南航JTP1的初始發(fā)行量?jī)H僅14億份，然而截至2007年12月31日，南航JTP1的創(chuàng)設(shè)余額為109.52億份，價(jià)格為0.608元。創(chuàng)設(shè)南航JTP1盈利前10名券商在2007年共獲利(僅通過(guò)創(chuàng)設(shè))約149億元，其中冠軍中信證券獲利55.422億元。

　　北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)近日在談到南航認(rèn)沽創(chuàng)設(shè)表示，券商一是無(wú)限量創(chuàng)設(shè)，而且不需要平倉(cāng)，不需要回購(gòu)，這是重大的陷阱。做期貨還得平倉(cāng)，券商可以不平倉(cāng)，不是完全的搶錢(qián)行為嗎？

　　在牛市設(shè)制認(rèn)沽權(quán)證沒(méi)有價(jià)值，更不應(yīng)該允許創(chuàng)設(shè)，韓志國(guó)認(rèn)為，中國(guó)的散戶本來(lái)就不成熟，允許券商無(wú)限量地創(chuàng)設(shè)，制度設(shè)計(jì)伊始就值得懷疑。

　　“如果監(jiān)管部門(mén)要可以控制的話，散戶也可以創(chuàng)設(shè)，讓所有人創(chuàng)設(shè)，為什么只讓券商創(chuàng)設(shè)，不允許別人創(chuàng)設(shè)？”韓志國(guó)說(shuō)，這是中國(guó)股市市場(chǎng)規(guī)則最大的不公，權(quán)證創(chuàng)設(shè)不公是中國(guó)股市不公的集中反映。即使從股改對(duì)價(jià)的制度設(shè)計(jì)角度考慮，股改也不一定要求創(chuàng)設(shè)認(rèn)沽權(quán)證。14億股本的南航正股而今卻有超過(guò)120億的認(rèn)沽權(quán)證在市場(chǎng)交易，散戶根本不可能行權(quán)。(李乾韜）