券商:熊市投資應規避周期性行業股
2008年10月24日 09:55 來源:北京晨報
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按照行業景氣波動的特征,可以將行業分為周期性和非周期性兩大類。周期性行業主要指這些行業的業績會隨經濟周期的變動而變動,呈現明顯的周期性和較大的波動性,有可能某幾年此行業不景氣,過幾年又非常紅火。例如證券行業就是非常典型的周期性行業,其他的周期性行業還有鋼鐵、有色金屬、房地產、化工、水泥建材、工程機械等。非周期性行業是那些生產必需品的公司,不論經濟走勢如何,人們對這些產品的需求都不會有太大變動,例如商業零售、食品飲料、醫藥等行業。
不同市場環境應選擇不同的周期性。如果市場進入牛市環境,說明實體經濟也非常好,因此周期性行業業績也會突飛猛進地提升。并且由于市場資金比較充沛,資金追求高風險、高收益的動機也比較明顯,因此處于行業景氣上升期的行業和公司就進入這些資金的視野。而在熊市環境下,資金處于缺乏狀態,作為經濟晴雨表的股市出現下跌,說明實體經濟也不樂觀,因此周期性行業業績必然受到影響,而非周期性行業由于是生活必需品,所以業績不會受到很大沖擊,成為弱市中的防御品種。
目前市場應選擇非周期性行業。據統計,從2007年10月16日的6124點跌至2008年10月23日的1875點,周期性行業中的有色金屬板塊跌幅接近85%,而非周期性行業中的醫藥板塊跌幅僅為56%。例如中國船舶所處的造船行業在2005年至2007年進入一個高速發展期,而2008年以來行業步入調整,與此同時,其股價也從300元調整至30元。因此,在全球經濟陷入衰退、國內實體經濟受到較大沖擊的背景下,應規避周期性行業,關注非周期性行業。(齊魯證券 張雷)
【編輯:楊威】
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