中原因很好理解,盡管歷經(jīng)了一波大牛大熊,基金業(yè)多年來“好發(fā)難做”“難發(fā)好做”的局面絲毫沒被打破。熱銷期往往處于大幅上漲期,賺錢效應(yīng)引來投資者的蜂擁搶購,此時(shí)成立的基金難免高位建倉,一旦市場調(diào)整,難免高位套牢。據(jù)統(tǒng)計(jì),三季度調(diào)整期間,新基金虧損慘重,尤其是6月下旬7月上旬成立的新基金,成了暴跌重災(zāi)區(qū),個別基金的季度跌幅超過20%。而遇冷期往往是股市調(diào)整期,經(jīng)過了急跌甚至大跌之后,大多投資者選擇觀望,卻給了基金難得的抄底的機(jī)會。

　　許多投資者困惑于如何擇時(shí)?似乎這是個難以決斷的問題。但多年下來,市場上大部分投資者買漲不買跌的邏輯,其實(shí)給成熟的投資者制造了不少擇時(shí)點(diǎn)。而如今同樣處在市場火爆的階段,是不是也要一起加入到部分基金公司的規(guī)模擴(kuò)張熱潮中,投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎思考。(鐘寧瑤)