國家發(fā)改委7月28日下發(fā)通知，自7月29日零時(shí)起國內(nèi)汽柴油價(jià)格每噸降低220元，相當(dāng)于汽柴油每升分別降低0.16元和0.19元，其中汽油價(jià)格從6730元/噸下調(diào)至6510元/噸，下調(diào)3.3%，柴油價(jià)格從5990元/噸下調(diào)至5770元/噸，下調(diào)3.7%。同時(shí)，航空煤油出廠價(jià)每噸降低280元，下調(diào)幅度為5.5%。

　　“國家發(fā)改委及時(shí)下調(diào)成品油價(jià)格，表明其嚴(yán)格執(zhí)行新定價(jià)機(jī)制，此次下調(diào)更多考慮到終端消費(fèi)者的利益，減少民眾對于油價(jià)跟漲不跟跌的質(zhì)疑。”相關(guān)分析在第一時(shí)間對此次油價(jià)下調(diào)做出肯定。

　　從后續(xù)影響看，研究認(rèn)為，這次成品油和航空煤油價(jià)格的下調(diào)，合乎新成品油定價(jià)機(jī)制，上調(diào)與下降將成為此后的“常規(guī)動(dòng)作”，成品油價(jià)下調(diào)短期對中國石油、中國石化等具有一定“利空”，但航空煤油價(jià)格下調(diào)對航空業(yè)具有積極影響。

　　自5月份執(zhí)行新的成品油定價(jià)機(jī)制以來，國家發(fā)改委已經(jīng)在6月1日和6月30日兩次上調(diào)成品油價(jià)格。

　　“本次成品油價(jià)格下調(diào)是在新的價(jià)格機(jī)制規(guī)定出臺后的第一次下調(diào)油價(jià)，主要原因是國際油價(jià)事先已經(jīng)下調(diào)，因此本次調(diào)價(jià)體現(xiàn)了我國成品油價(jià)格實(shí)行與國際市場原油價(jià)格間接接軌。”銀河證券分析師李國洪告訴記者。

　　他認(rèn)為，雖然《石油價(jià)格管理辦法》是一項(xiàng)過渡性的措施，但在一個(gè)月內(nèi)兩次不同方向的價(jià)格調(diào)整體現(xiàn)了政府對《石油價(jià)格管理辦法》執(zhí)行的決心。“隨著競爭性市場結(jié)構(gòu)的形成以及市場體系的不斷完善，國內(nèi)成品油價(jià)格最終將由市場競爭形成。”他說。

　　此前的7月上旬，國際原油價(jià)格在經(jīng)過反彈之后出現(xiàn)下跌，而彼時(shí)，距離6月30日國家上調(diào)成品油價(jià)格不過短短數(shù)日，因此民間對成品油價(jià)格下調(diào)的呼聲甚高。有分析表示，此次調(diào)價(jià)，在一定程度上是順應(yīng)人心的，刻板的遵守定價(jià)機(jī)制，得不到消費(fèi)者的擁護(hù)和理解，有漲有跌有助于消費(fèi)者的擁護(hù)和理解，反而有助于機(jī)制順利運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　“調(diào)價(jià)再次驗(yàn)證了成品油定價(jià)機(jī)制的可預(yù)測性。”國信證券分析師李晨持這樣的觀點(diǎn)，此次調(diào)價(jià)的成品油基準(zhǔn)價(jià)格是64美元/桶，與上次的成品油價(jià)格調(diào)整的6月30日的基準(zhǔn)價(jià)格68美元/桶相比，下降了4美元/桶，下跌幅度為5.9%，滿足22個(gè)工作日下跌幅度超過4%向下調(diào)整油價(jià)的成品油定價(jià)規(guī)則。

　　不過此次成品油和航空煤油價(jià)格下調(diào)，盡管順理成章，但還是出乎很多人預(yù)料。申銀萬國分析師俞春梅就認(rèn)為，調(diào)價(jià)有點(diǎn)超乎預(yù)期。她此前判斷7月底國內(nèi)成品油價(jià)格下調(diào)的可能性不大，主要基于三個(gè)理由：一是盡管最新三地的22日均價(jià)較6月30日調(diào)價(jià)時(shí)下跌超過了4%，但4%的漲跌幅限制只是油價(jià)下調(diào)的必要條件而非充分條件；二是6月1日調(diào)價(jià)幅度不夠；三是近期國際油價(jià)再度強(qiáng)勁反彈至70美元/桶，國際成品油價(jià)格跟隨上漲，截至7月28日國內(nèi)除稅成品油價(jià)格與東南亞價(jià)格已接近持平。“因此，此次調(diào)價(jià)盡管幅度不大，但總體來看還是超出我們預(yù)期的。”俞春梅說。

　　嚴(yán)格執(zhí)行新的成品油定價(jià)機(jī)制，就意味著國內(nèi)成品油價(jià)格真正與國際接軌，隨著國際油價(jià)的波動(dòng)，后續(xù)成品油價(jià)格上調(diào)下調(diào)成為“常規(guī)動(dòng)作”已是題中應(yīng)有之義。俞春梅分析，按照這個(gè)邏輯，只要國際油價(jià)在8月份能夠平均保持在67美元/桶左右水平，到8月底時(shí)三地均價(jià)就能滿足上漲超過4%的條件，那么國內(nèi)成品油價(jià)格就存在上調(diào)的機(jī)會(huì)。

　　成品油價(jià)格的變動(dòng)，牽涉面較廣，對下游用油企業(yè)或個(gè)人是好事，對中國石化與中國石油則是“利空”因素。不過相關(guān)分析認(rèn)為，短期看此次成品油價(jià)格下調(diào)對“石化雙雄”構(gòu)成一定沖擊，但影響不大，而從長期看，成品油定價(jià)機(jī)制的理順，對中國石油、中國石化的煉油業(yè)務(wù)具有較好的支撐作用，兩大集團(tuán)業(yè)績將不斷向好。

　　“此次成品油價(jià)格下調(diào)，對中國石油和中國石化而言，主要是一個(gè)月的汽柴油銷量中，每噸價(jià)格降低了220元/噸，對中國石油業(yè)績的影響不到1分錢，對中國石化的影響不過0.015元左右，財(cái)務(wù)影響是比較小的，況且7月份的盈利情況相當(dāng)不錯(cuò)，能夠彌補(bǔ)8月份的損失。”招商證券分析師裘孝鋒告訴記者。

　　李國洪說，雖然《石油價(jià)格管理辦法》屬于過渡性政策，但成品油調(diào)價(jià)已經(jīng)比以前及時(shí)多了，煉油毛利今后將比較穩(wěn)定，中國石油、中國石化兩大集團(tuán)業(yè)績將不斷向好。同時(shí)因勘探技術(shù)進(jìn)步我國進(jìn)入油氣田發(fā)現(xiàn)高峰期，油氣儲(chǔ)量不斷增長，儲(chǔ)量接替率持續(xù)上升，貸款利率下調(diào)促使財(cái)務(wù)成本下降等利好因素較多，“我們對中國石油2009年至2011年盈利預(yù)測為0.64元、0.90元和0.93元，中國石化2009年至2011年盈利預(yù)測為0.72元、1.02元和1元。”

　　俞春梅同樣表示維持此前的盈利預(yù)測，并維持石化公司增持評級。她分析認(rèn)為，中國石化經(jīng)過上周的大幅上漲后，股價(jià)短期已經(jīng)接近之前中報(bào)前瞻中給出的14.6元的目標(biāo)價(jià)，但權(quán)證行權(quán)和集團(tuán)資產(chǎn)注入的預(yù)期給了市場更大的想象空間，依然維持增持評級；對于中國石油，判斷三季度油價(jià)在70美元/桶，依然存在進(jìn)一步?jīng)_高的可能，因此中國石油股價(jià)也依然具有趨勢性機(jī)會(huì)。

　　在此次汽柴油價(jià)格下調(diào)的同時(shí)，航空煤油價(jià)格同樣下調(diào)。由于航油支出占航空公司運(yùn)營成本的比例較高，因此，航油價(jià)格的變動(dòng)對航空公司影響較為直接。研究認(rèn)為，此次國內(nèi)航油出廠價(jià)的下調(diào)對航空運(yùn)輸業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好，有利于航空公司成本下降、毛利提升和業(yè)績改善，盡管下調(diào)幅度不大，但意義重大，對投資者信心具有重大的提振作用。

　　東方證券分析師章琪分析，靜態(tài)地看，此次國內(nèi)航空煤油價(jià)格下調(diào)280元/噸，將增加中國國航2009年凈利潤1.31億元、東方航空凈利潤1.13億元、南方航空凈利潤2.40億元，增加中國國航每股收益0.011元、東方航空0.015元、南方航空0.03元。

　　“但我們認(rèn)為在新機(jī)制下這樣計(jì)算的意義已經(jīng)不大，因?yàn)閲鴥?nèi)油價(jià)今后的調(diào)整將隨國際油價(jià)變動(dòng)，調(diào)整將經(jīng)常發(fā)生，對航空煤油整年合理的價(jià)格水平估計(jì)才是最為重要的。”章琪說。

　　從直接影響看，航油價(jià)格的小幅下調(diào)，對幾大航空公司的短期業(yè)績改善并不明顯，但業(yè)內(nèi)人士表示，長遠(yuǎn)看則意義重大。長江證券分析師吳云英就將此次航油價(jià)格下調(diào)比喻為“最后一道緊箍咒松開”。她表示，此前市場普遍擔(dān)心油價(jià)在三季度有繼續(xù)上漲的可能，會(huì)吞噬航空公司旺季的利潤，因此幾大航空公司的股價(jià)在近2至3個(gè)月中幾乎沒有表現(xiàn)，嚴(yán)重滯后于大盤。“而此次油價(jià)下調(diào)打消了投資者的顧慮，最后一道緊箍咒松開，對投資者信心具有重大的提振作用。”（記者 趙洋）