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自去年12月末以來,解禁股從“燙手山芋”變成了“香餑餑”。以金風(fēng)科技、海通證券、中國太保、長江證券為代表的部分上市公司限售股的解禁,股價不僅拒絕下跌,甚至還出現(xiàn)了逆勢上漲的走勢。這種走勢在進入2009年后仍然得以延續(xù)。
解禁股受到市場的炒作,在一定程度上與前期股價的大幅下跌存在一定的關(guān)聯(lián)。以海通證券為例,股價從去年10月末的20元附近一路下跌到了7元左右,階段性跌幅高達60%以上。而且,金風(fēng)科技與海通證券都還是所在行業(yè)的龍頭,這又為市場的炒作提供了借口。更重要的是最近一個時期,宏觀面的政策總體偏暖,為市場的炒作創(chuàng)造了條件。此外,從海通證券解禁股上市前咨詢機構(gòu)普遍唱多,以及大量機構(gòu)投資者在12月29日爭相買入海通證券這些跡象來看,不排除有管理層的授意,或有政策性資金介入托市,以消除市場對大小非解禁的恐懼感。
但筆者認為,目前市場對解禁股的炒作只是階段性的,不排除是一種表象。它實際上是一種玩火行為,市場終將要為此付出代價。
首先,大小非問題是目前中國股市所難以逾越的一道坎。從數(shù)量來看,2009年大小非解禁的數(shù)量高達6800億股,甚至超過了2008年末兩市流通A股的規(guī)模。更重要的是,不改革現(xiàn)行的新股發(fā)行制度,每一次新股發(fā)行,又將給股市帶來新增的大小非。市場對解禁股的炒作,最終只會招來更大的拋壓。
其次,是目前市場的估值并不低。用股權(quán)分置時的眼光來看,現(xiàn)階段A股市場15-18倍之間的市盈率,確實有些低估了。但用世界上成熟股市的估值標(biāo)準(zhǔn)來看,這樣的市盈率并未低估,如果還是用過去的眼光來評價現(xiàn)在的全流通市場,那么投資者終將為此付出代價。(特約評論員皮海洲)
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