從已經(jīng)上市、即將上市以及進入發(fā)審程序的公司來看，“調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平”的宏觀經(jīng)濟政策得到了很好的貫徹。所謂“調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平”，就是推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

　　“在全球經(jīng)濟新的一輪調(diào)整過程當(dāng)中，資本市場應(yīng)當(dāng)在促進產(chǎn)業(yè)調(diào)整、提高自主創(chuàng)新能力、促進城鄉(xiāng)區(qū)域和經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展當(dāng)中，發(fā)揮更大的作用。”證監(jiān)會主席尚福林在今年6月曾撰文指出。資本市場的資源配置功能，是推動調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平的重要平臺。

　　粗略統(tǒng)計即可發(fā)現(xiàn)，重啟IPO以來已經(jīng)上市的企業(yè)主要包括中藥材及中成藥加工業(yè)、輸變電及控制設(shè)備制造業(yè)、零售業(yè)、公路、建筑等行業(yè)。已經(jīng)通過發(fā)審委審核或即將被審核的公司以及再融資的上市公司所屬行業(yè)包括旅游、專用設(shè)備制造業(yè)、高低壓成套開關(guān)設(shè)備和元器件及自動化產(chǎn)品、食品、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、商貿(mào)、電器機械及器材制造業(yè)等。

　　從以上公司所屬行業(yè)來看，明顯針對刺激消費、擴大內(nèi)需。

　　近年來，資本市場在推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面的作用愈來愈突出。據(jù)統(tǒng)計，從2005年到2007年，上市公司并購交易涉及金額從2500億增加到7800億元，年均增長率達到72%，上市公司并購交易額已占全部并購交易額的2/3。

　　再來看國內(nèi)經(jīng)濟構(gòu)成，上半年在GDP增長的三大需求中，最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率為53.4%，拉動GDP增長3.8個百分點；投資對經(jīng)濟增長的貢獻率為87.6%，拉動GDP增長6.2個百分點；國外需求對經(jīng)濟增長的貢獻率為-41%，下拉GDP增長2.9個百分點。

　　消費對GDP貢獻增大很大程度上是由于去年制定的刺激消費、擴大內(nèi)需政策得到較好的落實。

　　反觀世界第一大經(jīng)濟體美國，其本國消費近百年來都是經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力量。數(shù)據(jù)顯示，1959-1969年，美國私人消費占GDP的比重為65.7%，20世紀70年代下降為62.4%，80年代恢復(fù)到64.3%，90年代上升到67%，2000-2008年，這一比重接近70%，高于歐盟27國近12個百分點，高于日本13個百分點。

　　而作為亞洲第四大經(jīng)濟體的印度，其國內(nèi)經(jīng)濟增長也主要得益于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和強勁的消費支出。

　　因此，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)升級就成為非常迫切的任務(wù)。正因如此，“把加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整作為保增長的主攻方向”成為去年中央經(jīng)濟工作會議確定的重要方針。

　　在這個過程中，“堅持資本市場與實體經(jīng)濟相協(xié)調(diào)，進一步增強服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展的能力”將起到非常重要的作用。

　　所以，今年的證券期貨監(jiān)管工作會議提出，既要以服務(wù)實體經(jīng)濟作為發(fā)展資本市場的出發(fā)點和落腳點，使改革的目標、原則、路徑與經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)，又要積極探索和改進資本市場與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的方式，充分發(fā)揮資本市場在資本形成、集聚、配置中的樞紐作用，更好地滿足國民經(jīng)濟發(fā)展的合理需求。

　　重啟IPO以來的種種舉措和市場表現(xiàn)，正是這種精神的體現(xiàn)。

　　通過資本市場，使有效益有競爭力、市場成長性好的企業(yè)得到資本而成長壯大，使沒有效益且成長性差的企業(yè)無法得到資本支持而受到抑制或者被淘汰，這種良幣驅(qū)逐劣幣的市場作用最終將帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的結(jié)果。

　　從小盤股到大盤股，從首發(fā)到再融資，從股權(quán)融資到債權(quán)融資，我國資本市場融資功能漸漸全面恢復(fù)，這將引領(lǐng)“調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平”進入一個全新的階段。(閻 岳)