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      2. 中國股市離“三公”還有多遠(yuǎn)?

        2008年03月12日 11:51 來源:證券時(shí)報(bào) 發(fā)表評論

          代表委員熱議資本市場信息披露問題

          “維護(hù)公開公平公正的市場秩序”,是今年資本市場建設(shè)的目標(biāo)。但也有出席兩會的代表委員表示,我國股市與“三公”原則(編者注:三公原則指公開原則、公平原則和分正原則)的要求還有一定差距,尤其是信息披露領(lǐng)域的問題更為明顯。他們認(rèn)為,只有監(jiān)管部門、交易所、上市公司等各個層面都樹立“三公”意識,資本市場才能健康有序。

          政策信息不能成特權(quán)

          西南財(cái)經(jīng)大學(xué)教授易敏利代表向記者談起自己2月2日晚間聽到幾則股市消息時(shí)的困惑:當(dāng)日,證監(jiān)會新批準(zhǔn)兩只股票型基金,而易敏利所聽到的卻有幾種不同的版本。

          易敏利還留意到,在2月15日,本來處于跌勢的上證綜合指數(shù)尾盤莫名其妙地拉高。收盤后,才有消息說證監(jiān)會又批了新基金。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,正是這個消息刺激了股指尾盤走高。“這種重要信息在正式公布之前就有人知道了,這對于普通投資者來說很不公平。”易敏利說。

          中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)委員說,機(jī)構(gòu)投資者由于其自身的特點(diǎn)具有天然的獲取信息優(yōu)勢,如何保證政策信息公開而又不提前泄露是一個值得認(rèn)真思考的問題。

          “一個健康的市場需要信息透明、披露規(guī)范,這樣才能保護(hù)好投資者的利益,維護(hù)投資者的信心。”易敏利代表說。

            交易所原始數(shù)據(jù)不可外泄

          近來,一些證券軟件公司紛紛推出以交易所原始交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的證券分析軟件。雖然有一定的滯后期,但此類軟件可以提供券商、基金、法人、普通投資者等分類賬戶的增減倉和交易情況,并按成交量大小把賬戶分為機(jī)構(gòu)、大戶、中戶、散戶,再分別統(tǒng)計(jì)他們的倉位變動情況。

          部分機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)感受到上述證券交易軟件出現(xiàn)所帶來的“威脅”。一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理說,現(xiàn)在每每調(diào)整倉位,都會發(fā)現(xiàn)身后有大量資金在跟風(fēng)操作,調(diào)整成本大大增加。 “雖說交易所有將證券信息商業(yè)化的權(quán)力,而且世界上許多大型交易所在這方面都有不錯業(yè)績,但將提供的數(shù)據(jù)精確到賬戶恐怕也只有在中國了。”這位基金經(jīng)理說。

          據(jù)了解,目前境外多數(shù)證券交易所提供的交易數(shù)據(jù)大多只清算到券商,而不是賬戶或席位。以香港交易所為例,每日提供的付費(fèi)資訊信息只包括每日最高及最低價(jià)、最佳買價(jià)及賣價(jià)、累計(jì)成交量、市場深度(五個最佳買價(jià)及五個最佳賣價(jià)各自涉及的買賣盤數(shù)目及總需求)、每單交易紀(jì)錄(最新執(zhí)行的交易數(shù)據(jù))以及買賣盤紀(jì)錄(買方及賣方前40名經(jīng)紀(jì)的相關(guān)資料)等。

          一些代表委員認(rèn)為,這種將賬戶交易等敏感數(shù)據(jù)出售給個別企業(yè)的行為,讓少數(shù)擁有此類證券交易軟件的投資者占得“信息先機(jī)”,而其他市場交易主體則因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ而利益受損。“證券交易所應(yīng)當(dāng)自覺主動地?fù)?dān)當(dāng)貫徹‘三公’原則的典范,而不是利用其壟斷優(yōu)勢不當(dāng)牟利。”賀強(qiáng)委員說。

          “三管齊下”監(jiān)管違規(guī)信披

          上市公司違規(guī)信息披露,已經(jīng)成為我國資本市場的“頑疾”。一些代表委員建議,杜絕上市公司的違規(guī)信息披露必須“三管齊下”。

          首先,證券市場監(jiān)管者要有法必依,一查到底,毫不手軟。 其次,上市公司應(yīng)該不斷完善公司的治理結(jié)構(gòu),自我監(jiān)督,自我約束,高管人員應(yīng)自覺遵守法律。 最后,機(jī)構(gòu)投資者也負(fù)有樹立“三公”原則的責(zé)任。機(jī)構(gòu)大戶是市場中的強(qiáng)者,中小散戶是弱者,機(jī)構(gòu)投資者不能不擇手段、操縱市場,要樹立誠信、自律的形象,要追求長遠(yuǎn)利益。“只要證券市場的各個層面都樹立‘三公’意識,中國證券市場就會逐漸完善。”賀強(qiáng)委員說。(據(jù)新華社電)

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