自從中國證監(jiān)會日前發(fā)布大股東“自由增持”新規(guī)后,截至昨日,有6家公司發(fā)布公告,大股東已經(jīng)在二級市場完成首次增持流通股的舉動。雖然受增持消息提振,上市公司股價應(yīng)聲上漲,但是,這些大股東增持行為被部分市場人士解讀為“項莊舞劍,意在沛公”,遭到了“可能是為再融資鋪路”的質(zhì)疑。

　　不過,在本報記者的采訪過程中了解到,盡管此次大股東增持的上市公司都曾經(jīng)有再融資的意愿,但沒有找到“大股東增持”與“再融資”之間的直接聯(lián)系。市場人士還是普遍認為,大股東在這個時候提出增持,還是表示認可目前股票的投資價值,以及有望助推股市的回暖。

　　一周內(nèi)6公司爭先增持流通股

　　8月28日,證監(jiān)會宣布修改《上市公司收購管理辦法》,允許大股東一年內(nèi)“先斬后奏”地自由增持上市公司2%股份。次日,新興鑄管(000778)和有研硅股(600206)兩家公司大股東即“先拔頭籌”通過二級市場增持公司股份。

　　其中,新興鑄管大股東新興鑄管集團增持了公司769.62萬股,占公司總股本的0.66%；有研硅股大股東北京有色金屬研究總院增持公司股份22.72萬股。受此消息提振,兩家公司股價在9月1日分別上漲了0.88%和5.71%,表現(xiàn)明顯強于大盤。不過,隨著大盤表現(xiàn)不佳,這兩位增持“先鋒”股價出現(xiàn)了分化,昨日新興鑄管股價跌2.95%,而有研硅股漲4.21%。

　　9月1日,海信電器(600060)大股東海信集團及其一致行動人海信電子增持公司70萬股,占總股本的0.14%。增持公告發(fā)布后,海信電器股價在第二天逆市上漲2.64%。昨天,該股也漲1.61%。

　　接著,9月2日,通寶能源(600780)控股股東山西國際電力集團增持87.17萬股,占公司總股本的0.1%。借此利好,該股昨日大幅高開,在大盤下跌1.22%的情況下,該股仍以2.81%的漲幅收盤。吉林森工(600189)由于增持計劃公布較早,市場早有預(yù)期,增持完成后,股價雖有回落,但前一交易日股價仍然大漲了5.39%,利好提前透支。

　　昨天,第一食品(600616)公告,大股東上海市煙糖集團已通過二級市場買入方式增持股份278.33萬股。而且大股東增持目的及計劃是,在1年內(nèi)通過二級市場以不超過18元的價格增持不超過2%的股票。昨日,該股漲0.78%。

　　為再融資鋪路?

　　在短短一星期內(nèi),6家上市公司大股東提出增持,在股市低迷不振的情況下,市場人士評價,如此積極的增持行為,既提升了投資者的信心,也不免帶來了猜疑。

　　所謂的猜疑,是由于完成首次增持的6家公司中有3家公司曾計劃增發(fā)A股,所以有市場聲音認為,這些大股東增持行為可能是為再融資護航。

　　再融資是今年上半年股市的“洪水猛獸”。從今年初的中國平安“千億再融資案”開始,幾乎每次或真或假的上市公司再融資消息傳出來,都會導(dǎo)致市場新一輪的大跌,以至于證監(jiān)會出面對再融資進行規(guī)范。于是,“談再融資色變”成了上半年A股的一個標(biāo)簽。

　　假如目前密集的大股東增持行為真的是瞄準(zhǔn)再融資,這無疑為未來的股市埋下了“定時炸彈”。資料顯示,6月17日新興鑄管公告,股東大會表決通過了公開增發(fā)預(yù)案,擬增發(fā)不超過3億股,募集資金將投向4個項目,而需要投資的金額高達30.36億元,按照3億股計算,增發(fā)價需要達到10元以上才能滿足需求。然而,昨日該股收報5.6元。

　　對于新興鑄管今年的中報,中原證券的分析報告認為,貨幣政策開始從緊后,和其他鋼鐵公司一樣,新興鑄管融資的難度和成本顯著增加,加之較差的原料構(gòu)成和市政項目需要大量的預(yù)付款,以及原料、產(chǎn)品價格上升后帶來占用資金的增加,公司現(xiàn)金流壓力增大。

　　今年1月4日,有研硅股董事會通過調(diào)整非公開發(fā)行A股的議案,調(diào)整后的發(fā)行數(shù)量為不少于1000萬股不超過2500萬股,調(diào)整后的定價不低于21.67元/股。昨日,該股收報7.18元,即使復(fù)權(quán)后,也較此前擬定的增發(fā)價“腰斬”了。

　　還有,去年12月28日,海信電器股東大會也通過向特定對象非公開發(fā)行股票的議案,擬募集資金10.02億元,投資3個項目以及補充流動資金。不過,今年4月3日,公司又發(fā)布公告,非公開發(fā)行股票申請未獲得證監(jiān)會發(fā)審會審核通過。

　　認可公司價值低位入市?

　　從公開資料看,這些大股東增持的部分上市公司的確有再融資的動機。但是,分析人士稱,這并不代表這些公司是為了再融資而致使大股東增持,各自的目的都或許有所不同。

　　例如,興業(yè)證券分析師時紅認為,海信電器大股東增持背后的深層次原因顯示了產(chǎn)業(yè)資本對公司價值的判斷,二級市場的增持體現(xiàn)出公司大股東對公司價值的判斷,即存在相當(dāng)程度的低估。興業(yè)證券表示,從估值的角度來看,公司目前的市值僅30多億元,而市凈率(PB)為1.07倍,具備了相當(dāng)?shù)陌踩�邊際。

　　在接受本報記者采訪時,天相投資首席策略分析師仇彥英認為,這些公司的大股東增持,所透露出的信號是,目前的股價還是便宜的。至于是否都具有投資價值,這是從大股東自己的角度來看的。

　　實際上,作為上市公司實際控制人的大股東,其對公司二級市場股票的買賣行為,很多是出于產(chǎn)業(yè)方面的考慮,而并非如同基金等一般的金融資本那樣,是沖著中短期的市場價差而來的。

　　今年大股東給予增持的不少上市公司,目前市價已低于甚至于遠低于其增持均價。浙大網(wǎng)新、魯泰A、昆明制藥等跌破增持價的上市公司并不在少數(shù),魯泰A甚至于已經(jīng)跌至其增持價格的一半左右。從咨詢機構(gòu)廣州萬隆看來,這說明大股東增持并非股價的急救藥,而現(xiàn)階段促使大股東增持的因素也可能出自于多方面,控股權(quán)、產(chǎn)業(yè)資本運作或者對產(chǎn)業(yè)價值的判斷都可能成為其增持的原動力,“當(dāng)然也并不排除產(chǎn)業(yè)資本和金融資本聯(lián)手造勢做局的可能性”。

　　至于大股東增持是否為再融資鋪路?仇彥英表示“無法理解”,而且這樣的解釋“意義不大”。他認為,畢竟大股東還是真金白銀地拿了錢出來。廣州運財行理財投資公司執(zhí)行董事闕鸞鋒博士也認為,市場如此低迷,再融資根本無法進行,“哪里還用鋪路?”

　　有助提振市場

　　從更廣的眼光來看,這些增持行為或許有利于市場的回暖。

　　在英大證券研究所所長李大霄看來,證監(jiān)會的增持方便快捷之路,實質(zhì)上是鼓勵和呵護疲弱的市場,希望各個公司作出努力維護共同的利益�！爱�(dāng)前大股東選擇增持,最主要的原因是源于股市大幅度下跌,大股東對公司偏低的股價態(tài)度不滿意�！崩畲笙霰硎�,雖然增持的公司中有幾家有再融資的打算,但是這僅僅是增持的一個方面的考慮,畢竟公司選擇增持是基于綜合方面的考慮,包括對公司前景的看好、控股的需要等等復(fù)雜的利益權(quán)衡下進行的選擇,但是無論原因是什么,選擇增持,肯定會對市場起到促進作用。如果這種增持的現(xiàn)象能夠從個別擴展到局部再擴大到整個市場,形成一個好的導(dǎo)向和風(fēng)氣,無疑會是巨大的驚喜。

　　闕鸞鋒也對大股東的增持表示了肯定。他認為,增持的利好主要表現(xiàn)為三點:首先,大股東的增持是對證監(jiān)會新發(fā)布的增持新規(guī)的響應(yīng),可以起到對沖“小非”減持帶來的恐懼,減少市場的恐慌情緒；其次,目前選擇增持的公司,業(yè)績發(fā)展都不錯,公司看好股票的價值,會帶動市場的情緒回暖和信心的提升；最后,在當(dāng)前估值較低的情況下進行增持,加大對公司的控股力度會輕松很多。(記者駱海濤)