研究機構預測央行近期可能加息都會給出非常詳盡的理由，綜合來看大致包括兩個方面：一是經(jīng)濟已完成探底回升的過程，并且出現(xiàn)過熱跡象，央行加息無后顧之憂；二是通脹壓力逐漸抬頭，本著前瞻性的原則，貨幣政策需及時予以應對。前者使加息具備了可能性，后者顯示了加息的必要性。

　　國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年四季度的GDP增速達到10.7%，再次達到10%以上的過熱區(qū)間。國泰君安證券的宏觀研究團隊認為，統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)超過了該公司此前的預測值，決定將2010年的GDP增速預測由9.3%上調至10%，并認為2010年上半年的GDP增速均處于10%以上的過熱區(qū)間，其中一季度可能維持在11%以上。從三次產(chǎn)業(yè)分解來看，2009年四季度的第二產(chǎn)業(yè)增速達到15.5%，比三季度的9.3%有大幅增長，是經(jīng)濟步入過熱區(qū)間的主要動力。展望2010年，雖然第二產(chǎn)業(yè)增速將高位回落，但其相對高增速使其在上半年仍將是經(jīng)濟過熱的主要源泉。

　　通常對中國經(jīng)濟增長預測態(tài)度保守的國際組織也開始表現(xiàn)出樂觀情緒，世界銀行日前發(fā)布的《2010全球經(jīng)濟展望》指出，從全球來看，中國經(jīng)濟的復蘇勢頭表現(xiàn)最為強勁，預計今年中國經(jīng)濟增長率為9%，比兩個多月前的預期上調了0.3個百分點。

　　與經(jīng)濟增速的快速攀升相比，通脹隱憂是更是促使央行加息的因素。2009年四季度經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)公布之后，大多數(shù)研究機構都調高了對2010年全年的CPI預測數(shù)據(jù)。中信證券 認為，2010年通脹將加快上升，原因包括三個方面：一是短期物價的快速上升加劇了通脹預期，近期惡劣天氣加劇了物價上升；其次是供需關系轉變推動物價上升，2009年下半年開始，經(jīng)濟加速回升縮小了產(chǎn)出缺口，第四季度工業(yè)產(chǎn)出缺口已經(jīng)由負轉正，這表明供需關系已經(jīng)轉變了；第三是輸入性通脹比預期更強，全球經(jīng)濟復蘇的力度可能超過預期，導致全球需求明顯回升，同時也加大了對大宗商品需求的增加，導致大宗商品價格回升。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘分析稱，通脹明顯上升導致的實際負利率將維持半年以上，政府將更加注重管理通脹。去年四季度GDP環(huán)比達10%，今年一季度也將保持強勁。與此同時，去年12月份CPI環(huán)比上升1%，季調之后的環(huán)比折年率達8.4%，預計今年一季度CPI同比接近3%，二季度末接近5%，因此將出現(xiàn)連續(xù)半年多的實際負利率。在這一局面下，加息有助于顯示央行對抗通脹的決心，降低居民通脹預期。

　　哈繼銘還注意到加息的另外一個好處，即有助于我國外匯儲備的保值。近期美國通脹預期上升導致其債券收益率上升，價格下跌，造成持有大量美國債券的中國外匯儲備迅速縮水，僅12月就縮水了486億美元。而中國加息可以抑制全球通脹預期，從而減緩美國債券收益率的上升，也會保護中國外匯儲備中的大量美國債券不至于迅速縮水。1月12日中國提高存款準備金率，導致其后通脹預期有所緩解，因此美元走強，美國債券收益率下降，對我國外匯儲備的保值起到了正面作用。(記者 賈 壯)