多位私募人士表示，需要等待信托公司獲得從事融資融券資格之后才能進行此項業(yè)務。即使參與此項業(yè)務，也將以對沖風險為主，而非作為獲取收益的主要手段。

　　目前尚有障礙

　　雖然對融資融券充滿期待，但受制于信托公司尚不能參與此項業(yè)務，私募暫時還無法參與其中。

　　“我們的產(chǎn)品是在信托平臺上發(fā)行的，信托現(xiàn)在還不能參與融資融券業(yè)務，需要等待政策綠燈�！北本┠乘侥碱A計，融資融券平穩(wěn)試運行一段時間以后，信托在這方面的業(yè)務才會開閘。

　　目前，不少私募在設計產(chǎn)品的時候，已經(jīng)為融資融券預留了口子。有私募在產(chǎn)品合約中寫明：“在市場出現(xiàn)新的金融投資工具后，按照國家相關政策法規(guī)，履行相關手續(xù)并向委托人公告后可進行投資”。

　　“一開始應該是有實力的個人投資者參與比較多。”上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧表示，除了需要進一步明確政策外，如果未來能從事這項業(yè)務，已成立的產(chǎn)品還要跟信托協(xié)商，看需要重新開投資人大會修改合同還是投資人直接認可即可。此外，資金的募集還需要一段時間。

　　北京龍贏富澤投資管理有限公司總經(jīng)理童第軼表示，融資融券究竟會給中國的私募基金帶來什么樣的影響，私募將會如何面對和應用，還需要時間才能有答案。但這項制度的推出將使私募基金向對沖基金轉身。

　　主要用于對沖風險

　　融資融券將使私募管理人的管理能力體現(xiàn)得更為多樣化，對私募服務的提升和產(chǎn)品風險的控制將有非常大的幫助。多位私募人士表示，這部分資金倉位預設在10%左右，融資融券推出后，將主要用于對沖，以減少產(chǎn)品的凈值波動風險，不會以衍生品為盈利手段。

　　“如果允許信托參與，我們目前的產(chǎn)品會用對沖工具把風險控制得更好。”上海智德投資管理有限公司總經(jīng)理伍軍接受中國證券報記者采訪時表示，基于目前的產(chǎn)品合同，還是希望收益來自股票，而不是來自衍生品，衍生品只是用于管理風險。

　　在具體的策略上，“參與融資大可不必，用自有資金就可以了，更多的可能是參與融券。”上海智德宏觀策略分析師戴非認為，因為私募采用對沖的策略，那么對于看淡的個股或者基本面不好的公司和行業(yè)就會考慮融券做空。比如，前期做空地產(chǎn)股就是很好的機會。未來參與的障礙是能否借到想要的數(shù)量和品種。

　　這項業(yè)務也對私募提出了更大的挑戰(zhàn)。“我們現(xiàn)在以配置為主，更重要的是看行業(yè)和個股�！崩钫駥幈硎�，參與融資融券，對宏觀經(jīng)濟的判斷、資金的供求情況和整個市場心態(tài)的把握能力非常重要。(徐暢)