“紅五月”曾經(jīng)是大家對(duì)5月份股市運(yùn)行的預(yù)期，但是當(dāng)5月30日股市結(jié)束全天的交易，實(shí)際上也就是結(jié)束了整個(gè)5月份交易時(shí)，人們遺憾地看到，一個(gè)月前對(duì)“紅五月”的預(yù)期，已經(jīng)徹底地落空了。整個(gè)5月份，滬市下跌超過(guò)了7%，再度拉出月陰線。

　　要探討“紅五月”預(yù)期為什么會(huì)落空的問(wèn)題，需要對(duì)5月份的行情作全面分析。實(shí)際上，5月份的股市走勢(shì)可以分為兩個(gè)階段。從月初到5月21日，這期間市場(chǎng)受到各種因素的影響，波動(dòng)比較大，雖然總體有所回落，但是也不時(shí)在低位出現(xiàn)較有力度的反彈。而在這以后，市場(chǎng)似乎失去了彈性，出現(xiàn)了窄幅整理、縮量運(yùn)行的格局。顯然，在前一時(shí)期，市場(chǎng)上還是有那么一種力圖做多的能量存在的，即便是遭遇到地震的沖擊，也還能夠挖掘出“抗震板塊”來(lái)作為操作主題。當(dāng)然了，由于大資金對(duì)此不予配合，加上限售股的套現(xiàn)壓力很大，因此行情在走勢(shì)上顯出上下震蕩的特征。雖然股指沒(méi)有什么上漲，但不能否認(rèn)的是，市場(chǎng)還是有點(diǎn)活力。不過(guò)，在這以后，局面發(fā)生了變化，眼看著上漲的阻力越來(lái)越大，使得大盤(pán)全月收紅變得幾無(wú)可能，但股指的下跌也受到了抵抗，特別是在“4·24”缺口被補(bǔ)去大半，還剩37點(diǎn)的時(shí)候，空方似乎不愿意繼續(xù)打壓了。這樣，股市也就陷入了上有壓力、下有支撐的局面。震蕩幅度不斷縮小，個(gè)股行情也趨于平淡。在5月30日，大盤(pán)全天的波動(dòng)幅度也就60點(diǎn)，而滬深兩市的成交金額則減少到了不到973億元的水平。顯然，這種量能是不可能支撐股市大幅上漲的，而漲不上去就要跌。

　　5月份股市之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的被動(dòng)局面，一方面與現(xiàn)在不確定因素比較多，人們對(duì)后市的預(yù)期不穩(wěn)定有關(guān)。對(duì)于5月份的CPI指數(shù)，現(xiàn)在有很多預(yù)測(cè)，頗讓人無(wú)所適從。在對(duì)宏觀面與基本面都無(wú)法把握的情況下，機(jī)構(gòu)投資者自然難以有大的動(dòng)作，股市行情也就自然比較清淡；另一方面，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)成品油和電力價(jià)格改革的預(yù)期很高，畢竟進(jìn)行這種改革的必要性是在大大增加。當(dāng)然，如何改革是個(gè)未知數(shù)，但是它對(duì)個(gè)股行情已經(jīng)產(chǎn)生了一定的影響。只是，因?yàn)樾畔⑹遣淮_定的，所以這種影響未必能夠引導(dǎo)出很大的上漲行情，參與其中的投資者普遍是比較謹(jǐn)慎的。而這種謹(jǐn)慎，也就導(dǎo)致了行情的波瀾不興。

　　那么，6月份的行情會(huì)怎樣呢？應(yīng)該說(shuō)，由于股指的起點(diǎn)比較低，且相當(dāng)多的股票估值不高，同時(shí)人們對(duì)國(guó)家進(jìn)行成品油、電力等價(jià)格改革的預(yù)期進(jìn)一步提升，而且央企的重組也可能成為一個(gè)熱點(diǎn)，這樣就形成了一定的做多動(dòng)力。不過(guò)，因?yàn)檎麄�(gè)市場(chǎng)氛圍沒(méi)有改變，投資者對(duì)后市的不確定性仍然存有擔(dān)憂，因此行情運(yùn)行的高度有限，基本上還是處于盤(pán)整格局之中。(申銀萬(wàn)國(guó) 桂浩明)