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        一季度基金巨虧帶來的反思

        2008年04月25日 09:27 來源:全景網(wǎng)-證券時報 發(fā)表評論


            插圖:基金一季度整體虧損6475億元。 中新社發(fā) 呂建設(shè) 作


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          統(tǒng)計顯示,58家基金公司旗下除4只QDII產(chǎn)品外的342只公募基金,今年一季度總體巨虧6474.99億元,超過八成基金出現(xiàn)虧損,資產(chǎn)管理規(guī)?s水至24750.44億元,股票倉位降至74.68%。

          當(dāng)面對這一組數(shù)據(jù)時,無論是基金管理人報告或者是相關(guān)的投資人士,都會將此原因歸結(jié)為客觀原因。從國際方面來看,美國次貸危機引發(fā)的全球經(jīng)濟危機,尤其是不斷衰退的美國經(jīng)濟,是主要原因。而從國內(nèi)方面來看,則主要是由于CPI、PPI的不斷走高而采取的緊縮貨幣政策。這些因素是在大環(huán)境下使證券市場出現(xiàn)了幾個月來的持續(xù)下跌,但從主觀方面,還需要引起我們更多的深入思考。

          首先,基金產(chǎn)品的同質(zhì)化。盡管目前國內(nèi)基金業(yè)已經(jīng)形成了比較完善的產(chǎn)品體系。但只是在基金產(chǎn)品的大類上做到了細分,但在同一類型的基金產(chǎn)品方面,仍然細分不夠。加上目前證券市場優(yōu)質(zhì)股票品種的稀缺性,導(dǎo)致基金在進行長期投資和價值投資時,不能不將配置的注意力集中在大盤藍籌股票方面,從而出現(xiàn)配置品種的類同化,導(dǎo)致了基金投資風(fēng)險的存在。

          其次,基金運作業(yè)績與管理人績效的分離,凸現(xiàn)了基金管理人責(zé)任的弱化。長期以來,國內(nèi)基金一直以追求基金規(guī)模的增長為主要經(jīng)營手段,對基金持有人的回報力度不夠。這在基金管理人開展的大比例分紅、拆分等基金營銷活動中就能夠得到明顯的體現(xiàn)。

          第三,人才頻繁流動,也使基金業(yè)績得不到持續(xù)穩(wěn)定增長,也是主要的影響因素。不同的基金經(jīng)理具有個性化的投資特點。在掌握和管理一只基金時,容易形成特定的投資特點和風(fēng)格,并形成一定的投資文化。這種投資文化的培養(yǎng)不是一朝一夕的工夫,而是經(jīng)過長期的運作實踐中產(chǎn)生的,也是投資者認同的結(jié)果。投資文化的缺失,直接會影響到行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

          最后,對基金管理人配置資產(chǎn)的動態(tài)監(jiān)控管理配套制度,仍需要不斷完善。近年來,在基金管理和運作過程中,頻繁出現(xiàn)“老鼠倉”、投資差錯、頻繁操作導(dǎo)致?lián)Q手率高企、對風(fēng)險資產(chǎn)的投資限制等方面,仍需要加大監(jiān)控力度,才能使基金業(yè)得以持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。但這些均依賴于國內(nèi)基金業(yè)的創(chuàng)新。只有創(chuàng)新才能發(fā)展,也只有創(chuàng)新,才能推動基金管理的差異化,從而體現(xiàn)出優(yōu)勝劣汰的競爭局面,才會減少或者避免這種整體的基金巨虧。(阮文華)

        編輯:聞育旻】
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