延續(xù)紅色星期一的良好開局，周二高開后有所回落小幅收低。這表明經(jīng)過長期“負財富”效應(yīng)的市場信心恢復(fù)需要時間。在這個信心修復(fù)期，行情的不穩(wěn)定性會在盤面中充分體現(xiàn)。

　　政策效應(yīng)需要積累。最近階段政策出臺相對密集。在全球金融風(fēng)暴席卷的情況下，國內(nèi)積極政策相繼出臺。對于中國經(jīng)濟的態(tài)度，尤其是對于保增長的態(tài)度，已經(jīng)走向?qū)嵸|(zhì)。近期無論是存款準備金率的調(diào)整，還是存貸款利率下調(diào)等貨幣政策，還是稅收政策上的調(diào)整，都顯示出在經(jīng)濟政策方面從財政到貨幣政策全面支持經(jīng)濟發(fā)展。在這種情況下，對中國經(jīng)濟仍然抱有過度悲觀預(yù)期是不合時宜的。

　　當然，政策的累積效應(yīng)需要時間來體現(xiàn)。客觀地講，國慶長假后A股的抗跌程度仍然強于周邊市場，這其實已經(jīng)反映了積極政策下股市抵抗力的提升。而本周市場磕磕碰碰中的企穩(wěn)雖然不太讓人放心，但說明市場內(nèi)在反彈力量的積蓄�？紤]到股市往往是先行體現(xiàn)經(jīng)濟狀況，有理由認為，在市場構(gòu)筑底部的同時，利好政策效應(yīng)積累的拐點必將到來。

　　信心重塑需要時間。政策效應(yīng)對于信心重塑非常的重要。探尋近期政策的脈絡(luò)可以清晰地發(fā)現(xiàn)，近期針對市場的政策有效性大為提升。一方面，從政策角度而言，政策主要針對市場流動性的改善。匯金增持銀行股、央企增持、地方增持上市公司、大股東增持、上市公司回購等，這一系列政策傳遞的是鼓勵資金進入股票市場，有效改善市場流動性的信號。而這些政策都是“真金白銀”進入市場。在這樣一個政策持續(xù)激勵的環(huán)境下，“大小非”問題雖然不可能一下子得到根本性的緩解，但從某種程度上，這些政策都是非常有效地傳遞給“大小非”不要逆勢而為的信號。在目前的區(qū)域，向市場注入的流動性有望在弱勢平衡階段起到積極作用，后續(xù)融資融券的推進也有望逐步帶來增量資金。另一方面，信心重塑需要一個過程，而政策效應(yīng)的快速積累可以加速這個過程。節(jié)前三大利好已使A股市場在受到外圍市場嚴重沖擊的情況下仍能保持相對較好抗跌性。

　　近期市場的動蕩在進一步磨礪投資者的信心。雖然A股市場仍然比較疲軟，在2000點附近關(guān)口的爭奪也可能延續(xù)，但在全球渡過最黑暗的一周之后，有理由相信A股市場也會盡快走出艱難時期。(浙商證券 呂小萍)