節(jié)后第一天的上漲給十月行情開了個(gè)好頭，站在5700點(diǎn)的高位上，展望十月，多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)后市持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。匯豐晉信的四季度策略報(bào)告認(rèn)為股票市場(chǎng)短期有調(diào)整壓力，但長(zhǎng)期上升趨勢(shì)仍將延續(xù)。廣發(fā)證券也認(rèn)為市場(chǎng)高位震蕩不改強(qiáng)勢(shì)格局。申萬(wàn)研究所認(rèn)為10 月份市場(chǎng)將以震蕩攀升、鞏固為主，估計(jì)上檔阻力5800 點(diǎn)至6000 點(diǎn)。支撐位5200點(diǎn)至5300 點(diǎn)，動(dòng)蕩不定走勢(shì)可能會(huì)超過預(yù)期。

　　通脹與加息預(yù)期

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所預(yù)計(jì)9月CPI將繼續(xù)走高，因此不排除央行在10月采取加息政策。為了遏制流動(dòng)性過剩和信貸高速增長(zhǎng)，政策上有可能再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金和發(fā)行特別國(guó)債。上海證券策略分析師郭燕玲認(rèn)為流動(dòng)性充沛將繼續(xù)支持通脹和升值動(dòng)力向各類市場(chǎng)傳遞。因此在抵御通脹的投資沖動(dòng)和財(cái)富效應(yīng)的消費(fèi)沖動(dòng)下，資本類投資市場(chǎng)(股票市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng))和高端消費(fèi)品市場(chǎng)將會(huì)有更多的資金流入。匯豐晉信基金認(rèn)為通貨膨脹尚處可控，四季度CPI出現(xiàn)回落的基本判斷，全年CPI漲幅預(yù)計(jì)在4.3%左右。

　　資金分流有松有緊

　　基金QDII產(chǎn)品的熱銷，增加了A 股市場(chǎng)的資金分流。目前已有7家基金公司獲得QDII資格，9月國(guó)內(nèi)首只股票型QDII-南方全球精選配置基金受熱捧，首日發(fā)行募集近500億資金，華夏全球精選基金發(fā)行也已發(fā)售完畢，首日募集620億元，節(jié)后兩周內(nèi)嘉實(shí)基金和上投摩根的QDII產(chǎn)品的相繼推出，將引發(fā)新一輪認(rèn)購(gòu)潮。另外，個(gè)人海外直接投資的政策也會(huì)加快資金分流的速度。

　　9月IPO融資規(guī)模接近1500億元，創(chuàng)A股市場(chǎng)單月最高紀(jì)錄。四季度紅籌回歸仍將快速挺進(jìn)，擴(kuò)容壓力加大。申銀萬(wàn)國(guó)研究所認(rèn)為，隨著中石油的A股發(fā)行，以及中移動(dòng)、中國(guó)電信等紅籌或H股的回歸預(yù)期，股票供應(yīng)將繼續(xù)加快，但10月交易日較少，且基金新發(fā)和拆分有望恢復(fù)，所以股票擴(kuò)容對(duì)A 股市場(chǎng)的沖擊效應(yīng)小于9月。上海證券分析師郭燕玲也認(rèn)為四季度紅籌股回歸潮還將繼續(xù)涌動(dòng)，但類似于9 月份的集中上市現(xiàn)象不會(huì)出現(xiàn)。

　　限售股解禁高峰

　　匯豐晉信基金的四季度策略報(bào)告認(rèn)為，10月份大小非的流通市值將達(dá)到超過2000億元的規(guī)模，未來(lái)的市場(chǎng)將很快迎來(lái)年內(nèi)第二個(gè)流通高峰期，這將為市場(chǎng)增添了短期調(diào)整的壓力。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所認(rèn)為10 月份是股改限售時(shí)間到期相對(duì)集中的月份，是今年全年最高的月份。不過從以往的情況看，股改限售股的可流通均沒有對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生太大的負(fù)面影響。上海證券持不同觀點(diǎn)，認(rèn)為解禁期滿的上市公司大股東或機(jī)構(gòu)投資者存在較大動(dòng)力去獲利兌現(xiàn)，低成本優(yōu)勢(shì)使這些投資者的大肆拋售，并因其對(duì)市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　三季報(bào)業(yè)績(jī)可期待

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至9月27日,滬深兩市共有510家上市公司預(yù)告三季度業(yè)績(jī)狀況。有314家公司因業(yè)績(jī)改善或提高而“報(bào)喜”,其中182家預(yù)增、72家略增、60家扭虧。由此可以看出,上市公司的整體業(yè)績(jī)水平呈逐年提高的態(tài)勢(shì)。上海證券認(rèn)為目前A 股市場(chǎng)整體估值缺乏空間，后續(xù)機(jī)會(huì)還要看三季度業(yè)績(jī)報(bào)告而定，預(yù)計(jì)會(huì)有40% 左右的增幅。10月三季報(bào)將集體登臺(tái)亮相，我們拭目以待。(武瑩)