央行行長周小川稱國內通脹已經開始顯現。與早前的管理通脹預期有所不同,那么在通脹從預期轉變為顯現的時候,A股市場的投資者應該如何轉換操作策略呢?低價垃圾股的投機價值將會逐漸顯現。
一直以來,國內對于通貨膨脹的理解都是停留在預期階段,就是人們總認為通貨膨脹會在未來出現,但是卻遲遲不見CPI走高,而管理層調控的也不是通貨膨脹本身,僅僅是投資者的預期,即所謂的管理通脹預期。而沒有實質性通貨膨脹的作用,也導致A股市場成為了牛市預期,總應該有牛市出現,但就是遲遲不見牛市大放光彩。
為什么通貨膨脹預期遲遲不肯轉變為通貨膨脹,與大家的高儲蓄率還是有很大的關系,錢多了,本該推動物價走高,推動股價走高,但無奈老百姓善于儲蓄,投資者善于打新,大量的新增資金就這樣被悄悄湮滅。經濟學教科書說,適度的通貨膨脹有利于經濟的發展,經過金融危機,我也有了自己的領悟,即如果不允許適度的通貨膨脹,就會出現嚴重的通貨緊縮。
股市也一樣,曾經有領導人提出,股市應該穩中有漲、漲幅有限。什么意思,就是股市的主基調應該是牛市,但是牛市不要走得太快,不要出現過大泡沫,回頭看看A股市場從1664點以來的牛市,總是在股指出現大幅上漲之后出現快速走低,這一方面是管理層的調控政策顯出效果,另一方面也是投資者的牛市預期作怪。
現在周小川說國內已經顯現出通貨膨脹,這應該是個好事。一方面是國內的經濟發展仍然能夠保持在一個比較高的水平,不會出現2008年底那樣的金融危機;同時也是告訴A股市場的投資者,A股的牛市預期也會向牛市轉變,或許一個月之后,又會有專家表示:股市的牛市特征已經顯現!
應該說,通貨膨脹對于股市是很有好處的,一方面是適度的通貨膨脹可以刺激上市公司的業績提升,另一方面也是市場上資金增加的一個佐證。資金的供應充足,是股市牛市的最大基礎。所以說,在通貨膨脹開始顯現的時候,投資者也應該增加自己的股票投資。
那么下一階段什么股票最有前途?本欄以為,還是不受老百姓待見的股票最好,滬深兩市有不少盤子不大、股價不高、業績不怎么樣的上市公司,這些公司經常徘徊在虧損與微利的邊緣,但就是久久不會退市,通貨膨脹將會推動股市的牛市,他們將會成為非常優秀的殼資源,或者是業績將會因為適度的通貨膨脹而大幅提升,這些股票很可能會在未來的牛市中跑贏大盤。
舉個簡單的例子,兩家公司股本都是1億股,每年經營成本都是1億元,A公司收入1.1億元,B公司收入2億元,他們的每股收益分別為0.1元和1元。現在他們收入都有所提升,分別提升20%,A公司收入變為1.32億元,每股收益0.32元,B公司收入變為2.4億元,每股收益變為1.4元。很顯然,A公司的業績提升速度會好于B公司,這正是垃圾股的魅力所在。(周科競 )
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