證券公司融資融券業務試點即將啟動,業內人士認為,這是我國資本市場基礎制度建設的又一重要舉措,將進一步推動資本市場穩定健康發展。
對資本市場而言,開展融資融券業務,有利于增強市場的內在穩定機制。在完善的市場體系下,融資融券制度能發揮價格穩定器的作用,當某一股票價值低估時,投資者可通過融資買進方式購入該股票,從而促使股價上漲;反之,當市場過度投機,某一股票價格暴漲偏離其實際價值時,投資者可通過融券賣出方式沽出該股票,從而促使其股價下跌。
融資融券交易還可以放大資金和證券供求,增加市場交易量,從而活躍證券市場,增加市場的流動性。統計顯示,在歐美市場上,融資交易者的成交額占股市成交的18%-20%左右,臺灣地區市場的這一比例甚至有時占到40%。
對投資者而言,融資融券業務的引入為投資者提供了新的盈利模式。融資業務使投資者可以在投資中借助杠桿效應,放大投資收益,而融券業務使投資者在市場下跌的時候也能實現盈利,從而改變了“單邊市”狀況,提供了規避市場風險的工具。
對證券公司而言,開展融資融券業務,不僅能在一定程度上增加自有資金和自有證券的應用渠道,帶來數量不菲的利差收益,還會帶來可觀的傭金收入。這不僅拓寬了業務范圍,還能吸引更多客戶群體。
對于有些人士擔心的融券“做空”功能,業內人士預計,融資融券試點推出后,現階段融資規模將遠大于融券規模。這是因為在試點階段,融資融券業務資金和證券的來源為證券公司的自有資金和自有證券,而目前在證券公司的資產結構當中,貨幣資產比例比較高,證券資產比例相對較少,可用作融券交易標的物的證券資產更少。這就意味著,市場出現大量賣空是不可能的,現階段融資規模會遠大于融券規模。而在成熟市場上,也是融資規模明顯大于融券規模。
更何況,融資融券業務在帶來增量資金的同時,并沒有帶來增量股票,融券交易只是證券公司把手里現有的股票借給了投資者。此外,交易規則中明確規定,“融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價;當天沒有產生成交的,申報價格不得低于其前收盤價”。這能在一定程度上防止部分參與者利用融券賣空來操縱股票價格。
不過,業內人士也提醒投資者,從事融資融券交易既可以放大盈利,也可能加大虧損,所以投資者應在具備一定證券投資經驗和相應風險承受能力,并充分了解熟悉相關業務規則后,審慎考慮是否參與此項業務。(申屠青南)
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