根據(jù)上市公司年報披露的時間安排，從本周起到4月底，將成為上市公司2007年年報公布期。ST臥龍和S*ST昌源分別作為滬深兩市第一家預約披露2007年年報的上市公司，將一起在1月15日亮相。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗，每年年報披露期間經(jīng)常伴隨一波年報行情。今年上市公司年報的正式披露，可能意味著新一年第一波行情的開始。在這段時間里，股票的座次將重新排定，個股題材將會從朦朧到清晰，一批黑馬、白馬股票也會受到市場的熱炒。

　　根據(jù)權(quán)威機構(gòu)的分析，市場的牛市特征短期內(nèi)不會改變，不過，今年的年報行情難以出現(xiàn)持續(xù)的普漲式的機會，醞釀局部行情的可能性較大。

　　大盤“先揚后抑”可能性較大

　　根據(jù)滬深交易所最近公布的年報披露預約日期來看，投資者可以明顯地發(fā)現(xiàn)：2007年年報披露日期呈現(xiàn)出明顯的“頭輕腳重”狀態(tài)。

　　2008年1月份披露年報的上市公司僅有56家。其中，有36家公司集中在28日至31日披露年報；2月份，由于存在春節(jié)長假，當月僅有16個交易日。預約披露年報的上市公司有202家，占到預約的上市公司總數(shù)的13.05%。

　　從3月底起，年報披露將進入高度密集的期間。3月份預約披露年報的上市公司有603家，占到預約的上市公司總數(shù)的38.96%。僅3月25日至31日共有295家公司披露年報，占3月份預約公司數(shù)量的近一半。

　　4月份，預約披露年報的上市公司有687家，占到預約的上市公司總數(shù)的44.38%。僅4月25日至30日共有172家公司披露年報，占4月份預約公司數(shù)量的25.04%。

　　中信證券程偉慶分析，從預約時間表看，今年年報披露80%以上的公司主要集中在3、4兩個月。但是大幅預增的公司都集中在前兩個月，特別是2月份，當月披露公司的全部凈利潤增長達到95%，要重點關(guān)注這些機會。西南證券分析師也認為，從上市公司2007年年報披露的時間安排上看，大盤走出“先揚后抑”的可能性較大。

　　局部機會將比較明顯

　　實際上，在2008年新年之后的最初幾個交易日，有色、鋼鐵、煤炭、地產(chǎn)等板塊中的不少個股已經(jīng)悄然走強，并伴有成交量的配合，年報行情提前“熱身”。由于2008年中國經(jīng)濟的高速增長，上市公司的業(yè)績普遍超預期，股市業(yè)績浪值得期待。

　　安信證券諸海濱認為，隨著1月15日第一份年報即將披露，投資者應該開始關(guān)注年報行情中的投資機會，重點關(guān)注有良好業(yè)績預報的上市公司和行業(yè)內(nèi)有重新整合消息的板塊，預計今年年報期間，機械、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、紡織、化工、建材、煤炭、電力等行業(yè)具有相對較多的機會。

　　上海遠東證券分析師孫衛(wèi)黨則表示，目前的股價已經(jīng)在一定程度上反映了投資者的預期，也就是說目前的業(yè)績已經(jīng)被透支，整個年報超預期的可能性比較小。整體上看，年報行情不會那么大，但局部熱點會比較明顯。

　　東方資產(chǎn)管理公司研究員銀國宏也提醒說，由于市場研究深入，對年報的預期已經(jīng)非常明確，因此超預期只會在局部發(fā)生，年報行情也就是一些結(jié)構(gòu)性的局部機會。較典型的有色金屬、證券、金融，業(yè)績都不會超預期，相反很多中小板的個股會有所表現(xiàn)。

　　多家券商的研究報告顯示，2008年受宏觀調(diào)控影響不大且受益通貨膨脹的行業(yè)在機構(gòu)的布局之中。國都證券在其策略研究報告中指出，綜合行業(yè)估值與成長性以及行業(yè)趨勢分析，金融地產(chǎn)、高消費主題下的葡萄酒、百貨、健康消費、汽車，以及節(jié)能減排主題下的電力設備、煤化工、造紙以及建材行業(yè)值得投資者關(guān)注。

　　年報行情中緊抓四大主線

　　有研究機構(gòu)表示，面對年報行情，投資者可以從四方面來著重把握其中的機會。

　　首先是業(yè)績高增長帶來的機會。2007年年報的高增長和超預期增長可以說是2008年初市場的第一個投資機會。從目前已經(jīng)公布業(yè)績預報的一些公司來看，如招商銀行、中信證券等預期高增長的上市公司近期都受到了市場的青睞和追捧，股價也呈現(xiàn)穩(wěn)健走高的態(tài)勢。預計未來一段時間這一情況還將持續(xù)。但是值得警惕的是，在大幅預增的一些公司中有些業(yè)績增長并非來自經(jīng)常性收益，而是通過一次性出售股權(quán)等實現(xiàn)投資收益的，其主營業(yè)務停滯不前或萎縮的不利局面仍沒有改變，該類股票則不宜繼續(xù)追漲。

　　第二是高送配、高分紅帶來的機會。除了業(yè)績高增長之外，今年上市公司分紅力度也會大幅提高。程偉慶表示：“今年，兩市分紅規(guī)模有望達到2500億，同比增長50%。這么大規(guī)模、高比例分紅將會引起搶權(quán)效應。”

　　把握近期行情的第三個思路是股權(quán)激勵。據(jù)了解，去年12月至今共有13家公司公布董事會預案，是2005年以來數(shù)量最多的月份。而統(tǒng)計顯示，2006年以來，含有股權(quán)激勵概念的板塊指數(shù)漲幅遠遠超過大盤，是概念類板塊最活躍的群體之一。中信認為，這一板塊很可能成為年報行情期間的投資熱點。

　　最后則是市場的趨勢性機會。有分析指出，由于多數(shù)權(quán)重股都選擇在3月份公布最終年報，因此權(quán)重股的優(yōu)秀業(yè)績可能帶動指數(shù)在3月份一同攀升。投資者可對這波行情給予關(guān)注，而隨著權(quán)重股業(yè)績浪的終結(jié)和績差股在4月份公布年報，階段性行情可能在4月份出現(xiàn)沖高回落的走勢，因此投資者還需要踏準市場的節(jié)奏。(張漢青）