17日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會正式開會，審核首批7家企業(yè)的IPO申請。

　　與以往若干次政策性喊話不同的是，首批公司的“過會”具有實質(zhì)意義，意味著創(chuàng)業(yè)板IPO即將展開——解決中小企業(yè)融資的一扇大門不但建成并且徐徐打開。

　　拋卻創(chuàng)業(yè)板在建立多層次資本市場方面的重大意義、拋卻股市中融資以及流動性方面的爭論不談，創(chuàng)業(yè)板的真正啟動對中國中小企業(yè)的發(fā)展史而言，可謂掀開了新的一頁。

　　正如識者所言，創(chuàng)業(yè)板不僅為中小企業(yè)融資開了一扇門，還為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了新的抓手，它帶來的激勵示范效應(yīng)更值得期待。

　　何謂新抓手？示范效應(yīng)又是什么？眾所周知，中國經(jīng)濟的基石在于大農(nóng)業(yè)、大工業(yè)。其中，所謂的“國家隊”承擔了主要支撐力。但是，中國經(jīng)濟的健康可持續(xù)之源卻非大而在中小。在過去的30年里，我國中小企業(yè)(主要是民營企業(yè))，已經(jīng)支撐起國民經(jīng)濟的半壁江山，企業(yè)數(shù)更占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上，在解決就業(yè)方面，中小企業(yè)更是承擔了主渠道角色。

　　然而，有數(shù)據(jù)顯示，盡管今年上半年全國中小企業(yè)貸款增幅首次“跑贏大市”，增幅高于全國企業(yè)平均水平，但不要忘記其基數(shù)之小。此外，國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款總額占所有短期貸款總額比例仍然很低，只是大型國企的零頭而已。這樣的資金支持力度遠遠不能滿足中小企業(yè)旺盛的融資需求，很大程度上制約了其生存與發(fā)展，進而延緩了整體經(jīng)濟的發(fā)展速度。

　　創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，將在三方面緩解中小企業(yè)融資難問題。首先，它拓寬中小企業(yè)直接融資渠道；其次，為風險投資提供退出渠道；第三，增強中小企業(yè)借貸信用。

　　如果說前兩條解決的是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的抓手問題，那么在我們看來，第三點，也就是它給中小企業(yè)整體帶來的激勵示范效應(yīng)具有更為重大的意義。

　　不可否認，7家或者更多家公司的IPO和數(shù)以百萬計的同類公司相比，可謂九牛一毛。他們所融資金在整個中小企業(yè)資金缺口面前也有杯水車薪式的無力感。但是，我們在計算數(shù)字的同時更要注意到另一個事實：創(chuàng)業(yè)板的示范效應(yīng)收益遠遠大于直接融資。一家公司的成功融資，對經(jīng)濟資源配置具有明顯的導向作用，會讓更多社會資本去著力培育潛在的企業(yè)群，提高中小企業(yè)的整體估值，改善中小企業(yè)的整體融資環(huán)境。此外，在可能的上市預(yù)期指引下，中小企業(yè)將會更加自覺地在創(chuàng)建伊始就注意股份制改造為核心的治理結(jié)構(gòu)搭建，這必將給中國中小企業(yè)的管理理念帶來本質(zhì)的變化。因此，無論是資金還是管理，創(chuàng)業(yè)板的啟動對中國中小企業(yè)的意義可謂一石多鳥，其正面意義在不久的將來會一一呈現(xiàn)在我們面前。張立棟