市場等待良久的股指期貨將迎來“首映禮”。4月15日，針對這一創(chuàng)新工具的誕生，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松接受本報專訪時表示，作為在全球金融危機中經(jīng)受過極端“壓力測試”的場內(nèi)基礎(chǔ)衍生品，股指期貨上市將為投資者提供方便高效的避險工具，卻不是一個適合散戶過度參加的市場。

　　為股市進行風險轉(zhuǎn)移

　　“在金融危機中，股指期貨穩(wěn)定市場、管理風險的作用得到了充分展示�！卑褪锼筛嬖V記者，他最近曾就股指期貨做過一次研究，根據(jù)對30個市場從美國次貸危機爆發(fā)以后的跌幅統(tǒng)計，22個推出股指期貨的國家，股票現(xiàn)貨平均跌幅為46%，而8個沒有推出股指期貨的國家，股票現(xiàn)貨指數(shù)平均跌幅高達69%。

　　對于股指期貨可能會面臨“清淡”的開局，巴曙松認為，盡管股指期貨在全國的開戶情況并不算活躍，但這主要是體現(xiàn)監(jiān)管者的一個思路：高標準、穩(wěn)起步，一點點推進，不希望一下子就很火爆，進而引發(fā)一些風險。

　　散戶不適合過多參與

　　巴曙松認為，從發(fā)展趨勢看，股指期貨不是一個適合散戶過度參加的市場，風險非常高。

　　巴曙松表示，股指期貨的推出可能會帶來資本市場的金融服務(wù)和客戶群體的市場細分。他對可能出現(xiàn)的客戶細分作了一個十分有趣的比喻：喝烈性白酒的投資者，會集中到股指期貨市場；喝紅酒的投資者，會逐步集中到股票市場；喝啤酒的投資者，往往會集中到銀行證券保險公司的理財產(chǎn)品，以及基金產(chǎn)品。這樣，就逐步形成客戶細分。

　　金融產(chǎn)品將更加豐富

　　巴曙松表示，作為重要的資產(chǎn)配置工具，股指期貨上市后，將會對中國的金融市場的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生積極影響，金融產(chǎn)品設(shè)計也將更為豐富。

　　“要么是風險小，但回報很低的儲蓄，要么就是回報高，但風險很高的股票。但中間這些產(chǎn)品，我們要去設(shè)計他，沒有這些金融衍生品，就很難去設(shè)計和鎖定風險。”巴曙松告訴記者，這些衍生品從股指期貨和期權(quán)的推出之后，再有很多產(chǎn)品，就能夠把風險和收益放在這一區(qū)間，給普通老百姓正合適。

　　本報高級記者 白昕