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        媒體報(bào)道稱(chēng)中國(guó)今年海外收購(gòu)已交2000億學(xué)費(fèi)

        2008年12月18日 14:24 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

          分析人士指出,不應(yīng)計(jì)較短期得失,而要備戰(zhàn)下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期。

          2008年,全球金融海嘯年,也是中國(guó)海外投資減值年。你可以去憎恨它,因?yàn)閾p失慘重;你也可以感激它,因?yàn)榻逃?xùn)珍貴。

          曾幾何時(shí),1.8萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備讓國(guó)人豪情萬(wàn)丈,金融大國(guó)崛起的歷史時(shí)刻或隱或現(xiàn)。在減少貿(mào)易順差的號(hào)角聲中,踏著“走出去”的驚濤駭浪,那些匆忙“趕海”的“資本家們”,在虧掉了手中70%的真金白銀之后猛然醒悟,轟轟烈烈的海外收購(gòu)快速鳴金收兵。仔細(xì)一算賬,我們付出的學(xué)費(fèi)早已超過(guò)2000億元。損失讓人心痛,教訓(xùn)彌顯珍貴。甚至有人認(rèn)為,應(yīng)該感謝金融危機(jī)的及時(shí)爆發(fā),否則海外收購(gòu)的損失將是一個(gè)天文數(shù)字。

          補(bǔ)辦完“身份證”的中投公司羞澀地亮出了60億美元的浮虧;兩拓合并失敗后,中鋁公司的80億美元虧損毫無(wú)遮擋;中國(guó)平安沒(méi)有施行它那1500億元龐大的融資計(jì)劃,但157億元的虧損計(jì)提已經(jīng)完成;QDII沒(méi)肩負(fù)中國(guó)人海外淘金的使命,1120億元投資,已現(xiàn)600億元的浮虧。如果接著往下算,今年海外收購(gòu)的損失肯定越過(guò)2000億元。2000億學(xué)費(fèi)得來(lái)的教訓(xùn)是一切都在掉轉(zhuǎn)船頭。

          金融收購(gòu)急踩“剎車(chē)”

          2008年12月3日,中國(guó)2000億美元主權(quán)財(cái)富基金中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉在香港表示,在投資摩根士丹利和黑石集團(tuán)而損失60億美元之后,海外金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)不敢再投,而非金融產(chǎn)業(yè)公司還可以投資。

          中國(guó)平安去年底和今年初在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入約1.13億股富通集團(tuán)股票,2008年6月26日又參加閃電配售增持750萬(wàn)股,共計(jì)持有1.21億股,合計(jì)成本為人民幣238.38億元。由于比利時(shí)富通集團(tuán)爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)導(dǎo)致股價(jià)暴挫,手持富通股票的中國(guó)平安投資浮虧超過(guò)157億元。平安由此宣布放棄收購(gòu)富通集團(tuán)的計(jì)劃。

          去年9月中旬,中國(guó)首個(gè)股票型QDII南方基金全球精選火爆發(fā)行,當(dāng)天被搶購(gòu)一空,此后華夏、嘉實(shí)和上投摩根分別發(fā)行的QDII均受到內(nèi)地投資者的追捧。一年后的QDII卻出現(xiàn)巨額虧損。10只基金沒(méi)有一只凈值超過(guò)1元。規(guī)模最大的4只基金,浮虧分別為48.2%、62.7%、56.7%、47.4%。

          有人把它們稱(chēng)為中國(guó)海外投資的“三大敗筆”,但它們也昭示著海外金融資產(chǎn)收購(gòu)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

          招商銀行斥資193億港幣對(duì)香港永隆銀行的收購(gòu)已經(jīng)完成,停牌中的永隆銀行無(wú)法顯現(xiàn)招行的損失,但收購(gòu)的期望值已經(jīng)變化。

          對(duì)于更多的金融企業(yè)來(lái)說(shuō),海外之行變得越來(lái)越小心翼翼了。

          中國(guó)人壽高層近日透露,公司手中持有45億美元現(xiàn)金,尚未做出任何海外戰(zhàn)略投資。

          資源收購(gòu)謹(jǐn)慎行事

          12月15日,中石化集團(tuán)今年最大一筆海外收購(gòu)獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。中石化出資130億元人民幣收購(gòu)加拿大TYK公司。該公司石油資產(chǎn)僅次于敘利亞。分析人士認(rèn)為,此舉意味著中國(guó)海外收購(gòu)的步伐沒(méi)有停止,但目標(biāo)已經(jīng)明確,資源性公司的收購(gòu)將是重點(diǎn)。

          本報(bào)12月1日《兩拓合并失敗,中國(guó)為何交900億學(xué)費(fèi)》的評(píng)論似乎激起相當(dāng)多知識(shí)人士的共鳴。人們對(duì)于中鋁公司(中國(guó)中鋁母公司)投資力拓140億美元浮虧80億美元有些難以接受。也有人說(shuō)這是中投為阻止兩拓合并,維持中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈條而委托中鋁做出的重大投資。對(duì)于擁有鐵礦石、煤炭、鋁土礦資源的力拓而言,中鋁的出手也許有些早,但投資方向沒(méi)有錯(cuò)。中鋁方面也曾表示,不排除增持力拓的可能。

          對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)而言,錯(cuò)誤的投資可能會(huì)血本無(wú)歸,而對(duì)于資源類(lèi)產(chǎn)業(yè),“買(mǎi)你缺少的東西,永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)。”

          2008年,中鋼對(duì)澳大利亞Midwest公司的敵意收購(gòu)為中國(guó)企業(yè)開(kāi)了一個(gè)好頭。這個(gè)獲得《Finance Asia》(亞洲金融)和《Assets》(財(cái)資雜志)2008年度“最佳并購(gòu)交易”和“最佳交易”的并購(gòu)案,為中鋼高層的戰(zhàn)略思維、專(zhuān)業(yè)判斷和執(zhí)行能力打了高分。

          中鋼國(guó)際貿(mào)易合作部一位高層愿意跟記者談這次收購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)與心得,中鋼以13.6億澳元(9.02億美元)收購(gòu)澳大利亞企業(yè)Midwest仍稱(chēng)得上一項(xiàng)具有開(kāi)創(chuàng)意義的交易。這是中國(guó)企業(yè)首次在澳大利亞進(jìn)行的惡意收購(gòu),也是國(guó)有企業(yè)所開(kāi)展的首次惡意收購(gòu)。

          紫金礦業(yè)一位高層告訴記者,“中國(guó)公司海外礦業(yè)投資總體上還是要謹(jǐn)慎行事。要考慮所在國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面的因素。開(kāi)發(fā)礦山還要考慮當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施、物資供應(yīng)等因素。目前,國(guó)內(nèi)外的不少礦業(yè)公司估值已經(jīng)很低,紫金礦業(yè)也已經(jīng)準(zhǔn)備用10億元進(jìn)行股權(quán)投資。不過(guò),何時(shí)出手現(xiàn)在還不好說(shuō)。”

          是否到了抄底時(shí)機(jī)

          “中國(guó)企業(yè)海外抄底的時(shí)候來(lái)了嗎?”

          在第四屆環(huán)渤海鋼鐵市場(chǎng)論壇上,北京科技大學(xué)教授趙曉對(duì)本報(bào)記者的提問(wèn)給了一個(gè)明確的回答:“目前不是中國(guó)企業(yè)走出去最好的時(shí)候。打一個(gè)比方,1998年亞洲金融危機(jī)是1米高的海嘯的話(huà),這次全球金融危機(jī)就是100米高的海嘯,深不見(jiàn)底。中國(guó)企業(yè)如果要做海外并購(gòu),最好投資資源類(lèi)公司的股權(quán)。”

          中國(guó)礦山冶金協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)鄒健表示,中國(guó)海外礦山收購(gòu)要注意風(fēng)險(xiǎn),避免相互惡性競(jìng)爭(zhēng),抬高收購(gòu)價(jià)格。此前,中國(guó)海外已收購(gòu)的礦山估計(jì)要到2010年左右才會(huì)向國(guó)外提供礦石。

          不過(guò)也有分析人士認(rèn)為,中國(guó)企業(yè)的海外資源收購(gòu)應(yīng)該著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,而不僅是眼前的浮虧與浮盈。中國(guó)企業(yè)應(yīng)該為下一輪經(jīng)濟(jì)周期來(lái)臨做好準(zhǔn)備了。(記者 濟(jì)川)

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