當(dāng)國際市場的大鱷們正為金融危機煩惱時，國際油價“底部”之爭在國內(nèi)市場悄然升溫。最近兩個交易日，上海燃料油期貨交易出現(xiàn)異動，不僅成交量連續(xù)突破100萬手，反映“價格分歧”的持倉量也屢屢創(chuàng)下歷史新高。持倉數(shù)據(jù)顯示，游資的草根代表——浙江資金在其中扮演著多頭主力角色，而現(xiàn)貨保值商成為“空軍”主力。業(yè)內(nèi)人士觀察認為，多頭正在豪賭50美元/桶的國際油價“鐵底”；而空頭們可能為“穩(wěn)定的貿(mào)易利潤”而冒險。

　　持倉量“三級跳”

　　本周二，上海燃料油期貨成交創(chuàng)下119萬手歷史新高，昨日繼續(xù)突破100萬手，成交108萬手。值得注意的是，燃料油主力0902合約持倉量在短短兩個交易日內(nèi)出現(xiàn)了三級跳。該合約持倉量由本周一的166590手，快速增加至昨日的247552手，增幅高達48.6%，持倉量水平再度刷新歷史紀錄。

　　昨日，滬燃料油主力0902合約收報2409元，上漲24元或1.01%。上期所公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，0902合約持倉前五位均為“清一色”的浙江期貨公司，其中浙江永安、新湖期貨、浙江中大、浙江大地和南華期貨分別持有多單11210手、7640手、5532手、4684手和4114手；空頭持倉主要集中在傳統(tǒng)的保值企業(yè)代表中油燃料和廣州華泰興手中，兩者持有空單分別為20700手和15970手。有分析人士認為，由于紐約原油和上海燃料油的相關(guān)度高達90%以上，且當(dāng)前商品市場缺乏投機熱點；因此，借助做多上海燃料油期貨，達到間接投機國際原油期貨，可能是這批多頭資金的初衷。

　　“我們認為原油下跌空間有限，50美元/桶將會是鐵底”，上述某浙江期貨公司一多頭大戶向記者坦言。而在此之前，即使是悲觀的國際投行也將50美元作為本輪國際油價調(diào)整的目標(biāo)價位。截至昨日國內(nèi)收盤，紐約原油期貨電子盤交易創(chuàng)54.11美元/桶的22個月新低；滬燃料油主力0902合約收報2409元，上漲24元或1.01%，表現(xiàn)依然強勁。

　　“好戲”剛開演

　　“這是罕見的現(xiàn)象”，東證期貨資深分析師林慧表示，“多頭在豪賭原油的底部，而空頭似乎正在‘享受’貿(mào)易利潤”。在業(yè)內(nèi)人士看來，這將是一場“投機客”和“保值商”之間的對決，由于多空雙方都在2400元/噸附近大規(guī)模擴倉，所以不論原油向上還是向下突破，都將有一場“好戲”上演。

　　分析人士指出，由于美元指數(shù)近期在88附近徘徊，其波動將對原油期貨產(chǎn)生重要影響，鑒于此，原油期價還存在很大的變數(shù)。而林慧認為，現(xiàn)貨商在如此低的價位進行大規(guī)模保值，應(yīng)該是有利可圖的。來自貿(mào)易商的信息證實了林慧上述看法�！艾F(xiàn)貨需求極度萎縮，新加坡庫存龐大，2300元以下的燃料油可以大量買到，市場存在較大的保值和套利機會”，華南地區(qū)一家大型燃料油貿(mào)易商告訴記者。

　　顯然，此次介入燃料油期貨的多空主力各有道理。對于多頭而言，如果國際油價繼續(xù)下挫，將帶來巨大風(fēng)險。根據(jù)英國金融時報報道，中海油首席執(zhí)行官傅成玉在巴塞羅納舉行的一次會議上透露，最近在北京召開的一個國有石油公司會議預(yù)計，油價將跌至每桶40美元左右。不過，對于保值的空頭而言，一旦油價向上突破，即便是保值交易產(chǎn)生盈利，也將面臨追加期貨保證金的壓力。而不論結(jié)果如何，燃料油持倉較大的期貨公司都將面臨風(fēng)控考驗。(記者 李中秋)