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          評論:創業板莫要“從搖籃直入墳墓”
        2009年01月16日 10:05 來源:新京報 發表評論  【字體:↑大 ↓小

          14日召開的全國證券期貨監管工作會議,再次提出推出創業板的計劃(據1月15日《新京報》)。頗具意味的是,11年來,每年總有那么一個時候,創業板概念會突然火這么一下。如此折騰下去,創業板恐怕會成為周期性的短線炒作題材。

          鼓吹推出創業板,市場上無非是這么幾個熱門的理由。

          第一個理由是,推出創業板與實施稅收、信貸等優惠政策,將從長短效機制上構成一套完整的扶持中小企業的政策體系。此話的含義是,創業板是為高成長的中小企業解決融資服務的,同時為投資者提供分享創新型企業高速成長的機遇。

          這與當初股市為國有股解困是一個說法,不由讓人驚出一身冷汗,所有抱著解困目的上市的公司,其最終結構恐怕都不會太好。國際上能夠為創業板張目的只有納斯達克市場,從網絡泡沫破滅后,萎靡至今,可見,高科技產業的興盛是納斯達克市場興盛的前提,而不是結果,我們不能因果倒置,認為高科技企業不發達是因為缺乏創業板。

          第二,推出創業板為風險投資機構退出服務。

          風險投資、創業板一條龍,風險投資家通過成功上市鯉魚躍龍門,聽著很美,關鍵要看市場接不接受。鑒于A股短炒風盛行,在推出之前、之初會有一波炒作浪潮,2004年推出中小板就是前鑒,但現在中小板與主板界線混淆,泯然一體,只不過讓市場多了一個題材。現在風投機構有短期化、贏利預期過高、壓榨被投資企業的傾向,創業板推出,對解決這種弊端并無助益。

          第三,建立多層次的中國資本市場,為深交所準確定位。

          建立多層次的中國資本市場的前提,不能得出必須推出創業板的結論。只有適合本土的貨幣與資本市場才是好的市場,資本市場不是爭面子,而是建立正確的資源配置機制,除此以外的理由都不成立。至于急深交所之所急的說法,答案是,只要做好中小板市場,只要盤活機制,深交所前途光明,與主攻大藍籌、大國企的上交所根本沒有重疊之處。

          最后創業板可以試行與現行不同的體制,為中國資本市場純潔的市場化探路。

          這是惟一能打動人的理由。主板是政策市,中小板不能獨立,創業板作為獨立的板塊,可以在新股發行制度、發行審核上實行改革,進行創新。這需要監管部門與深交所大膽探討,為中國資本市場脫離政策市窠臼走出一條更新之路。

          無論創業板是否、何時推出,有一點可以肯定,如果創業板還采用主板一樣表面嚴格、實際漏洞百出的審批制,和有悖于公平保護所有投資者利益的新股發行制度,那么創業板推出之時,就是主板增強之日,十年磨一劍的創業板可能直接從搖籃進入墳墓。(葉檀 上海 財經評論人)

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        【編輯:楊威
        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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