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瑞銀證券股票策略研究主管陳李11日說,目前A股的反彈主要是源于基本面復蘇、市場流動性增加和投資者情緒轉變,未來A股市場的走勢取決于PPI、信貸與投資等多重因素。
陳李認為,宏觀經濟的環比數據已經出現了向好的轉變,企業原料和庫存顯示出出清的跡象,煤炭、鋼鐵、水泥、建材、金屬的庫存都有所下降;同時,原材料價格在過去幾周出現反彈,這將推動企業盈利回升。
從信貸來說,陳李表示,大規模的信貸投放對信用市場、股票市場有很大的刺激作用,過去一周周成交量超過7個月來的最高水平,流動性充裕是推動反彈的重要動力。由于二季度環比一季度利潤增長還將進一步回升,陳李認為,反彈還能夠延續。
從市場情緒來看,陳李認為,當經濟運行出現一些好消息,投資者會樂于做投資。
但展望全年,陳李說,股票投資策略仍然應堅持謹慎,因為到目前為止,市場還沒有看到基建投資已能順利拉動企業投資。從信貸結構來看,大量信貸投放給了地方政府的基建項目,但在基建項目投資下去以后,企業還沒有跟隨性地自主投資。
另一方面,外需萎靡情況不容樂觀,從目前來看,美國經濟可能會在二季度遭到嚴重的通貨緊縮困擾。歐洲經濟可能還在繼續被金融企業的去杠桿化困擾。
陳李強調,一旦出現PPI環比的下降、月度信貸額的突然萎縮、投資情況不盡理想的情況,A股的反彈就可能會遭遇調整。(記者 陶俊潔、趙曉輝)
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