<ins id="aazt7"><big id="aazt7"><button id="aazt7"></button></big></ins>
        <sub id="aazt7"></sub>
        <b id="aazt7"><tr id="aazt7"><var id="aazt7"></var></tr></b>
      1. <video id="aazt7"><input id="aazt7"></input></video>
      2. 本頁位置:首頁新聞中心經濟新聞
        “大小非”巨量解禁 股改考驗即將開始

        2008年02月26日 14:17 來源:證券時報 發表評論

          從今年開始,將有巨量的“大小非”獲得解凍,真正考驗股權分置改革成效的時刻已經到來。而近期A股市場的持續暴跌正反映出投資者對這一問題的擔憂。

          自2005年起,上市公司開始陸續進入股權分置改革程序,其中大部分實施股改的時間是2006年。由此,進入2008年后,承諾限售期為24個月的股東所持限售股將開始解凍,同時承諾限售期為12個月的股東又將有占總股本5%的股份解凍。另外,2006年、2007年實施首發的戰略配售部分和定向增發部分限售股也將在2008年進入解凍期。總體來看,2008年全年將有近3萬億市值的“大小非”解凍,這對于目前總體規模不過9萬億元的A股市場而言,將徹底打破資金與籌碼間的平衡。更為關鍵的是,盡管“大小非”經歷了股改送股的成本付出,但是其總體股權購入成本仍然極低,即便按照暴跌后的市價套現,依舊能夠獲得暴利。因此,市場原流通股股東很難準確估量“大小非”解禁后的套利沖動,而短期內流通股供大于求的格局將必然導致股價暴跌。這才是即便只是傳聞中的利空消息也可以擊垮中國A股市場,其累積跌幅甚至超過次債危機發源地美國的真正原因所在。

          可見,盡管股權分置改革從形式上看已經獲得了“全面成功”,但是從市場深層意義看,股改遠未真正結束,股改自身所臨的考驗才剛剛開始。

          2001年國有股流通的沖動最終導致了持續數年的大熊市,而股權分置改革雖然從形式上化解了流通股股東和非流通股股東的差異,但是從實質上看,只不過是讓非流通股變現流通的時間推遲了兩年。今日之“大小非”解禁與當年以市價減持國有股在本質上并無二致。因此,如果管理部門不正視“大小非”解禁的市場含義和嚴重影響,不排除牛市行情會因無法承受考驗而戛然終結。

          “大小非”解禁給市場資金面供求關系帶來的變化,令市場投資者陷入到了草木皆兵的狀態,繼而令無論再融資的具體個案如何,投資者都一概“用腳投票”。從這個意義上講,再融資只不過是資金面壓力的導火索,更大的市場風險才剛剛揭開。如果市場暴跌的走勢不能得到遏止,那么所謂股權分置改革的歷史意義必將因此而大打折扣。

          當下證券市場最基本的資源配置功能正在遭遇嚴峻挑戰。一旦證券市場喪失了資源配置職能,那么證券市場存在的現實意義就不得不面臨被質疑的窘境。因此,對于A股市場從去年10月份以來發生的巨大變化,相關部門必須要做出清醒判斷。如果確認證券市場的基本狀況已經發生變化,那么在相關的調控管理政策必須要做出及時有效的安排。即由當初避免股市暴漲引發泡沫問題的“管”與“控”,轉而選擇避免市場暴跌的呵護性措施,從而最終實現股改政策效應的“軟著陸”,以避免A股市場的惡性暴跌。(上海第一財經頻道主持人;經濟學博士 馬紅漫)

        編輯:祁智】
        請 您 評 論                                 查看評論                 進入社區
        登錄/注冊    匿名評論

                
                            本評論觀點只代表網友個人觀點,不代表中國新聞網立場。
        圖片報道 更多>>
        甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
        甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
        盤點世界現役十大明星航母艦載機
        盤點世界現役十大明星航母艦載機
        13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
        13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
        中國首艘航空母艦正式交接入列
        中國首艘航空母艦正式交接入列
        日本發生列車脫軌事故 致9人受傷
        日本發生列車脫軌事故 致9人受傷
        沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
        沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
        世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
        世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
        青海北部出現降雪
        青海北部出現降雪
        每日關注>>更多
        【關于我們】-【 新聞中心 】- 【供稿服務】-【圖片庫服務】-【資源合作】-【招聘信息】-【不良和違法信息舉報
        有獎新聞線索:(010)68315046
        本網站所刊載信息,不代表中新社觀點。 刊用本網站稿件,務經書面授權。
        未經授權禁止轉載、摘編、復制及建立鏡像,違者依法必究。
        法律顧問:大地律師事務所 趙小魯 方宇
        [網上傳播視聽節目許可證(0106168)][京ICP備05004340號] 建議最佳瀏覽效果為1024*768分辨率
        无码一区二区三区久久精品色欲_免费国产一区二区不卡在线_欧美一级高清片在线观看_99国严欧美久久久精品l5l
          <ins id="aazt7"><big id="aazt7"><button id="aazt7"></button></big></ins>
            <sub id="aazt7"></sub>
            <b id="aazt7"><tr id="aazt7"><var id="aazt7"></var></tr></b>
          1. <video id="aazt7"><input id="aazt7"></input></video>
          2. 一区二区国产精品 | 在线精品国产一区二区三区 | 在线观看黄V免费网站免费 亚洲视频在线香蕉 | 亚洲Av特级在线观看 | 亚洲中文字无幕码中文字 | 在线视频国内亚洲 |