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        分析人士:融資融券出臺 難以支撐A股大級別上漲

        2008年10月06日 07:47 來源:中國證券報 發表評論

          市場期盼已久的融資融券終于出臺,但A股是否能借此實現大逆轉呢?分析人士認為,“融資融券”也許能在短期內改變A股的運行軌跡,但并不足以構成市場實現大逆轉的支撐。

          難以支撐大級別上漲

          融資融券傳聞由來已久,這個利好到底有多大,能否帶來大級別反彈?分析人士認為,由此單個政策帶來的上漲動力并不足。

          英大證券研究所所長李大霄表示,融資業務的開展不論從業務形式和業務量上都要優于融券業務,所以,不管從業務形式開展的角度或從業務量的角度,預計推出初期都將是融資業務要大于融券業務,所以對市場的影響是利多作用要大于利空影響。對獲得融資融券業務的證券公司來說,更是一個重大利好,此項業務的順利開展估計有希望實現經紀業務20%的增量。但預計融資業務也只限于試點券商,試點期間只允許券商利用自有資金和自有證券從事融資融券業務,因此,融資業務所帶來的資金量也是相當有限。

          李大霄還表示,對于新業務的風險,也應該給予充分的重視,雖然在開始的時候仍然會嚴格控制融資比例,但證券市場是一個波動巨大的場所,就算沒有放大的操作,漲10倍和調整80%并非罕見,所以開展這個業務的證券公司應充分準確地揭示業務特點,投資者從事此業務前也應該有充分準備。一般來說,普通人控制自己的投資風險比較難,融資融券也許只是屬于高手的游戲。

          分析人士還認為,目前利率尚未實現市場化,而這是決定融資融券利息成本的規范標準。更重要的,在世界成熟市場當中,融資融券交易僅占資本市場投資總額的3%左右,規模并不是很大,一般投資者選擇信用杠桿更多使用股指期貨、期權品種。中小投資者一般很難達到融資融券門檻要求。這一短板將影響市場的反彈高度。

          最根本的還是經濟形勢

          近來,全世界各主要股市都掀起了救市高潮,但從上周股市的表現來看,效果并不太好。究其主要原因是,各主要經濟體的經濟指標暗示,全球經濟正面臨著進一步衰退的風險。

          從國內金融市場情況來看,為了穩定金融市場、避免國外金融市場動蕩導致國內股市進一步下挫,政府及監管層近期連續出臺多項利好措施,這些政策有助市場短期反彈,擺脫單邊下行格局。但中期來看,全球金融市場秩序恢復穩定和中國經濟平穩運行才是A股市場完全企穩的充分必要條件,但目前這些條件顯得并不充分。(賀輝紅)

        編輯:位宇祥】
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