在2月28日舉辦的“齊魯財(cái)金大講堂”2009年首場(chǎng)報(bào)告會(huì)上，招商證券首席策略分析師魯信文，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，針對(duì)投資者比較關(guān)心的近期股市回調(diào)的動(dòng)因、未來(lái)走勢(shì)等熱點(diǎn)話題發(fā)表了自己的看法。

　　觀點(diǎn)一經(jīng)濟(jì)將現(xiàn)調(diào)整低點(diǎn)GDP保“8”難度較大

　　針對(duì)A股運(yùn)行依賴的經(jīng)濟(jì)大勢(shì)——魯信文認(rèn)為，2009年有望出現(xiàn)本輪經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的低點(diǎn)，但今年走勢(shì)到底是V型、W型還是U型，尚難斷定。不過(guò)，他認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，在政府出臺(tái)一系列刺激經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將是一個(gè)U型，未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷增長(zhǎng)放緩階段，GDP增長(zhǎng)很難再超10%。

　　有不少投資者認(rèn)為，美國(guó)是以金融業(yè)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的國(guó)家，而中國(guó)是一個(gè)制造業(yè)為主的國(guó)家，說(shuō)明美國(guó)引發(fā)的這場(chǎng)危機(jī)，還沒(méi)有真正地來(lái)到中國(guó)。

　　針對(duì)這種觀點(diǎn)，魯信文表示，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，中國(guó)難以獨(dú)善其身。1月數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)出口已出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫(kù)存增加，產(chǎn)能過(guò)剩、企業(yè)生產(chǎn)和投資萎縮，并導(dǎo)致就業(yè)和消費(fèi)減速壓力。

　　在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)蔓延背景下，今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)怎樣呢？魯信文認(rèn)為，樂(lè)觀地估計(jì)，今年外貿(mào)將是零增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資回落將拉低GDP兩個(gè)百分點(diǎn)。今年的房地產(chǎn)行業(yè)還將是負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)會(huì)拖累GPD三個(gè)百分點(diǎn)。這樣，投資和外貿(mào)就把GDP拉下了五六個(gè)百分點(diǎn)，將對(duì)今年GDP保“8”帶來(lái)嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　觀點(diǎn)二“大勢(shì)”要看二三月數(shù)據(jù)房?jī)r(jià)回升要等一年之后

　　流動(dòng)性的寬裕能否推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)呢？魯信文認(rèn)為，這要看信貸資金能不能真實(shí)地回到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。如果增量資金只是在銀行體系內(nèi)部或者是在虛擬的資本市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的話，其實(shí)際效應(yīng)就要打很大折扣。他建議投資者關(guān)注2、3月份的信貸和投資數(shù)據(jù)，只有資金進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)去了，才能有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)往好轉(zhuǎn)的方向發(fā)展。

　　中國(guó)會(huì)否出現(xiàn)美國(guó)房貸危機(jī)呢？對(duì)此，魯信文認(rèn)為，中國(guó)老百姓的觀念里，只有買(mǎi)房子可以借錢(qián)，其他事不可以借。這表明中國(guó)人不會(huì)過(guò)度消費(fèi)，銀行風(fēng)險(xiǎn)也就比較小，由此引發(fā)金融危機(jī)的可能性就很小。

　　對(duì)于未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)，魯信文認(rèn)為，受價(jià)格和需求規(guī)律左右，一年后房地產(chǎn)價(jià)格將回升。另外，央行降低利率，將刺激信貸增長(zhǎng)，政策利好也將刺激房地產(chǎn)回暖。

　　觀點(diǎn)三反彈高點(diǎn)九月將現(xiàn)機(jī)會(huì)將來(lái)自主題投資

　　針對(duì)投資者比較關(guān)心的2009年行情，魯信文指出，牛年無(wú)牛市，投資者要適應(yīng)形勢(shì)，學(xué)會(huì)變化，瞄準(zhǔn)主題投資，波段操作，在變中求勝。

　　他認(rèn)為，1月以來(lái)的上漲行情只是一波反彈，之后將進(jìn)入C浪下跌，時(shí)間大約在3月份中旬前后。另外，4月10日以后，年報(bào)披露將進(jìn)入尾聲，績(jī)差公司將會(huì)集中亮相，這也將會(huì)加大行情震蕩幅度。他預(yù)計(jì)，今年5月至9月份，還將有一波強(qiáng)有力的反彈�！胺磸椄唿c(diǎn)將在9月份出現(xiàn)，滬指最高點(diǎn)在2650點(diǎn)左右”，12月份市場(chǎng)或?qū)⒃俅位芈涞降臀唬瑓^(qū)域大約在1800-2000點(diǎn)。

　　今年股市投資機(jī)會(huì)在哪里？魯信文建議投資者，今年要圍繞國(guó)家的刺激經(jīng)濟(jì)舉措來(lái)挖掘后市熱點(diǎn)。他認(rèn)為，建筑、電力設(shè)備、鐵路設(shè)備、水泥、機(jī)械等行業(yè)受益于財(cái)政投資；家電行業(yè)受益于刺激消費(fèi)政策；農(nóng)藥化肥、環(huán)保節(jié)能行業(yè)分別受益于農(nóng)業(yè)和節(jié)能政策；醫(yī)藥行業(yè)受益于醫(yī)保政策；電力、農(nóng)業(yè)等行業(yè)以成本下降，景氣度相對(duì)平穩(wěn)。另外，圍繞刺激內(nèi)需，地產(chǎn)、汽車(chē)等支柱性消費(fèi)品行業(yè)也將直接受益，而且汽車(chē)業(yè)已被列入十大振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，將會(huì)有政策性機(jī)會(huì)。他表示，未來(lái)最看好新能源板塊，“最有空間的是新能源汽車(chē)，包括其上游產(chǎn)業(yè)是新能源電池。另外，風(fēng)能板塊也很有機(jī)會(huì)。”

　　對(duì)于上周在大盤(pán)危難之際頻頻護(hù)盤(pán)的銀行股，魯信文認(rèn)為，今年該板塊仍有機(jī)會(huì)，“如果銀行股市凈率跌破1.8，還是值得投資的。但如果超過(guò)2.5，就有風(fēng)險(xiǎn)了”。針對(duì)大小非解禁話題。他提醒投資者關(guān)注3月2日招商銀行的走勢(shì)，如果該股在解禁當(dāng)天能延續(xù)漲勢(shì)，表明市場(chǎng)還是按照內(nèi)在邏輯在運(yùn)行，解禁股仍可值得關(guān)注。(財(cái)金記者 王小平)