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        降息預期兌現 今日股市有望迎來反彈行情

        2008年10月09日 08:36 來源:中國證券報 發表評論

          降息預期昨日終于兌現。分析人士認為,對于正處在“內憂外患”境地的A股市場而言,貨幣政策的再度出手,無疑能夠有效地提振投資者信心,并在短期拓展本輪政策性反彈行情的時間和空間,今日市場有望迎來反彈行情。但是,考慮到宏觀經濟政策發揮效應需要一個累積的過程,“經濟底”仍未形成,因此在短期反彈后,對市場的中長期運行趨勢仍需保持謹慎。

          降息是必要之舉

          可以說,央行本次降息有著較大的必要性。東興證券銀國宏指出,首先,在金融危機深化導致全球經濟實體下滑風險加劇的背景下,降息是我國央行采取的必要舉措。幾乎與我國央行降息的同時,美聯儲將基準利率下調至1.5%;歐洲央行、加拿大、瑞士和瑞典央行等都宣布降息,這在歷史上還從未出現過。其次,隨著美、日、歐等經濟體的低迷,我國經濟中出口下滑的態勢愈發明顯,為避免經濟硬著陸,需要啟動內需,而降息應視為啟動內需的重要步驟。

          對A股帶來積極影響

          最近兩個交易日,A股市場呈現持續低迷態勢,“9·19”行情的成果幾乎喪失。在此背景下,分析人士認為央行降息有望在短期有效扭轉大盤的下滑態勢,并使本輪政策性反彈行情得以延續。

          安信證券諸海濱指出,降息短期將對市場產生三大積極影響。首先,政策轉向確立,提振市場信心。本次存款準備金率和利率一起下調,顯示政策調整力度和意愿強于以往。這表明宏觀經濟政策調整方向轉變的正式確立,即由防通脹向保增長方向轉變。這一政策轉向的確立無疑將繼續提振短期市場的信心。

          其次,調低存款準備金率會改善市場的流動性,而下調利率則能降低資金成本,進而有利于提高市場估值水平。

          第三,占權重較大的地產等周期類股票,能夠直接受益于降息,此類股票的上漲將對大盤起到明顯帶動作用。此外,雖然降息對銀行股不利,但考慮到近兩個交易日銀行股整體跌幅已經較大,可以說其對利空已經進行了相對充分的釋放,因此預計銀行股對大盤的拖累會比預期的要小。

          此外,在歐美央行聯手降息的刺激下,外圍股市有望獲得企穩契機,這對于一直處于跟隨下跌的A股市場而言,無疑將起到明顯的短期支撐作用。

          長期趨勢有待觀察

          不過,分析人士同時指出,一次降息很難扭轉市場向下的基本面,經濟基本面的轉變需要持續政策的累積效應。從謹慎的角度看,目前仍有兩大負面因素對市場的中長期走勢構成重壓:

          首先,國內經濟運行繼續低迷。國都證券張翔指出,就經濟層面而言,政策調整僅僅能部分對沖不利因素,而經濟下行仍將對企業盈利構成挑戰。一方面,目前看來,在金融危機席卷全球的背景下,很難有國家或區域能夠獨善其身,特別是歐盟經濟增長已明顯放緩,而且人民幣相對歐元快速升值,使得我國出口形勢不容樂觀。另一方面,即便出現力度更大的降息,在觀望情緒沉重、購買力遭受經濟下滑侵蝕的背景下,房地產行業的調整恐怕短期也難以避免。這就使得在三季報披露的過程中,不少公司或將迎來慘淡的業績,并顯著影響投資者的信心。

          其次,外圍市場真正企穩仍有待觀察。航空證券陳少丹表示,美國7000億美元的救市計劃并沒有緩解當前的金融危機,全球資本市場仍然處于大幅波動狀態中,這表明市場對未來經濟下滑充滿憂慮,而這種憂慮短期內能否消除并不令人樂觀。

          由此可見,雖然降息能對短期特別是今日的A股市場,起到明顯的正面刺激作用,但政策并不能迅速消除國內經濟以及全球經濟的不確定性。因此對于A股市場的反轉,不必抱以過高預期。(龍躍)

        編輯:位宇祥】
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