賣酒、炒股、還造車的五糧液(000858)，上周在A股市場大出“風(fēng)頭”。隨著中國證監(jiān)會(huì)的一紙立案調(diào)查公告，五糧液突陷“調(diào)查門”震驚整個(gè)資本市場。106家基金身陷其中忐忑不安，市場隨即傳出多個(gè)版本的調(diào)查原因；而隨著五糧液公司的緊急公關(guān)，機(jī)構(gòu)們又開始高調(diào)唱多……直到昨天，中國證監(jiān)會(huì)以及五糧液公司仍沒有對(duì)此次調(diào)查作出正面回應(yīng)，但這并不意味著一切將回歸平靜，颶風(fēng)過后，總會(huì)留下一些痕跡。

　　最瘋狂的機(jī)構(gòu)對(duì)賭

　　上周三下午開盤不久，在上市公司中有著“重量級(jí)”地位的五糧液突然開始斷崖式跳水。幾乎是瞬間，隨著大單瘋狂拋出，五糧液股價(jià)直奔跌停而去。

　　“出事了！”部分投資者忽然意識(shí)到有什么重大事情發(fā)生。果然，在深交所網(wǎng)站上，五糧液中午公告稱：“公司9日收到中國證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書，因公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定立案調(diào)查�！�

　　“績優(yōu)股也被查，這股市沒法兒看了！”“中午發(fā)公告還不停牌，上市公司怎能這樣不負(fù)責(zé)任！”投資者抱怨歸抱怨，但依然盡其所能地捕風(fēng)捉影、相互打探出事原因。而9日當(dāng)天，五糧液遭遇上市11年來最瘋狂的機(jī)構(gòu)對(duì)賭。成交22660萬股，成交額達(dá)到50.95億元，是其前一天成交金額的5倍！

　　深交所公開數(shù)據(jù)顯示，五糧液賣出前五位皆為機(jī)構(gòu)席位，拋售金額共計(jì)11.97億元。不過，在部分機(jī)構(gòu)慌不擇路的同時(shí)，仍有5.52億元資金顯示為凈流入，包括銀河證券上海曲陽路營業(yè)部、國信證券深圳泰然九路營業(yè)部等在內(nèi)的5家機(jī)構(gòu)共買入3.96億元。

　　一直到上周五，五糧液成交仍沒有回到平時(shí)水平。突陷“調(diào)查門”后，五糧液三天累計(jì)成交額達(dá)到97.6億元。雖然周四、周五兩天，五糧液股價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定在22元左右，但市場仍在密切關(guān)注五糧液的事態(tài)進(jìn)展。

　　最擔(dān)心保險(xiǎn)資金拋售

　　作為機(jī)構(gòu)重倉股，五糧液一直頗受基金青睞。數(shù)據(jù)顯示，至今年6月30日，共有41家基金公司旗下的106只基金持有五糧液，持股總數(shù)達(dá)到3.55億股，占流通A股比例的9.36%。其中，8只基金持股量超過1000萬股。除基金外，中國人壽兩只產(chǎn)品也累計(jì)持有五糧液6415萬股，為該股第二、第五大股東。

　　德圣基金研究中心基金分析師江賽春在接受北京晨報(bào)記者采訪時(shí)表示，機(jī)構(gòu)如果集中拋售五糧液，肯定會(huì)對(duì)股價(jià)造成極大負(fù)面影響。但從目前情況來看，這種可能性似乎不大。而深圳一位基金經(jīng)理則對(duì)記者表示，目前對(duì)五糧液的調(diào)查還沒定論，如果只是之前未了的委托理財(cái)問題，應(yīng)該不會(huì)對(duì)公司估值有多大影響，但如果涉嫌財(cái)務(wù)造假，就很難說了。

　　另一位市場資深人士則對(duì)記者表示，“基金是否拋售，取決于是否真正影響到了該股的業(yè)績和基本面，但保險(xiǎn)資金不好說。遠(yuǎn)到2008年的中國平安(601318)、近到本輪3400點(diǎn)引發(fā)的調(diào)整，保險(xiǎn)資金拋售股票引發(fā)的地震并不少見�！�

　　緊急危機(jī)公關(guān)暫時(shí)奏效

　　在資本市場的動(dòng)靜太大了，這使得五糧液不得不緊急進(jìn)行危機(jī)公關(guān)。9月10日下午4時(shí)，由中信證券牽頭的電話會(huì)議召開。據(jù)悉，該會(huì)上午通知、下午開會(huì)，雖然組織得十分倉促，但參會(huì)機(jī)構(gòu)卻達(dá)到170多家。

　　不過，由于受調(diào)查事件仍不明朗，不少與會(huì)機(jī)構(gòu)憂心忡忡。一位參加電話會(huì)議的券商研究員向北京晨報(bào)記者透露，被調(diào)查的緣由是眾人最關(guān)心的問題，但參加會(huì)議的公司高管——五糧液公司董秘彭智輔卻不愿多說，并多次將會(huì)議重心放在公司生產(chǎn)銷售上。

　　“可能是要向市場傳達(dá)一個(gè)信息——公司主業(yè)并未受影響�！币晃恢�情人士稱，從五糧液的表態(tài)來看，公司是知道被調(diào)查原因的。之所以沒有就該事件發(fā)布進(jìn)一步公告，是因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)沒有結(jié)案，交易所要求他們“不要亂說”。

　　在電話會(huì)議后，券商開始集體唱多五糧液中長期投資價(jià)值，并給出“買入”評(píng)級(jí)。上周五，五糧液也止住跌勢并小幅上漲2.15%。

　　中小股東們很憤怒

　　五糧液憑啥不停牌

　　把五糧液“調(diào)查門”事件比喻成“因未臨時(shí)停牌而引發(fā)的‘血案’”一點(diǎn)不為過。在上周，資本市場爭議最大、中小股東最氣憤的，莫過于五糧液出了這么大的事竟然不停牌。

　　好在五糧液的股價(jià)沒有繼續(xù)下跌，否則，該事件真的可能會(huì)引發(fā)資本市場的一場“血案”。而連續(xù)幾天，五糧液依然放出巨大成交量似乎也在暗示投資者：機(jī)構(gòu)們正在以自己的“先知先覺”行動(dòng)著。買入還是賣出？對(duì)于中小股東來說，永遠(yuǎn)后知后覺。

　　這并非中小股東的錯(cuò)，而是制度上的先天缺陷。不可否認(rèn)的是，如今交易所對(duì)上市公司信息披露的嚴(yán)格甚至可以說是近乎苛刻。只要會(huì)引起較大股價(jià)波動(dòng)的情況，通常都會(huì)要求上市公司停牌。

　　為什么這一次交易所卻沒有要求五糧液停牌？據(jù)五糧液方面稱，是深交所不讓，因?yàn)檫@件事對(duì)上市公司影響并不大。種種跡象表明，上到監(jiān)管層、交易所，下到上市公司，大家對(duì)五糧液被調(diào)查原因心知肚明，要不然怎么知道影響不大？

　　“影響不大”的“調(diào)查門”卻引來了公司上市11年來的最大天量，相信交易所事先一定沒料到。不過話說回來，既然“影響不大”，發(fā)公告時(shí)為什么就不能直接公布原因呢？當(dāng)一次次傳聞最終向事實(shí)靠近，監(jiān)管層是否應(yīng)該反思一下，在上市公司信息披露上，如何真正做到“真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)”。

　　隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)，如今上市公司被調(diào)查的案例越來越多。對(duì)于投資者來說，大家希望、也有權(quán)利在第一時(shí)間知道這家公司到底發(fā)生了什么事情。公開、公平、公正的“三公”原則不是用來在口頭上說說的，我們不愿意看到“三公”原則一次又一次的蒼白無力。 ( 王潔)