昨日有5只債券密集發行,其中3只企業債都只面向機構發行。“打新股人人可以參與,債券卻只能機構買,太不公平。”記者調查發現,長期以來,個人由于門檻障礙無法投資的債券包括央行票據、企業中期票據、短期融資券、金融債等,而這些品種的發行及交易量占債市的90%以上。
承銷商解釋
個人認購量少,登記麻煩
東海證券投行債券承銷部一位工作人員向記者表示,之所以面對個人發行的債券很少,是因為相對于機構,個人認購的量實在太少了。既然只需要幾家機構便能完成發行的工作,承銷商自然不愿意處理眾多個人投資者的認購,“起碼登記工作量就會少很多。”
據了解,一級市場債券一般以1000元為一個認購單位,認購金額必須是1000元的整數倍,個人投資者申購的量最多只有幾百萬,而機構大多申購上億元,“批發總是更容易一些。”
深層次原因
債券市場分割導致厚此薄彼
僅僅出于怕“麻煩”就不向個人發行債券的理由似乎比較牽強。
根據發行條款,昨日發行的09潭城建債和09丹陽城投債的票面利率分別高達5.89%和6.3%,期限分別為6年和7年。目前,5年期以上銀行貸款利率為5.94%,與之相比,09潭城建債和09丹陽城投債的收益比銀行貸款更高。而且,相對于貸款來講,買入債券會更安全一些,也方便許多,自然很受資金豐厚的機構投資者的歡迎,也就輪不到身家單薄的個人投資者了。
另外,還有種說法是,個人難以投資一級市場的企業債,原因在于現在的債券市場是分割的。“債市與股市不同,大多數債券根本不進交易所,只在銀行間市場供機構避險用。”分析師坦承,個人參與一級債券市場的確較難。
昨5只債券連發 個人竟無一能買
昨日發行的5只債券分別為09廣核電MTN2、09岳陽紙業CP01、09潭城建債、09丹陽城投債和09悅達債,其中,09廣核電MTN2和09岳陽紙業CP01分別是企業中票和短期融資券,屬于只有機構能投資的品種,而其余3只都為銀行間市場交易品種,這意味著,個人不僅在一級市場無法申購,而且連二級市場的交易也無法參與。
“原本看好票面利率較高,可以持有到期吃利息,但在一級市場買不到,等上市時價格就高了,到期收益率就沒有票面利率那么多了!”鄒先生解釋在一級市場和二級市場買債的區別。
次優債券才考慮個人投資者
據介紹,國內債市分為銀行間和交易所兩個市場,而且互不相通,銀行間市場僅限機構參與,而選擇在哪個市場發行的決定權在于企業和承銷商。從實際情況來看,資質較優的債券由于“不愁嫁”,一般就選擇在銀行間市場直接面向資金量大的機構投資者發行。只有少部分債券由于資質評級較低,擔心機構需求不夠,才選擇在銀行間和交易所兩個市場同時發行。“個人投資者最看重票面利率,機構更關注風險。”齊魯證券交易員王英祺介紹,曾經有過利率高、但信用評級低的企業債只選擇在銀行間市場發行,結果機構都不想買,而個人投資者想買卻買不到。(黎雯)
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