國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI同比下降1.8%，比上月降幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降8.2%，降幅比上個(gè)月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析認(rèn)為，7月CPI負(fù)增長(zhǎng)可能已經(jīng)見(jiàn)底，有望在四季度轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。同時(shí)，專(zhuān)家還指出，雖然從今年的形勢(shì)來(lái)看，年內(nèi)發(fā)生通貨膨脹的可能性較低，但明年一旦CPI進(jìn)入上升通道，通脹的壓力仍然存在。

　　CPI負(fù)增長(zhǎng)已于7月見(jiàn)底

　　數(shù)據(jù)顯示，CPI和PPI在7月份雙雙創(chuàng)出今年以來(lái)最大降幅，其中，CPI自2月以來(lái)連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，PPI已連續(xù)8個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。

　　對(duì)于7月份CPI、PPI降幅繼續(xù)擴(kuò)大，銀河證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為原因有二：其一，經(jīng)濟(jì)尚在復(fù)蘇期。由于產(chǎn)能過(guò)剩、經(jīng)濟(jì)放緩等原因，生產(chǎn)資料出廠(chǎng)價(jià)格和利潤(rùn)水平的下降，導(dǎo)致消費(fèi)沒(méi)有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力；其二，翹尾因素。和去年6、7月份相比，大宗商品交易的下滑導(dǎo)致輸入型經(jīng)濟(jì)的下滑，所以翹尾因素并沒(méi)有解除。

　　中國(guó)社科院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝指出，7月份物價(jià)創(chuàng)今年以來(lái)最大降幅，與全球大宗商品特別是油價(jià)下跌有關(guān)。另外，7月份蔬菜與水果也存在季節(jié)性調(diào)整因素。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，CPI負(fù)增長(zhǎng)在7月份見(jiàn)底，但PPI是否見(jiàn)底還有待觀(guān)察，估計(jì)在三季度也將見(jiàn)底。導(dǎo)致7月份CPI下降的主因，是翹尾因素和食品類(lèi)價(jià)格下跌。

　　多因素助推CPI四季度轉(zhuǎn)正

　　針對(duì)CPI和PPI何時(shí)會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，左小蕾表示，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)的不斷穩(wěn)定，以及翹尾影響的逐漸消失，今年第四季度，10月或者11月，CPI和PPI可能轉(zhuǎn)負(fù)為正。特別是如果現(xiàn)在國(guó)際油價(jià)和其他大宗產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不同步的大幅上漲，也可能會(huì)在四季度給PPI和CPI增加轉(zhuǎn)負(fù)為正的推動(dòng)因素。

　　交通銀行研究部高級(jí)宏觀(guān)分析師唐建偉則更為謹(jǐn)慎一些，他預(yù)計(jì)三季度物價(jià)降幅將收窄，CPI同比增幅在四季度有望轉(zhuǎn)負(fù)為正，但增長(zhǎng)的幅度不會(huì)太大。相比之下，PPI預(yù)計(jì)將在明年一季度由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　中國(guó)人民銀行此前發(fā)布的宏觀(guān)形勢(shì)分析報(bào)告指出，CPI同比底部震蕩，PPI顯現(xiàn)走穩(wěn)跡象，全球商品市場(chǎng)價(jià)格整體在三季度末觸底回升，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)回升，流動(dòng)性繼續(xù)寬裕，通脹預(yù)期有所顯現(xiàn)�？傮w看來(lái)，CPI會(huì)在下半年走穩(wěn)，存在反彈的可能。

　　而交通銀行昨日發(fā)布的最新研究報(bào)告則稱(chēng)，明年物價(jià)可能重回上升軌道，全年CPI同比漲幅在4%以下。在經(jīng)濟(jì)回升過(guò)程中，物價(jià)的溫和上漲是有利的。一方面，物價(jià)上升可以改善企業(yè)盈利；另一方面，也會(huì)在一定程度上刺激投資和消費(fèi)。

　　通脹預(yù)期仍然存在

　　與此同時(shí)，隨著銀行大規(guī)模信貸的投放，雖然CPI持續(xù)下降，但很多專(zhuān)家仍然擔(dān)心過(guò)量的貨幣增長(zhǎng)可能引發(fā)通貨膨脹。只是從今年的形勢(shì)來(lái)看，年內(nèi)發(fā)生通貨膨脹的可能性比較低，明年一旦CPI進(jìn)入上升通道，通脹的壓力仍然存在。

　　左小蕾對(duì)此則認(rèn)為，在CPI、PPI數(shù)據(jù)仍然負(fù)增長(zhǎng)的情況下，通貨膨脹仍然不是目前最值得關(guān)注的問(wèn)題，近期貨幣政策也不會(huì)針對(duì)通脹而發(fā)生變化。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源日前曾表示，由于一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，給價(jià)格帶來(lái)了一定的壓力。即使出現(xiàn)通貨膨脹，政府宏觀(guān)調(diào)控治理通脹的能力也特別強(qiáng)，改革開(kāi)放以來(lái)的幾次通貨膨脹不都順利解決了？

　　此外，交通銀行唐建偉提醒，如果明年持續(xù)寬裕的流動(dòng)性得不到有效調(diào)節(jié)，資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)快速上漲甚至出現(xiàn)較大泡沫，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的“輸入型”通脹壓力加大等因素，也可能導(dǎo)致物價(jià)快速上漲，對(duì)此應(yīng)當(dāng)保持警惕。(記者 巖 雪 )