7月2日，中國人民銀行、財政部、商務部等六部門共同發(fā)布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》。

　　這是人民幣國際化的重要步驟，人民幣在指定的范圍內(nèi)可以結(jié)算，這意味著中國企業(yè)象征性地擺脫了強制結(jié)匯的束縛，降低了貿(mào)易成本，而央行也不必在人民幣升值的壓力下不斷回籠貨幣，而遲遲無法建立起人民幣獨立的發(fā)行機制。

　　應該強調(diào)的是，這次開放是區(qū)域化的重要一步，只具有象征性的開放色彩。

　　此次人民幣結(jié)算有幾個限定：第一，區(qū)域限定。試點工作在上海、廣州、深圳和東莞四城市進行，境外試點范圍限定在港澳地區(qū)和東盟國家；第二，企業(yè)限定。選擇國際結(jié)算業(yè)務經(jīng)驗豐富，遵守財稅、商務、海關(guān)和外匯管理各項規(guī)定，資信良好的企業(yè)參加試點，數(shù)量約在140余家；第三，銀行限定。結(jié)算行與代理行進行限定，境內(nèi)具有國際結(jié)算能力、為試點企業(yè)開戶或為境外商業(yè)銀行開立同業(yè)往來賬戶的境內(nèi)商業(yè)銀行，可以為試點企業(yè)提供跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算服務。試點初期，由于準備情況存在差異，會出現(xiàn)部分銀行不能馬上開辦跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務的情況；最后，也是最最重要的是總量限定。中國人民銀行可根據(jù)宏觀調(diào)控、防范系統(tǒng)性風險的需要，對跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點進行總量調(diào)控。也就是說，當人民幣貿(mào)易量過大影響人民幣匯率、人民幣利率穩(wěn)定時，有關(guān)方面有權(quán)進行調(diào)控，以防止人民幣大幅開放引發(fā)資本項目間接開放，人民幣頭寸無法控制，對內(nèi)地資產(chǎn)定價系統(tǒng)造成嚴重沖擊。

　　有此幾項限定，可以肯定，先期試點規(guī)模不會太大，公開的人民幣結(jié)算與地下人民幣錢莊依然會共存，便利而不受監(jiān)管的地下錢莊會分流部分業(yè)務。人民幣此次跨境結(jié)算，只是在人民幣強勢流通區(qū)域的市場現(xiàn)實的認可。

　　按照理想的模式，人民幣國際化要得到市場的認可，除了結(jié)算功能之外，更需輔之以儲備功能和投資功能，但現(xiàn)在結(jié)算功能才起步，后兩個功能根本無從談起。反過來說，后兩個功能一旦成熟，人民幣國際化也就有了真正的市場認可的國際貨幣含義，到那時，也就不存在什么資本項目管制一說了。連日元都不敢說自己國際化已經(jīng)成功，人民幣離真正的國際化還很遠。除了在部分地區(qū)先行進行人民幣結(jié)算之外，也難以找出人民幣國際化更好的方式，連結(jié)算功能都不具備，談何投資功能？與其抑制商業(yè)銀行提現(xiàn)，阻止人民幣交易，還不如放開市場通道，將人民幣交易納入正軌。如巴曙松先生所說，日后香港等地人民幣債券、人民幣ETF等投資產(chǎn)品自然會增加。

　　人民幣結(jié)算不是對企業(yè)的考驗，而是對央行、商業(yè)銀行和外貿(mào)部門管理能力的嚴峻考驗，如何管理人民幣離岸結(jié)算中心，強制結(jié)匯式的外匯管理制、外貿(mào)管理制度將遭遇嚴峻挑戰(zhàn)。央企的上千家境外企業(yè)，到現(xiàn)在在套保等領(lǐng)域中盈虧多少尚未公布，現(xiàn)在金融機構(gòu)的境外分支機構(gòu)到底能否應對挑戰(zhàn)？這是財政部的責任。

　　即便存在種種問題，人民幣結(jié)算也是人民幣向著國際化目標的象征步驟，是市場化定價的象征步驟。

　　與重整美元金融秩序的另一條路——擁護特別提款權(quán)相比，以人民幣結(jié)算開始的人民幣國際化之路要靠譜得多。自今年年初央行行長周小川提出以IMF特別提款權(quán)取代美元的國際儲備貨幣地位以來，獲得了不少附議。筆者當時極表支持，這種支持并不意味著這一建議具有可操作性，而是指在美元主導下的金融危機狀況，中國應該提出自己的方案，發(fā)出自己的聲音。

　　中國需要擁有安全的儲備資產(chǎn)，特別提款權(quán)可能成為超級儲備貨幣，但要有劉翔一般的跨欄水準。如各國之間的協(xié)調(diào)成本會居高不下，想想國際貨幣基金組織在亞洲金融危機中的作為，他們要顧慮的因素太多，效率不可能太高；收支盈余的國家是否愿意交出儲備由國際組織支配，也是一個難題；在公平的特別提款權(quán)建立之前，要改變美國主導世行、歐洲主導IMF的局面更是困難；更重要的是，特別提款權(quán)的核心還是美元。

　　求人不如求己，開放的心態(tài)與自立的態(tài)度并行，才能游刃有余。一方面呼吁建立更公平的全球儲備體系，另一方面加快人民幣國際化進程，符合中國的最大利益。(葉檀)