“貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不會(huì)馬上體現(xiàn)出來,會(huì)有3-6個(gè)月的滯后過程,但是股市對(duì)此明天就會(huì)有所反應(yīng)�！贬槍�(duì)央行昨日大幅降息108個(gè)基點(diǎn),同時(shí)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求對(duì)此持積極態(tài)度。而和他一樣,昨日受訪的業(yè)內(nèi)人士,多數(shù)也看好股市近日的表現(xiàn)。不過對(duì)于主要受影響的銀行和地產(chǎn)板塊,市場(chǎng)人士之間存在一定分歧。

　　有利于提振股市信心

　　社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)昨日在受訪時(shí)表示,央行的這次降息幅度雖然較大,但并不讓人意外,隨著經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)的明顯,降息成為市場(chǎng)的共識(shí)。但如此大幅度的降息,表明了央行刺激經(jīng)濟(jì)的決心。他認(rèn)為這對(duì)股市將起正面作用。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為,央行進(jìn)行了近年來罕見的大力度降息和降低保證金率,是中國(guó)政府為防止經(jīng)濟(jì)過快下滑所采取的緊急措施,是中國(guó)為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的積極努力,也是執(zhí)行適度寬松的貨幣政策的舉措,可以緩解流動(dòng)性不足對(duì)經(jīng)濟(jì)及證券市場(chǎng)的影響,也是可以使緊急啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)十條政策發(fā)揮更大的作用。“這對(duì)股市也有積極的作用,利率的降低可以讓股票市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的估值水平相應(yīng)的提高,有利于提高投資者的信心,為資本市場(chǎng)發(fā)展提供良好環(huán)境。利率敏感型和高負(fù)債率企業(yè)會(huì)影響比較大,比如地產(chǎn)等行業(yè)�！�

　　“降息比預(yù)期的力度要大,這說明決策層對(duì)于經(jīng)濟(jì)將面臨的困難,也有了充分的認(rèn)識(shí),保增長(zhǎng)的決心也更為強(qiáng)烈,這有利于修正投資者的悲觀預(yù)期”,廣州證券首席分析師袁季表示。

　　企業(yè)減負(fù)超3000億

　　吳曉求分析,此次政策出臺(tái)對(duì)各行業(yè)屬于“普惠”,他特別提到將利好銀行、地產(chǎn)業(yè)———提高商業(yè)銀行的盈利預(yù)期；緩解地產(chǎn)業(yè)的資金緊張。

　　本次降息幅度達(dá)到108個(gè)基點(diǎn),遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過此前的市場(chǎng)預(yù)期。華商盛世成長(zhǎng)基金經(jīng)理莊濤介紹,截至今年10月末,金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額29.83萬億元,靜態(tài)測(cè)算,此次降息將降低居民和企業(yè)部門的財(cái)務(wù)費(fèi)用3000億元,若明年按照15%貸款增長(zhǎng)測(cè)算,此次降息將為明年企業(yè)和居民降低財(cái)務(wù)費(fèi)用3500億元。莊濤表示,本次降息同時(shí)降低了活期存款利率和法定準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金利率。準(zhǔn)備金率的下調(diào)對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性的補(bǔ)充力度更大,而活期存款利率的下降可以有效緩解銀行在降息周期的利差降低問題,緩解銀行的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理項(xiàng)廷鋒表示,“第四次降息基本上采用了對(duì)稱降息,但分期限、分類別來看,還是有些差異。分期限看,降息是不對(duì)稱的。期限在半年以內(nèi)的存款降息較小,作為對(duì)沖,期限較小的存款降息幅度超過108BP,充分兼顧了儲(chǔ)戶、銀行的利益,同時(shí)也表達(dá)了抑制銀行存款定期趨勢(shì)的傾向。分類別看,公積金貸款利率、準(zhǔn)備金利率降息幅度不及108基點(diǎn),而再貼現(xiàn)利率降幅又遠(yuǎn)超過108基點(diǎn),體現(xiàn)的或許是央行對(duì)銀行盈利水平的維護(hù),以更好地發(fā)揮銀行在保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和維持資本市場(chǎng)穩(wěn)定中的作用�！表�(xiàng)廷鋒告訴記者。

　　地產(chǎn)股最受惠

　　富國(guó)基金昨日稱,房地產(chǎn)業(yè)將成為此次降息的直接受益者。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較高的行業(yè)而言,此次降息均為重大利好。國(guó)投瑞銀基金也認(rèn)為,大幅降息對(duì)房地產(chǎn)股和基建相關(guān)的行業(yè)如機(jī)械,建材的刺激作用最大。

　　莊濤認(rèn)為,地產(chǎn)行業(yè)是“保增長(zhǎng)”的重點(diǎn)。1個(gè)百分點(diǎn)的降息幅度可以使還款人的負(fù)擔(dān)降低5%-10%左右,結(jié)合前期政府對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)稅費(fèi)的減免,累計(jì)效應(yīng)將大大緩解購(gòu)房者的還款壓力,房地產(chǎn)行業(yè)可能提前見底。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生昨日表示,受制于宏觀經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì),市場(chǎng)就此反轉(zhuǎn)可能不大。袁季也認(rèn)為,短期股市受情緒和外圍的影響,但是機(jī)構(gòu)還在觀望政策的效果。博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)基金基金經(jīng)理鄒志新表示,“短期來看基于政策所產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)仍然存在,長(zhǎng)期而言未來新的增長(zhǎng)發(fā)動(dòng)機(jī)和投資主題也在形成”。

　　降息直接利好債市

　　由于昨日央行降息108個(gè)基點(diǎn),大幅超過市場(chǎng)預(yù)期,對(duì)債市形成直接利好。

　　交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理項(xiàng)廷鋒昨日表示,目前債券市場(chǎng)反映的降息幅度在150基點(diǎn)左右,而此輪降息周期中降息累計(jì)幅度為162基點(diǎn),降息幅度基本與預(yù)期一致,可謂一步到位。

　　國(guó)投瑞銀基穩(wěn)定增利債券基金基金經(jīng)理韓海平向記者表示,明年上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的壓力還是比較大的,存在一定通縮壓力和較大的降息空間。在這樣的環(huán)境中,債券還應(yīng)有一個(gè)比較好的表現(xiàn)�！耙�?yàn)榻衲晡覀兊膫�券收益率下降得比較多,在未來我們的債券收益率下降的幅度應(yīng)該不如今年。我的一個(gè)基本判斷是,目前債券市場(chǎng)還是處在牛市過程當(dāng)中,但是下半場(chǎng)的高度不如上半場(chǎng),投資人應(yīng)適當(dāng)降低收益預(yù)期。”。(記者賈肖明)